电风扇行情，下注顺周期，还是科创？
在昨晚的存量房贷利率调整后，市场再度寄予厚望于顺周期。
今日，煤炭、钢铁及金属领跑大市，而科创50有所回调，顺周期逆转了本周前四日科创50的大涨，顺周期与科技股再次成为跷跷板的两端，又一次引起了市场的争论。
虽然市场环境正逐渐好转，但受限于市场流动性不足，难以推动两边同时上涨，接下来究竟是代表经济复苏的顺周期赢，还是经济弱相关性的科技股领先？
赌反弹，究竟是买顺周期，还是科创板好呢?
值得一提的是，今年是科创板运行的第四个年头，也是许多大股东解禁的关键时刻。
这也是为什么科创板今年表现不好的原因之一。
在上个月，科创50在接近历史最低点之后，似乎受到了窗口指导，进行了集体回购。但这并未阻止大股东们的减持行动，市场的担忧情绪仍在，这使得科创板继续承受下行压力。
然而，最近发布的限制大股东减持的新规定，对于科创板来说无疑是一剂强心针。
数据显示，科创板557家上市公司中，有275家公司大股东将受到减持新规限制，占比约50%。其中，116家公司从未进行现金分红、7家破净、153家破发，154家公司的累计分红金额不足近三年年均净利润30%。
这意味着超过54%的科创板企业的大股东无法再减持，缓解了市场对科创板的焦虑，因此近日科创50也展现出了强劲的反弹态势。
有意思的是不让大股东减持在中国股市也不是第一次。
2012年10月底是创业板开板三周年，当时三年的限售期满后，拉开了大股东解禁的序幕。市场对大股东可能的大规模减持深感担忧，这使得创业板一度下探至585点的历史低位。
在当时，创业板公司也受到了窗口指导，多家公司选择主动延长股份锁定期，使得创业板迎来了反弹，并在接下来的三年中创下了4037点的历史新高。
对比现在的科创板，两者的情况有许多相似之处，也有不一样的地方。不一样的是当时创业板正好遇上了14-15年的大水牛市。而现在在坚持不大水灌溉的策略下，看来大水牛市的出现概率比较小。
从弹性上看，科创板的确跌的足够多，但科创板与市场流动性有很大关系，当市场总成交量少的时候，科创板的表现普遍都比较差。
例如8月，科创50最多跌去11%，科创50的单日成交额在400-500亿左右，对应市场总成交额8000亿左右。
而在今年3-4月，科创50最多涨近18%，科创50的单日成交额在800-1100亿左右，最高时去到1300亿。当时市场总成交额为9500亿-10500亿的水平。
这意味着目前科创50与3-4月时，成交额差了接近一倍的水平，当市场总流动性好时，科创板才是最大的弹性标的。
另外，科创板未来催化剂之一，就是两周后的华为Mate60系列发布会，若华为能继续给到市场惊喜，那科创板中的芯片也将受提振，以及科创板降低门槛的传言。
但若从基本面上看，顺周期的高确定性显然会更受市场资金的欢迎。
在接连不断的政策驱动下，期货市场已有明显反弹迹象，市场预计在政策的助推下，下半年的经济表现将明显优于上半年，并预计后续还会有更多的政策出台。
例如，今年因为煤价以及开工低迷的双重打击，导致焦煤表现一落千丈，但近3周时间以来，焦煤已涨近18%，逼近年初的最高区间。
例如，与工业紧密相关的铝价，在今日也创下了年内新高。
包括今年大跌的玻璃期货，在地产政策公布后，也创下了年内新高。
结语
在7-8月就出现了顺周期和科技股互为跷跷板的情况。
7月时顺周期明显跑赢科技股，而8月AI的反弹也告诉了我们结果，8月是与经济弱相关性的AI赢了。
眼下，9月的顺周期是否能在政策的支持下超越科创，我们拭目以待。你们又觉得呢？投票告诉我们。
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