来源：零壹财经

作者：杨茜雯

2013年，美国著名Cowboy Venture投资人Aileen Lee，将市场上估值10亿美元以上的创业公司，统称为“独角兽”。这一概念由此流传开来。

独角兽公司数量稀少、发展极快、备受投资者追捧。同时，这些公司之所以成为独角兽，无论在业务布局、商业模式、创新能力等方面都有独特可借鉴之处。零壹财经推出独角兽系列观察，对新金融领域的独角兽公司进行调研和解读。

在金融领域的布局上，互联网上的金融独角兽们纷纷布局自己擅长的领域及场景。度小满在金融领域多方面布局（支付、贷款、理财等）后，于2018年走上了AI之路：用心做科技，专注2B服务。

科技赋能金融现已成为金融科技企业的“宠儿”。作为新兴的金融科技企业，度小满的主导产品有哪些呢？目标客群何在呢？未来前景如何呢？笔者略作分析如下：

一、服务范围：四大产品、四类FinTech有其一

笔者经查阅发现，在产品方面，度小满目前主打产品大体可分为反欺诈、身份验证，信用评估和贷后催收四类产品（表1），目标客户以互联网金融机构（表2）为主。

表1 度小满金融科技服务

资料来源：度小满官方网站·零壹财经

表2 度小满合作的主要金融机构

从信贷流程看，度小满的四类产品基本覆盖了小微信贷领域的贷前、贷中和贷后三大环节的风险控制工作，就具体控制的风险而言，仍以信用风险为主。

本轮金融科技发端于2008年全球金融危机，危机发生后，各国加强金融监管，传统金融机构迅速收缩业务战线，而掌握了大数据、云计算和人工智能等技术的像百度这类新兴机构，乘机开发金融和类金融产品，抢占传统金融机构留下的市场空白。

由于发展时间短，参与机构多，模式和产品各不相同，且涉及的范围极为广泛。因此，截止目前，关于什么是金融科技（FinTech）仍有较大分歧。较为权威的说法是金融稳定理事会（FSB）于2016年3月给出的界定，即金融科技是指：技术带来的金融创新，它能创造新的模式、业务、流程与产品，既可以包括前端产业也包含后台技术。

巴塞尔银行监管委员会依据金融稳定理事会的界定，进一步将将金融科技划分为四大类：支付结算、存贷款与资本筹集、投资管理、市场设施。从巴塞尔委员会的分类看，度小满的金融科技大致可归为市场设施类。

二、互金及银行均有较大科技赋能潜力

（一）前期互联网金融爆发式增长带来红利

金融科技在我国的近似称谓为互联网金融。近年来，互联网金融行业的新兴机构出现了爆发式的增长。这些机构在支付结算、存贷款与资本筹集、投资管理、市场设施四类FinTech领域均有所涉及，尤以存贷款与资本筹集为主。具体而言，主要是 P2P网络借贷和互联网股权众筹。

随着近几年经济的强劲增长，信贷规模的持续扩大，小微企业对贷款的需求也逐年增加，但因传统金融机构本身的定位不足以覆盖个人及小微企业的融资需求，于是在互联网金融发展的大潮中，P2P网络借贷和互联网股权众筹应运而生。

此类机构补充了传统金融无法覆盖的需求，潜力十分巨大，百度依靠大数据进行风险评估，为此类机构提供决策参考。据度小满披露的官方数据，现已服务超百家互金机构。不过目前由于经济下行、从业机构风控水平良莠不齐、市场设施类FinTech发展相对滞后等原因，P2P网络借贷和互联网股权众筹在强劲发展过后，发生了一些风险事件。

监管随之趋严，而具有强力背景及合规性的银行在这样的情况下开始在金融领域发力。

（二）银行金融增加科技研发支出，度小满合作银行达140余家

中国银行于2018年12月20日宣布，以营业收入的1%作为科技创新研发及建立科技创新体系，并在海内外建立创新基地。随后，招商银行、光大银行等银行纷纷强力介入这一领域，纷纷提出明确的金融科技投入研发的资金比例，范围大约都是营收总额的 1% 或者净利润的一到两个百分点（表3）。

