投资就是要想方设法不犯傻！来了解《查理芒格的原则》

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查理芒格的原则1：投资就是要想方设法不犯傻

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们找来一本新书，这本书是写查理芒格的，书中介绍了这个巴菲特一生的老伙伴，7大投资原则，借此来展现投资大师的智慧，我们也借此，来将复杂的投资问题简单化。有些时候你会发现就是大道至简，越简单的东西才能坚持下去。

芒格就是这么一个无拘无束的人，他想说什么就说，不顾及社会风俗，也不会考虑圆滑，他相当的坦率，所以芒格经常说自己是一根避雷针，或者是聪明的蠢驴，在巴菲特和芒格的关系中，芒格的作用就是帮助巴菲特了解的更多。

本书的作者，也是在学习了格雷厄姆和巴菲特，以及芒格的理论之后，发现了一些心灵上的共鸣，然后他把这个方法总结出了一套三个元素组成的框架，原则，正确的素质和可变的因素，他建立这个三元素框架主要也是为了自己在投资的时候，有一个核查的清单。这有一个好处就是，他会引导你的思维，从头到尾的理性的思考你的投资，而避免盲目冲动。下面我们就进入正文，看看查理芒格的第一个原则，让问题简单化。

芒格是格雷厄姆体系的继承者，他说这套体系很简单，我们需要以结果为导向，比如有个段子说，美国人到太空中发现圆珠笔没有重力不出水了，所以无法记录内容，于是他们就用了10年时间，研发了一个摆脱重力影响的圆珠笔，正在他们得意洋洋的时候，发现俄罗斯人用铅笔就解决了他们所有的问题。这个故事告诉我们，记录才是目的，而让圆珠笔在太空也能使用并不是目的所在，所以俄罗斯人的做法才是化繁为简。有人问芒格，如果遇到难题你会怎么攻克他呢？芒格说遇到难题，我就不管他，找个简单的事去做，就是这么简单。对于芒格来说，有三个投资决策，分别是买入，退出和太难，买入这个篮子很小，他们很少做出这样的投资决策，事实上巴菲特他们一辈子也没买过几只股票。因为即使是格雷厄姆的体系如此完善，但仍然有大量公司是无法通过这个体系估值的。所以在投资世界，是没有一针就灵这种事情的。

格雷厄姆的价值投资体系，在熊市的时候表现要好于市场，因为他主张买低估的产品，但是到了牛市，格雷厄姆的体系往往表现糟糕，很多人也困惑不已，其实这很正常，格雷厄姆就是这么设计的，他通过在放弃牛市中的好机会，从而获得熊市里更好的回报。主动降低收益，也是为了控制风险。所以我们看到的结果就是，巴菲特在熊市里通常跑赢大势，但到了牛市里，却总有人笑话巴菲特老了不行了。殊不知，人家就这样，这一切都是故意的。短期内逊于大盘，是为了长期跑赢大盘。这并不是什么坏事。另外，格雷厄姆的体系，要的是绝对收益，也就是说赚到真金白银，而不光是跑赢大盘这么简单。

所以芒格会说，投资就是要想方设法不犯傻，而不是要尽量表现出多聪明。淹死的都是会水的。那么什么叫做不犯傻呢？芒格用一句话就讲明白了，那就是知道什么是你不知道的，比聪明更有用。这意思就是说，守住能力圈，知道自己吃几碗干饭，这就是投资的基础。老齐深有感悟，很多朋友过来问股票，很多股票老齐连听说都没听说过，问这些朋友也是一问三不知，甚至不知道是干什么的，更没见过产品，就一掷千金的买入了。所以他们不是在投资，而就是在赌一个六位数的代码未来的涨跌。

芒格用棒球来比喻投资，他说无需每球都要挥棒击球，当你发现明显有利的机会的时候，并且还有很多升值空间，这时候就要下重注。比如在大熊市里，很多东西都很低估，这就是一个确定性的投资机会，这时候你敢不敢买呢？芒格说的下重注，重注！也是赌博的词，那么下重注你赌的就是国家经济不完蛋，股市不会完蛋。所以仔细想想吧，这个概率有多大，你有99%以上的概率会赢。而相反在牛市里，树能够涨到天上去的概率又有多大？这个概率估计连1%都不到，所以你在市场亢奋的时候不断买买买，就是在博一个1%都不到的概率。

