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期货市场

11月份期货铅价整体先涨后跌，但是伦铅环比收涨，而沪铅却环比收跌。

截至11月30日收盘，伦铅报收于2471.5美元/吨，当月累计涨47.5美元/吨，涨幅1.96%；较去年同期涨126.5美元/吨，涨幅5.69%。月内最高价格2559美元/吨，最低价格为2400美元/吨。

国内沪铅主力合约报收于18375元/吨，当月累计跌235元/吨，跌幅1.26%；但同比大跌2295元/吨，跌幅11.10%。月内最高价格为19430元/吨，最低价格为18055元/吨。

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现货市场

11月铅以震荡偏弱走势为主，因下游需求处于淡季，铅价缺乏强有力的支撑，导致铅价走势较弱。据统计数据显示，11月份上海现货铅均价报18669元/吨，较10月均价累计下跌1642元/吨，跌幅8.09%，同比去年累计上涨590元/吨，涨幅为3.26%。

本月因秋季限产政策实施，预期铅市供应面或受到影响，铅价短期获得支撑重归19000元/吨以上，但是因下游终端市场需求不佳，电池经销商多按需补库，蓄企原料采购谨慎，铅价整体维持弱势调整。截至2017年11月30日，上海现货铅均价报18225元/吨，较10月31日均价下跌400元/吨，跌幅2.15%。现货铅价走势如图所示。

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铅库存分析

本月伦铅库存整体延续下降趋势，截至2017年11月30日，伦铅库存报145075吨，较10月31日下降4400吨，跌幅2.94%，截至本月30日，伦铅库存注销仓单数量为45575吨，较10月31日下降1750吨，跌幅为3.70%。

11月上期所库存大幅增加，据数据统计，截至11月30日，上期所库存为22319吨，较10月底大幅增加6871吨，涨幅为44.48%。11月沪铅偏弱震荡，市场交易气氛有所减弱，沪铅库存延续前期增长趋势。目前来看，预计12月上期所铅库存以窄幅增加趋势为主。

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废电瓶市场

11月份国内废电瓶价格涨跌互现，根据卓创资讯统计数据显示，截至当月30日，废电动电瓶到厂主流报价为10150-10250元/吨，均价10200元/吨，较上月底涨350元/吨，涨幅3.55%；但是较去年同期价格跌1000元/吨，跌幅8.93%。本月废电动电瓶到厂价格最高涨至10500-10600元/吨，最低价格跌至9800元/吨左右。汽车大白及黑壳价格变动情况如表所示。

本月初，铅价刚刚经历完一波下跌行情，废电动电瓶最低跌至9800元/吨左右，好在上旬时段内，沪铅震荡回升带动市场人气，废电瓶价格持续回升，最高时涨至10600元/吨上下。上旬时段内，持货商多积极看涨，部分商家库存较高。但铅价涨势未能延续，下旬时段，沪铅转弱，废电瓶价格被迫跟跌，持货商纷纷出货，及时止损。而到了月底，市场上的废电瓶货源供应越发紧张，导致厂商补库变得困难。除此之外，临近年底，市场资金面偏紧，交易结账日期延迟。

12月份，资金情况或难有太大改善，而废电瓶供应量或有所增加，尤其是汽车电瓶。北方天气愈发寒冷，汽车电瓶更换有望迎来旺季。而短期沪铅有止跌迹象，后市或尝试反弹，料短期废电瓶价格将积极跟涨。

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再生铅市场

11月份国内再生铅价格先涨后跌，还原铅最新主流报价15900-16000元/吨，较上月底持平；较去年同期跌2050元/吨，跌幅11.39%。月内还原铅最高价格为16700-16800元/吨，最低价格为当前的15900-16000元/吨。再生2#精铅无税最新价格为16400-16500元/吨，均价16450元/吨，本月累计跌100元/吨。还原铅价格走势如图所示。

本月上旬时段沪铅从低位回升，提振再生铅价格一路上扬。中小型炼厂开工积极性较高，厂家亦多高价囤购原材料，下游厂商按需接货，成交尚可。而中旬后，铅价转跌，再生铅价格被迫下压，还原铅价格多次跌至16000元/吨关口附近，河北地区最低压至15800元/吨，但是低价令持货商惜售情绪升温，厂商低价采购困难。而在价格下压之后，部分炼厂表示有所亏损，甚至有少数炼厂被迫停炉。本月再生2#精铅出货情况整体不佳，尤其是到了月底，市场需求明显偏弱。

短期看，沪铅暂时止跌，若有利好提振，铅价有望尝试上行，还原铅价格将会快速跟涨，但是12月份需求状况或难有太大起色，将限制市场成交。

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后市预测

消息面来看，督察组组进驻红河州，不合规铅炼厂悉数停工的消息提振市场，另外河南地区污染天气橙色预警接触时间将从11月30日延长至12月4日，一定程度上将影响冶炼厂生产；另外市场有消息称近期天然气价格大涨一定程度上将影响部分企业产量；铅精矿紧张依旧是支撑铅价因素之一；铅价经过一段时间下跌，再生冶炼小厂利润不断被压缩，部分企业已处于停产状态。但目前受需求拖累，市场处于供需两不旺，铅价上涨空间或依旧有限，整体将呈现冲高回落走势，12月份关注下游需求能否启动。