表3 银行金融科技投入

资料来源：汇丰数据

光大银行在 2017 年及之前每年在科技创新上的投入约为净利润的 1%，2018 年这一比例调将达到 2%。如果按照之前的业绩推测，两者在 2018 年投入该领域的资金将分别达到 48 亿元和 6 亿元。招行方面，年报显示，2017 年招行核定上年税前利润的 1% (折合下来7.9 亿元)专门成立金融科技创新项目基金，2018 年提高到了上年营业收入的 1% ，也就是 22.1 亿元。

同时，汇丰银行从2015年开始便开启了数字化的全方位转型流程，在三年时间里投入了24亿美元开展创新项目，2018年12月，汇丰银行副主席兼行政总裁王冬胜表示，将计划未来3-5年投放21亿美元促进科技发展，当中2亿美元用作投资金融科技。同时还有多家大型传统金融机构设立了金融科技子公司，例如兴业数金、招银云创以及平安金科等。 

另一方面，度小满介入传统金融机构具有较好的合规性。如前所析，度小满的FinTech主要是市场基础，该类业务主要包含客户身份认证、多维数据归集处理等可以跨行业通用的基础技术支持，也包括分布式账户、大数据、云计算等技术基础设施。

此类业务的科技属性较为明显，大多属于金融机构的业务外包范畴。监管机构普遍将其纳入金融机构外包风险的监管范畴，适用于《银行业金融机构外包风险管理指引》（中国银行业监督管理委员会办公厅，银监发【2010】44号）。

以此规定为据，度小满与传统金融机构的合作便有了较好的合作基础。当然在银行业金融机构的外包活动中，监管方面较为关注操作风险、信息安全以及金融机构外包流程是否科学合规、外包服务商道德风险和操作风险的防控等。

三、前景广阔，但需在细分领域进行深入挖掘

（一）信贷一体化服务具有一定优势

截至2018年11月，人民银行公布的贷款余额是135.2万亿。其中，非银金融放贷9241亿，占总量的0.68%。传统金融机构仍是主流。如何做好贷前、贷中及贷后的管理显得尤为重要。我们从表1中可以看出，在针对金融机构的服务中，度小满在信贷一体化服务具有一定优势。

（二）在产品差异化上尚需下大功夫

就度小满已有的科技服务来看，如今主要存在几个方面：基于大数据的信用风险评估、AI智能评分模型等。这与其他互联网企业在通过大数据、云计算以及人工智能等科技进行B端机构的赋能一致程度较高（表4），需挖掘更多更加细分的场景进行创新型服务。

表4 部分市场基础类FinTech机构列表

数据来源：各机构官方网站

（三）深入发展尚需合理设计交易结构，确保合规

据第一消费金融消息，2019年1月，中国银行保险监督管理委员会浙江监管局（简称“浙江银保监局”）对各银保监分局、杭州银行和各城市商业银行杭州分行下发了《关于加强互联网助贷和联合贷款风险防控监管提示的函》（浙银保监便函〔2019〕9号）。

文章中重申了核心风控环节不得外包，同时银行应开发与业务相匹配的风控系统、风控模型及专业人员。这将是向外提供风控输出企业的又一大机会，但技术输出方需注意合理设计交易结构，明确自身责任范围，确保合规性。

该文件的出台将会对BATJ的金融业务产生巨大的影响，我们将在后续进行深度分析，敬请期待。

四、小结

整体说来，度小满金融科技覆盖面仍偏向于较为宏观的信贷及风控层面。随着技术差距的缩小，科技进入“同质化”竞争之后，对细分领域的布局显得尤为重要。同时，在监管越发严格的趋势下，更要在业务发展过程中注意合理设计产品及交易结构，确保合规。

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