投资中的三个重要维度 定义《投资中不简单的事》

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投资中不简单的事1：投资中的三个重要维度

各位书友大家好，欢迎继续来到老齐的读书圈，去年的时候，我们带来一本书叫做投资中那些最简单的事，作者是邱国鹭先生，现在是高毅资产的董事长，之前是南方基金的投资总监。那本书介绍了投资中很多基本理念的东西，而今年他和邓晓峰先生，也就是现任高毅资产首席投资官，原来的博时主题行业的基金经理，又写了一本书叫做投资中那些不简单的事，光听名字，觉得邱总还真混，但其实不然，这里面还是很多干货的，对于价值投资者来说，这本书起到了化繁为简的作用，有助于大家认识投资的本质。

那么投资的本质是什么，无非就是希望今天付出的一笔钱，能够在未来收获更多。用5毛钱买到1块钱的东西，所以投资的本质就是买低估的东西，也希望我们买到的这些东西，未来能够超越大家的预期。其实老齐觉得投资就跟种地差不多，你种下去种子，若干年后收获果实。那么投资该怎样去把握呢？作者说，大概有三个维度。

首先，行业维度，先看行业的商业模式，买股票看行业，就跟买房子看小区一样。很多投资者根本就不知道自己买的股票是干什么的，更不知道他在哪个行业，这就闭着眼睛买了一堆砖头。作者说，你可以靠装修把你的房子打扮漂亮奢华，但却没办法把小区变得更好，这是什么意思呢，就是说如果是公司的问题，可以通过经营策略调整改变。而如果是行业的问题，你只能听天由命。所以做投资，一定要先看这个行业好不好赚钱。二看行业的竞争格局，作者举例，空调行业，2005年之后一直就是格力和美的的竞争，这两家公司占据绝对地位，所以即使行业整体增速下滑，这两家公司也照样很赚钱。三看行业空间，比如大打价格战的行业，通常就没什么空间了。投资者要避开夕阳行业，也要避开初期就百舸争流的行业，我们要的是成长期和稳定期，而不要恶意竞争。比如手机游戏这个行业，就太乱了，虽然新兴，但是无序竞争。最后都很难赚到钱。四看行业门槛，随随便便就被别人模仿的，绝不可能是好企业，像白酒行业，也有很多企业要进来，但2015-2016年又都死掉了，说明这个行业还是有很强的门槛的一般企业进不来，而像电视机就完蛋了，太多的厂商去造智能电视，而且把价格压的很低很低。所以老齐也不明白，为什么还有人去买TCL这样的公司。从2004年上市以来，这公司就基本上横着走。所以不会有什么前途了。

其次，公司的维度，我们要在一个品类里，找到最优质的公司，其实这就简单多了，只要这个行业你熟悉，有时候闭着眼睛你也能想起几家，作者说，你买一家公司，要问自己一个问题，这家公司以后是越做越强，还是越做越难？他说中国很多软件企业其实就是越做越难的，销售增长但是人均利润不断下滑，说明没有规模效应。

第三，看管理层的维度，这主要有两点一看他的能力，二看他的忠诚度。能力再分两个方面，一是战略是否清晰，二是战术的执行力，作者的做法是，偷摸去他的公司调研，他们的员工是否崇拜自己的董事长。

专业的投资者，其实研究的公司都不多，不会说资本市场上几千家公司他都知道，甚至说绝大部分他们连看都没看过，但作者说，他们会把看得懂，看的明白的企业从行业到公司再到管理层，把这几个维度仔细研究清楚。与好行业好公司为伍，时间会成为你的朋友，所以这就是投资的本质，找到好公司，把握机遇，做时间的朋友，最终成为赢家。

很多朋友都在问老齐，怎么才叫做价值投资，这本书里回答了，价值投资的出发点就是企业持续创造价值，投资的回报无非来自两块，一块是企业创造的价值，另一块来自其他市场参与者，也就会赚别人兜里的钱，把目光集中于前一块，总想着企业怎么给我创造价值的，这就是价值投资者，而总想着赚别人兜里钱的，叫做市场投机者。所以从这个标准来看，很多人对于价值投资都是完全模糊的，不是买低估值的就叫价值投资，也不是买蓝筹股就叫价值投资，价值投资的根本出发点，就是像本书所说的，你所期待的回报来源来自于哪？你希望企业为你创造价值，这样你才是价值投资者。

一个好公司的标志就是他能源源不断的在主业上赚到钱，市值也会不断的上涨，而不好的公司则总想并购，虽然短期内可能跑得更快，但一旦遇到股灾发生，很可能会市值大幅缩水。股价也会暴跌。老齐也多说一句，纯粹事件驱动的公司，小白投资者最好别碰，这些公司往往没有价值，没有业绩，所以不能长期持有，对你来说没有一点保护。

价值与估值之间是什么关系呢？

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