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股市稳赚1:用一个身边的例子!讲清楚股票的本质

2017-12-28 齐俊杰 老齐的读书圈

各位书友大家好,欢迎继续来到老齐的读书圈,在2017年的年底,随着利率的快速上升,股市又开始波动了,很多信誓旦旦要长期投资,价值投资的朋友,又开始坐不住了。到底要不要先走掉,今天我们就为大家带来一本书,是乔尔-格林布拉特写的,股市稳赚,这本书里会介绍一个神奇公式,让你对于股市能有更深刻的理解。话不多说,我们看看这本书都写了什么?

 

作者上来先描绘了一个场景,说有个11岁的小孩叫做贾森,但他已经做生意了,他每天买4-5包口香糖,每包5片,花费25美分。但是他在卖的时候,每片就卖25美分。可以说是暴利。这一包口香糖他就能卖出1.25美元,净赚1美元。每天他能卖出4包,那就是4美元的纯利润。如果只算上学的日子,一周5天,全年36周,那就是720美元。                                                    高中毕业之前,他能赚到4000美元。这让作者的儿子羡慕不已,那么作为投资家的作者来说,随即问了他儿子一个问题,如果把贾森这个业务的一半卖给你,你愿意花多少钱买呢?

 

这时候他儿子也同样算了一笔账,但他首先想到的是,贾森也许一天卖不掉4包,只能卖出3包,这样他一年也就能赚500美元,他在学校待上6年,所以应该是3000美元。那么你愿意花1500美元,买走他业务的一半吗?作者迫不及待的问出这个问题,但他儿子说不行,谁都知道,我一共才能收到1500美元,付给他1500,我还赚个屁啊。我投资1500美元,花费6年时间为了拿回1500美元,这不是神经病吗?

 

最后他儿子咬了咬牙,说如果要买他的生意,出价应该在450美元-1000美元之间。他儿子一脸懵逼,觉得老爸闲的蛋疼,有谁会把一个能赚1500美元的生意,1000块钱就卖了呢?作者绝不是吃饱了撑的,而是用一个简单的案例描绘出了投资的本质,说白了投资就是用今天的钱,去买一个生意未来的现金流。如果你出价高了,那就肯定会赔钱,如果出价低了,虽然会赚的更多,但人家不见得会卖给你。所以你必须要找到一种市场的平衡,卖的人着急,价格就能低一些,买的人着急,价格就会涨上去。这就是市场情绪。

 

那么该怎么投资呢?作者说存放钱的地方有四个渠道,第一种就是存到床底下,把现金放在一个小盒里。但是大家都知道,这么存钱,你可以随时使用,但他可能会腐烂变质,而且你的钱不会产生一丁点利息,只会被通货膨胀一点一点的吃掉。第二个途径就是存银行,所有人都会做的,这个好处就是你的钱很安全,不会腐烂变质,而且每年会有些许的利息。但总体上来说,购买力还是会被通货膨胀吃掉。第三种途径就是绕过银行,直接把钱借给某些公司,比如买一些公司债券。他的收益率通常会高于5%,这也很安全,在绝大多数时间,债券的收益率都能跑赢通货膨胀率,也就是说大量长期投资债券,你应该能保证不亏钱,也不赔掉购买力。但是赚钱的能力有限,而且还要锁上大概10年之久,这期间你是拿不出来的,如果要强行赎回,只能通过市场交易,那么就不一定肯定赚钱了。遭遇债市下跌,买的国债也可能赔钱。有时候买一些债券,也会踩到雷。高等级债券突然爆掉的可能性也是有的。拿到还本付息之后,完全不会出问题的就是国债和国开债。但这种债券的收益率也会相应低一些,10年国债目前是4%10年国开债是5%。当然第四个途径就是长期投资到公司之中,也就是购买股权或者股票。

 

还是上面的例子,假如贾森长大了,他觉得自己在卖口香糖的事业上很有天赋,于是他开了10家店面,并用自己独特的销售技巧培训了一些员工,贾森给自己的企业标价1200万美元,那么一半就是600万美元,那么这个企业到底值不值呢?贾森口香糖一年的销售额是1000万美元,但这个只是销售额,而不是利润,他还要扣掉成本和费用。假设他的成本是600万美元,那么他的毛利润也就是400万,后面还要扣掉他的店面租金,以及员工工资,还有水电煤气各种财务费用,这些都减去之后,贾森的利润还有200万美元。这就是息税前利润。是的,下一步就该交税了。他的税率是40%,也就是说200万美元的40%,大概是80万美元。最后留下的就是贾森口香糖的纯利润120万美元。以上的一大堆数字,都反映在了财报的损益表当中,也叫作利润表。

