经济滞胀，美国也曾经历过，中国还因此小赚一笔
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罗马不是一天建成的，资产泡沫也不是。泡沫要么破灭，要么消化。比经济危机还恐怖的经济形态是什么？滞胀！滞，就是经济发展停滞，收入放缓，悲催点的就是失业。胀，就是通货膨胀，物价上涨。1970-1982 年美国就经历过这种酸爽， 在“滞胀”阶段，美国共经历了 4 次经济危机（1970 年11 月，1975 年3 月，1980 年7 月，1982 年11 月）。那十几年期间，国际GDP平均增速只有2.9%，而年平均通胀率达到10.46%，失业率最高时达到10.8%。
经济不再火热
1945—1969年美国在这一时期登上了资本主义世界的高峰。这一时期，世界上第一台台式电子计算机、第一只半导体晶体管、第一块集成电路都诞生在美国，美国成为是世界信息技术的领导者。也正是这个时期，美国根据“租借法案”向盟国提供了价值500多亿美元的货物和劳务。黄金源源不断流入美国，美国的黄金储备从1938年的145．1亿美元增加到1945年的200．8亿美元，约占世界黄金储备的59%。这一时期称之为美国经济的“黄金时代”。
美国经济出现停滞始于 1969 年，实体经济缺乏增长点，是“滞胀”的罪魁祸首。出现了高通货膨胀率、高失业率和低经济增长并存的独特经济现象。原因也是多方面的：战争对美国消费和经济增长拉动能力衰减；微电子技术、生物工程、新型材料、宇航工程、海洋工程、核能技术等尖端技术的，应用科技发展处于低潮；美国在世界市场上的出口贸易额开始下降，1947年美国出口额占到世界出口额的约三分之一，1970年更是降到了15.5%。1971年美国首次出现了13.03亿美元的对外贸易逆差。一句话概括：能赚的钱少了。
财政政策也"感冒"了
二次世界大战后，美国数届政府皆奉行的是赤字财政的扩张政策。即不断扩大政府开支，借以刺激经济回升，提供大量就业机会。为了弥补财政赤字，美国政府发行了大量的国债。左手放右手收这招，五六十年代时管用，七八十年代就吃瘪了，为啥？实体经济不行，竞争对手起来了。自1970 年布雷顿森林体系崩溃后，美元进入到自由兑换的状态。美联储的货币政策，更是导致了货币供应量过大。同时银行信贷业务扩张政策，也对通货膨胀起到推波助澜的作用。
导火索是石油危机和粮食上涨
1973年10月第4次中东战争爆发，引发了石油危机，欧佩克为制裁西方，联手削减石油出口量。国际油价从每桶3 美元涨到12 美元。1978年底，伊朗的政局发生剧烈变化，两伊战争爆发，全球石油产量从每天580万桶骤降到100万桶以下。油价在1979年开始暴涨，从每桶13美元猛增至1980年的34美元。
为什么这么敏感？因为美国工业部门在19 世纪70 年代对石油的使用量达到高峰，石油价格上涨直接影响了使用石油为燃料和原材料的生产部门，降低了生产率。1973年发生的经济危机使得美国的工业生产下降了15.3%，持续时间为18个月；1979年发生的经济危机使得美国工业生产下降了11.8%，持续时间约44个月。固定资产投资大幅下降、物价上涨都严重影响了美国的经济发展。美国在长达13年的时间停留在滞胀的阴影下。平均每3年多就有一次衰退，实际GDP平均增长速度只有2.9%，年平均通货膨胀率达到10.46%。
股市就不提了，滞胀期间，股票市场经过了6次调整，约有一半的时间处于熊市之中。仅以美国汽车产业为例，上世纪50年代美国乘用车市场都是美国货，整个60年代所有的凯迪拉克车型、林肯车型以及所有的美车型都是，动力超过300马力的大排量油老虎V8发动机。那时候通用汽车也发展到了最高峰，美国销售的每2辆汽车中，就有一辆来自通用汽车。70年代接连爆发的石油危机，飙涨的油价致使美国民众根本开不起高油耗汽车，省油的日本汽车成为了美国人民的首选。美国经济结构快速转型，硅谷新贵层出不穷，劳动密集型的制造业开始向亚洲地区转移。
高油价对中国经济有没有影响？有，我们小赚了一笔，因为中国当时是石油输出国（如果是发生在现在，也会很痛苦）。1979年央视播放的介绍美国和日本的纪录片中提到了两个数据；说美国千人拥有轿车的数量超过400辆，日本的数据是200多辆。同时期中国人买辆自行车都要攒几年的钱，很多人在为实现自己的自行车梦在奋斗，而电视机只是个别家庭才有。面对西方世界滞胀的无病呻吟，1979年我们没这个感受……
不仅是油价格上涨，当时食品价格也由于粮食紧缺而大涨，在一定程度上加剧了通货膨胀的压力。1972 年，自然灾害席卷全球，世界粮食总产量比上年减少2.9%。出现了世界性的粮食短缺，连苏联老大哥也在国际市场上狂买粮食，粮价那几年是大幅上涨。工业化社会，都是社会化大分工，并不是所有国家都能像，现在中国一样能生产这么齐全的工业产品。通胀失控，社会化生产链条如果中断，从事非农生产的劳动者大量失业，购买力下降一定程度，社会秩序肯定会乱套的。而美国又深陷去工业化，债务危机和货币超发困境，滞胀涨带来的社会动荡不亚于一场革命。没有生产力和商品购买力支持的货币，就会灰飞烟灭，很多人的财富会因此大幅缩水，因为这些本来就是纸面上的财富，总不见得大家都去囤货，回到以物易物的时代吧。
稳定货币供给量和结构性财政政策
异常的通货膨胀率和失业率同时发生，使七八十年代的美国政府进退两难。为了应对危机，先后有四任政府，即尼克松、福特、卡特和里根政府与其进行了不懈的斗争。前三任政府由于种种原因，都没能使美国摆脱滞涨泥潭，而里根政府反思了通货膨胀和经济政策等问题，汲取战后多年的经济教训，走自己的策略。
1979 年沃尔克就任美联储主席，强力提升美元利率。高息的强势美元政策，吸引了大量的外国资本流入美国，将美国推入强势美元时代。1981 年，里根入主白宫。里根政府认为，国家对经济过度干预，限制了经济活力，采用了四个疏导措施：稳定货币供应量、减轻税赋、缩减开支、减少政府干预。最为有效的是稳定货币供应量和减少政府干预。
减税政策使得企业手中的现金流量增加，对刺激传统产业更新设备起了很大作用；能源消费结构的变化引起了油价的下跌；美元升值也使得进口产品价格下降；工会为保证工人就业而放弃提高工资的要求等客观原因也使得通货膨涨出现了下降的态势。尽管里根政府在其上任初期虽然遭遇了严重的经济危机，但是稳定的货币供应量抑制了通货膨胀，使得通货膨胀逐步下降。1983年，美国迎来了新的经济增长高峰，走出了危险区域。通货膨胀到1984 年已经降到3.8%，基本控制住，里根政府采取的措施后来也被学术界称为“里根经济学”，进行学习讨论。
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