所以，少犯傻，这不是一个方法而是一个智慧，很多聪明人却没有这样的智慧，所以在股市里无论你学历多高，也会赔的体无完肤。这就是学历和智慧的区别。所以重要的事情，还要再说三遍，不犯傻就是最大的聪明，不犯傻就是知道自己吃几碗干饭，不犯傻就是做减法，不懂的事情就不要去做。

芒格说，投资者需要有极大的耐心，需要等待市场的机会出现，并时常要问自己一个问题，你在买股票的时候，究竟谁在卖，你在卖股票的时候，又是谁在买入，那么在这个对手盘中，你凭什么会是正确的一方，或者说你正确在哪里？希望不要骗自己，什么国家不会让股市跌，这就属于自己给自己壮胆了。

股票就跟打牌一样，每一把牌只有一个赢家，众多都是输家，那么你凭什么就是赢家？你的水平高在哪？是你的知识更丰富，或者你的智慧更多，你的经历更沧桑？总得有一个赢下去的理由？如果你还没有理由，那么只能通过不断的学习和不断的实践并总结，来积累知识和经验。所以一定要放弃那些不切实际的幻想，正视自己的问题。

事实上，每一次股价错误的定价，那么背后一定有一个或者一群大傻瓜，这正是伯克希尔这种公司的机会，他会低估买入，高估卖出。正是市场的错误和暴涨暴跌，给了价值投资者机会。所以我们不应该鄙视投机者，换句话说正是投机者让这个市场变得不那么有效，这才是机会所在，如果市场真的有效反映价值了，那么我们也就每年只能获得固定的增长收益，将再难有超额回报。所以从这个意义来讲，美国股市要比A股有效的多，所以美股其实收益没有A股更高，散户们越是痛恨A股，就说明有人通过割韭菜赚的盆满钵满。这是很残酷的一个话题。所以那些没有进入知识星球跟老齐学习的人，我一点都不遗憾，因为在资本市场上，他们还是会把学费交给我的。而且比在这里读书的朋友，交的更多，甚至多几十上百倍。

格雷厄姆的方法就是着眼于长远，而不会短期预测未来，所以真的学习价值投资，也就必须要抵御市场短期波动对你的影响。这算是基础智慧，如果你做不到这一点，每天都在猜测明天或者是下周股市怎么走，你根本不可能学会价值投资，更不可能在市场赚到钱。等你磨练了心性之后，你的思路就不再是眼前的一亩三分地，一个价值投资者，至少要从5年这个周期来着手分析，换句话说5年能不能涨一倍，如果有这个空间和能力，那么就值得投资。

如果你暂时还没有能力，自认为是个小白，但还想赚钱不想赔钱，那么最简单的方法就是买入指数基金，然后20年不卖。这个方法会让你肯定赚钱。除此之外，再没有简单的办法。放在一个20年的周期内，你今天买入的指数到底是高估还是低估，其实影响微乎其微。但这个有效的策略之所以被很多人抛弃，明知道能赚钱却不用，还是每天买入卖出，是因为这个策略太简单了，不足以展现自己的智商牛逼，所以他们宁愿去折腾的赔钱，也不愿意简单的赚钱。但芒格认为，如果你能长期持有指数基金，你至少可以超越80%的投资者，具备市场优势。

芒格在商学院讲了一个例子，说一个人去买渔具，他问老板，这些紫色和绿色的渔具，鱼更喜欢咬哪个鱼饵呢？老板说，对不起先生，我的渔具又不是卖给鱼的，我是卖个你的，所以只要你喜欢就行了。这个故事告诉我们，兜售对象不同，所以就产生了思维差异，市场上最有效的钓到鱼的方法，却因为太简单，所以不被别人所接受，而理财规划师也不会告诉他的客户这个最有效的方法，因为那样他就体现不出专业性。他们总是会把事情搞的很复杂，一会基本面一会资金面一会又是技术面，从三个维度分析下来你听的一头雾水，最后还是不知道该怎么办，但理财顾问们却树立起了高大的自我形象。好像懂得很多。但其实他们自己从来不炒股，或者投资上也从来没赚过钱，他们赚钱的方式只是给别人讲投资。很多经济学教授也是如此，他们从不投资，所有收入都是讲投资的课赚来的。所以你听他的，能赚到钱才怪。那么总结一下，芒格的第一个投资处方开出来了，20年持有指数基金，中间不要卖出，你至少打败80%的人。那么芒格还有什么其他的好方法呢？我们明天再讲

本内容节选自《查立芒格的原则》本书已经在知识星球播出

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