谁将是这波“牛市”崛起的券商？

谁将是这波“牛市”崛起的券商？

券业行家『行家·说』系列第39篇。

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自

2019年开年以来，A股走出一波春季行情：利好政策不断，投资者热情被点燃，成交量放出天量。近日，平安证券流出的紧急动员令，又给早已蠢蠢欲动的市场猛增了一把火。市场上唱多的声音越来越强烈。

作为券业人，我们姑且不论市场未来的走向，不妨从另一角度思考：如若牛市果真来到，行业会发生什么？

毫无疑问，牛市是券商集体的狂欢！增量客户入场，量价齐升，各项业绩指标都有大幅提高。

但是，谁能在这场狂欢中笑到最后，笑得最久，就是真正考验一家券商战略高度及能力了。

A股市场每一轮牛熊转换，都是一次行业洗牌。

有人在狂欢中落寞，有人在盛世中奋进。曾经依托网点规模的银河证券可以被超越，现在经纪业务稳坐头把交椅的华泰证券也可能被取代。关键看，谁能把握住历史机遇。

牛市是弯道超车的绝佳机会

回顾A股历史，我们未必能从大盘的起起落落中找出股市运行的规律，却可以在券商的名次更迭中觅得弯道超车的玄机。

总有一些人，可以乘势起飞。其中，最引人注目的就是国信证券和华泰证券。

数据来源：东方财富choice金融终端、沪深交易所数据

2005年-2008年，国信证券市场份额稳步提升，跑步进入行业前五。2006年，全年上证综指最大涨幅超130%，居全球之首。正是这一年，国信证券市场份额达到4%以上，并在此后很长一段时间内得以维持，行业地位进一步稳固。

2007年，A股迎来史上最大牛市，沪深股指连创新高，总市值亦是快速增长。同年，国信证券市场份额与第三名的差距缩小为0.2个百分点（2006年这一数值为0.8%），领先第五名0.5个百分点（2006年这一数值为0.3%）。

凭借2006-2007年牛市的扩张，国信证券不仅平稳度过2008年熊市，更在当年创下6%以上的市场份额，成为行业第一。

无独有偶，2014下半年，A股牛市的号角吹响以后，华泰证券市场份额大跨步提升，一骑绝尘，遥遥领先。2015年，华泰证券全年市场份额高达8.12%，较2014年提升26%，远超第二名3.2个百分点。此后，这一差距被维持多年。

数据来源：东方财富choice金融终端、沪深交易所数据

注:2012年前华泰数据不包含华泰联合证券

从历史数据我们可以看出，两轮牛市中的大跨步前进，为两家券商巩固行业地位起到重要作用。由此可见，牛市中蕴藏着巨大能量，呼啸间已变了天地颜色。

时势造英雄

牛市之所以能够改变行业格局，有两大原因。

一方面，是因为从业环境的改善。

任何一轮大涨都伴随着源源不断的利好政策，监管环境也相对宽松。券商的每一个细微的创新，都更容易被市场捕捉和放大，客户接受度更高。交投活跃的市场，也不断刺激着证券公司敏感的神经，推动各家公司自我提升，不断优化。

另一方面，则是因为散户为主的客户结构。

东方财富choice金融终端数据显示，截至2018年末，A股流通市值持有者96%为散户。散户具有追涨杀跌、交易频繁的特点。当牛市来临，个人投资者极易被股市赚钱效应吸引，纷纷入市。

每一轮行情都伴随着大批量新增客户，客群规模上升，交易量扩大，佣金收入自然水涨船高。所以，那些跑马圈地、积极拓宽获客渠道的券商便更容易脱颖而出。

英雄顺时势

外部环境的改善提供了弯道超车的跑道，但谁能真正拔得头筹就看谁善于借助时势。国信证券与华泰证券的成功，无不印证了这一点。

国信证券，率先关注到个人客户的需求。

在业务模式上推出银证通，投资者能够直接利用在银行网点开立的活期存款账户卡作为证券保证金账户，通过银行或证券公司的委托系统进行证券买卖。这一业务使得个人投资者无需再亲自去券商开户，更不必将钱在银行账户和客户交易资金账户之间频繁调动，极大优化了个人投资者客户体验。

在营销服务上采用人海战术，通过庞大的客户经理团队来挖掘客户。“坐商变行商”，主动深入银行、保险机构、社区、大型企业寻找客户，全方位提升客户服务水平。

华泰证券也是深度聚焦个人客户的交易投资习惯，抓住了网上低佣开户及互联网引流的机遇，凭借金融科技推动业务发展，一举抢占经纪业务转型先机。

在业内华泰证券率先提出“手机开户，万三起步”的策略抢夺增量客户，市场份额开始扶摇直上。自2013年，华泰证券便开始着手布局互联网化战略，多年耕耘成效显著。其交易APP涨乐通月活数长期行业领先，个人投资者有极高粘性。

2019年的春季行情，已点燃各家券商的热情。此时再回首平安证券的紧急动员令，已不足为奇。

依托平安集团巨大的获客渠道和资源支持，内有敢为人先的创新基因和高执行能力，平安证券正在摩拳擦掌，拭目以待。近期，该公司联合平安银行推出的7×24小时银证转账服务，便给予市场不小的冲击。

风云际会之间，这一次谁能顺势超越，我们拭目以待！

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