春节会再次成为市场的重要拐点吗？
春节会再次成为市场的重要拐点吗？20240219
作者：齐俊杰看财经
长达8天的春节，昨天结束了，其实很多单位在除夕也放了假，而在昨天也都比较宽松，所以这次春节，有不少人都享受了至少是10天的假期，至少金融行业的人，都是这样的。大多数都跟着股市放假，10天不开盘，就基本能休息10天。那么这10天当中，都有哪些大事值得我们关注？
首先，就是国内的金融信贷数据，我们大年初一还加班加点更新了一期内容，就是为了解读这个超预期的数据，M1跳升到了5.9%，这个超出了所有人的预期，说明企业账上的钱突然多了，居民长短期贷款也突然多了，具体是什么原因，现在还没有特别好的解释，从房地产的销售数据来看，并未得出相应结论。现在市场怀疑，跟央行的PSL专项债的投入有关，也可能跟年前的市场波动和救市行为有关。企业可能被迫增加了活期存款的储备。这个数据是否可持续，我们还要进一步的给与观察。总之，M1回升肯定是个好事。但跳升太多，让大家不免有些疑虑。
其次，昨天的MLF利率，没有调整，是不是说明2月降息就落空了呢，也不一定因为马上就要公布LPR利率了，这个月依旧是有调降可能的，因为央行也说了，贷款利率仍有下调空间，再加上1月的时候，调降了支农支小再贷款利率，这其实也是引导LPR下行的依据，虽然面粉的价格没降，但是之前那次降准，是增加了银行净息差的，所以也就带来了一定的调降LPR的空间。不调MLF，主要是汇率端的考虑。所以降息这个事还可以再看两天。我们还是那个逻辑，如果降息，说明宏观政策将有重大转变。
第三，春节期间的消费，服务消费方面增速明显加快，其中，餐饮、住宿、旅游、零售、影视娱乐增速均在20%以上，至于零售这一块，还有待确认。金银珠宝好像还行，但是房地产不行，30大中城市商品房日均销售面积0.61万平方米，低于2023年同期，显示地产销售弱势继续。整体春节期间， 8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，较2019年也就是疫情前，同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，比2019年同期增长7.7%。所以还是人次增长多余人均花费增长，另外也有统计口径的问题，因为这次春节假期明显更长，所以这个增长其实有水分。即便按多一天计算，就是多12.5%。所以这么比较下来，可能没有想象的那么乐观。但我们发现，各媒体，各统计口径，似乎都希望公布一个乐观的数据，甚至不惜混淆统计口径的问题，所以这可能也带有比较强烈的政策意图。
第四，海外市场方面，美国数据依旧强劲，让美联储降息的预期进一步错后，导致美元美债出现反弹，对于新兴市场会产生比较大的压力，但好在港股顶住了压力，在长假期间，港股出现了比较明显的上涨。特别是恒生科技涨幅还比较可观，而恒生科技的主要构成就是互联网和汽车，其实也就是消费渠道和可选消费，在这方面来看，说明对于春节期间，国内市场的消费状况反映还算是正面积极。
其实每到春节，往往市场都会出现拐点，从2018年就开始了，春节前是非常好的上涨态势，春节后开始跌跌不休，走出了一年的熊市。到了2019年，又是以春节为界限，春节前熊市筑底，春节后出现快速反弹，形成了牛市第一级火箭的估值修复行情。2020年就更明显了，春节叠加疫情突袭，年后暴跌，然后反复震荡，全球马上放水，A股和美股都是波动后持续走高。2021年，春节成为牛熊分水岭，春节前一片火爆，而春节后一天都没涨，马上就跌，但好在还有新能源的结构行情，2022年，春节之后，新能源也没了，叠加俄乌战争，疫情卷土重来，市场出现了泥沙俱下的流动性风险。到了年底才出现明显的反弹，到2023年春节，戛然而止，2023年春节成为去年的高点。然后就一直在跌。那么2024年春节能否出现拐点呢？
从当下来看，国家队入场，市场出清，村里换人，都已完成，市场内部做空的力量正在被逐渐瓦解，这是好现象，但做多的力量却并未修复，仅靠国家队，还难以形成修复的力量，而做多这块需要一定的政策和经济数据的验证。如果能降息是个很好的标志，接下来市场就有理由，可以交易货币和财政双发力了，但如果没政策，那么多头就没有发力的借口，市场修复的时间，就还会延长。总之，当下市场属于，底部明确， 数据有好转迹象，但海外和政策还尚不给力。空头基本被消灭干净了，但多头还在犹豫，缺乏做多理由的阶段。
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