 

那么贾森的口香糖公司,1200万美元的市值,对应120万美元的净利润,投资回报率就是净利润比上市值结果是10%,他的意思就是说,你买入的资产,一年能为你带来10%的收益。尽管这笔钱不会都给你,让你拿走,而是他要留下一大部分投资再生产。但这个收益确确实实是你的。你可以把他想象成为住房公积金和医保,钱都在你的账户里了,但就是不能让你拿走。

 

那么这时候你就要算了,10%的回报,肯定要比投资债券5%的回报要高,而且还高不少。当然这个算法是静态的,也许明年贾森口香糖的业绩下降了,给我们带不了10%的回报了,这都有可能。而债券的回报率一般是不变的。所以这所谓高出的5%的回报,其实就是你要承担他业绩波动风险的补偿。

 

当然通常情况下,我们要购买贾森口香糖的股票,一定要先了解贾森这个人和他的业务状况,我们感觉这家伙很能干,他可能3年之内就能开到20家店面,那样的话他的营业额可能会翻倍,利润也会翻倍,这样的话他3年之内的回报就能达到20%,如果到时候他还是1200万的市值的话,那么肯定会遭遇哄抢。而实际上市场其实锁定的是那10%的收益,超过10%收益的都会被爆抢,也就是说贾森在开到20家店面的过程中,他的市值很可能就变成了2400万美元,那么对应的收益率还是10%,而你投资的早,在他10家店面的时候你就买下来的那部分,价值已经翻倍了。所以问题来了,公司的股票其实跟他前面的发展关系不大,关键是未来。他未来是更好呢?还是会更糟糕?所以股票价格只是公司未来预期的反应。重要的是别人怎么看他。

 

每天股票都在交易,价格随时随地都在变动,但其实正应了那句慧能法师经典的唯心语录,不是幡动不是风动,仁者心动。这句话解释股市就太对了,上市公司的业绩根本不会有这么大的波动,而纯粹都是人心在变。那么结论来了,如果你认为贾森口香糖价值1200万美元,但突然传来利空,金融监管收紧了,结果这家公司跌倒了600万美元,此时你该怎么做呢?当然是玩命买入了,600万美元对应的投资回报率可是20%,傻子才不买。但到时候,十有八九你就变成了那个傻子。不但不敢买,还在往外卖。格雷厄姆就说,试想一下,你与一个叫做市场先生的人,共同拥有一家企业,这家伙情绪很不稳定,经常跟你叨唠这个公司的价格。一会说贾森口香糖值2000万美元,一会又说他只值500万美元,就像个神经病一样,一刻都不停。现实中如果有这个人,你早就离他远远的了。但偏偏在股市上,大家都愿意天天跟市场先生见面,每天从九点半开始就听他一直唠叨不停,一直听到下午3点。久而久之,大部分投资者都跟市场先生一样,患上了严重的神经病。整天疑神疑鬼。

 

我们应该做的就是,就像算贾森口香糖那样,去算出企业的价值,然后盯着企业发展就好。在市场先生不小心说出低一半价格的时候,一脚踩住他,赶紧买入。当他哪天胡喷吹牛逼的时候,抓准机会卖给他。股票就是这么简单。所以,股票投资的所有难题其实都集中在了估值上面,尤其是未来企业的发展的预测。

 

那么生意能不能预测呢?实际上卖口香糖的贾森自己也会考虑这个问题,他花40万美元开一家店铺,几年能收回成本。如果顺利2年就回本,那不得了了,投资回报率超过50%,那么他就会快速的扩张下去,而另外一家商店,卖菜的,投资回报率之后2.5%,投40万下去,每年才能赚1万块钱回来,那么你说两个公司摆在你面前该怎么选?未来谁的增长潜力更大呢,显而易见吧。当然是投资回报率高的贾森口香糖了。

 

那么什么是股市大师,就是那些永远买入这些投资回报率高的公司股票的人。所以投资回报率很关键,而作者恰巧有一个神奇的公式,可以告诉你,怎么来测算投资回报率。咱们明天见。


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