万通发展三谋跨界转型光通信重组前股价涨20%被指内幕泄露

Original 沈右荣长江商报 2024-01-06

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长江商报记者沈右荣

老牌房企万通发展（600246.SH）再谋产业转型，但存在内幕消息泄露的嫌疑。

11月27日，万通发展早盘小幅高开后闪崩跌停。这与上海证券交易所一纸问询函相关。

11月26日晚，万通发展发布多份公告，公司正在筹划购买Source Photonics Holdings (Cayman) Limited（以下简称“索尔思光电”或“标的公司”）不低于 51%的控股权，借此向光通信领域转型。

然而，在宣布本次重组之前的三个交易日，万通发展的股价累计涨幅超过20%。过去30个交易日，其股价累计涨逾80%。

就在万通发展宣告上述重组不久，上海证券交易所闪电出手，向万通发展下发问询函，要求说明转型至光通信领域的合理性、是否在炒作热点、是否存在内幕消息泄露行为。

长江商报记者发现，作为传统房企，万通发展早就筹划产业转型。公司相继布局地产租赁，跨界通信与数字科技领域，筑梦文旅、演艺，但从目前来看，收效甚微。

2022年，万通发展亏损3.23亿元，今年前三季度，公司再亏1.69亿元。

这一次，万通发展算是第三次大规模产业转型，但能否达到预期，难以预料。

跨界光通信领域遭问询

股价突然接连大涨？有没有重大事项没有披露？万通发展的公告坐实了传闻。

11月26日晚间，万通发展发布了系列公告，核心内容是重大资产重组。

根据公告，万通发展作为甲方，拟与上海麓村企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、上海煜村企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、上海安涧企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、霍尔果斯盛世创鑫股权投资合伙企业（有限合伙）等12家机构（合称“乙方”）以及Jianshi Wang、王宏宇（合称“丙方”）等签署了《框架协议》，约定公司拟按照各方认可的标的公司投前估值，以现金方式收购标的公司员工股份激励计划（以下简称“ESOP”）所持有的标的公司权益的37.6655%，并收购乙方持有的标的公司现有的全部股权，以实现公司最终持有不低于标的公司51%控股权的交易目的。本次交易中，标的公司基于现有股权结构（完全摊薄基础口径）的投前估值为6.2亿美元。

万通发展称，高端光模块产品是数据中心和电信通信的重要产品，随着AI大模型和算力需求的爆发，市场对光模块，尤其是高端光模块产品的需求呈快速增长。

索尔思光电主要通过控制的下属企业开展主营业务，其主要产品包括光芯片、光组件和光模块，已批量出货多款光通信用光芯片，是一家全球领先的光通信元器件供应商。

备受关注的是，在披露本次重组前，万通发展的股价已经提前大涨。11月23日、24日，其股价涨幅分别为9.6%、9.8%，宣布本次重组前的30个交易日，股价累计涨幅为81.79%。

异常现象引发市场质疑，交易所下发问询函，要求万通发展结合光通信相关领域业务开展模式等，以及公司目前业务人员配置情况、资源和技术积累、账面资金情况等，说明公司是否具有跨界整合相关资产、运营相关业务的专业能力，公司是否存在炒概念、蹭热点的动机和情形，是否存在内幕信息提前泄露的情形等。

两董事“泼冷水”增加不确定性

万通发展产业转型历经曲折，这一次转型能否成功，具有不确定性。

万通发展前身为万通地产，诞生于1991年，是中国最早的一批房地产企业之一，由冯仑、王功权、王启富、刘军、易小迪、潘石屹共同创立，这六人也被称作“万通六君子”。

2003年，以地产为主业的万通地产，本金和营收已经双双位列中国房地产企业前十。2008年，万通地产实现营业收入48.41亿元，归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为8.31亿元，创下历史最高记录。

2016年，嘉华控股正式入主万通地产。2019年，万通地产引入普洛斯作为战略投资者。2020年7月29日，万通地产更名为万通发展。

更名的背后，是万通地产经营遇到困难，公司筹划产业转型。

经营业绩数据显示，2018年，公司营业收入36.45亿元，净利润3.27亿元，到2020年，营业收入、净利润分别为13.62亿元、0.51亿元。

其实，早从2010年开始，万通地产就开始减少拿地动作，并向工业地产、商用物业等方向转型，后又涉足文娱、新能源、金融服务等领域。近几年，公司主要的转型方向为通信与数字科技，且动作不断。

当年4月，公司与北京大唐永盛科技合资成立北京万通盛安通信，布局稀布相控阵技术，主要应用在5G基站和低轨卫星互联网产业链；5月，筹备设立万通信研院；7月，通过增资控股成都知融科技，后者专注微波毫米波芯片和宽带卫星通信相控阵天线整体解决方案的研发和销售；12月，控股子公司北京太极通工电子与某单位签署频率项目业务合作协议，同时以自有资金5亿元设立北京万通信通技术。

或许，尚未到收获期，万通发展的转型效果不理想。

2022年，公司营业收入为4.22亿元，同比下降48.09%，净利润为亏损3.23亿元，今年前三季度，公司营业收入增长39.84%至3.61亿元，净利润为-1.69亿元，仍未扭亏。

从营业收入构成看，2022年及今年上半年，除了房地产销售、房屋租赁外，“其他”业务收入分别为464.15万元、187.91万元，占比分别为1.1%、0.74%。“其他”业务收入正是由成都知融、万通盛安等公司带来。

此外，万通发展还进军文旅、演艺行业。如去年1月成立合资公司北京万域山川文化传媒有限公司，从事文化和旅游演艺项目的内容整合与开发、IP孵化、策划制作、营销推广、运营管理等。

但这些动作，效果均不佳。

本次向光通信领域转型，能否顺利待考。万通发展召开的董事会上，董事鲜燚和杨东平投了反对票，理由系相关事项为重大的潜在现金投资，但审阅议案时间有限。

当然，如果本次转型顺利完成，万通发展可能会走出困境。根据索尔思光电提供的 2022年度审计报告，其2022年末总资产约3.19亿美元，净资产约1.24亿美元；2022 年度实现销售收入2.26亿美元，净利润约2680万美元。

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