数说 | 131家券商2019第一季度业绩
数说 | 131家券商2019第一季度业绩
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继
上市券商密集披露季报之后，协会最新发布了131家券商第一季度的业绩。
券商各项业绩指标情况如何？相对2018年同期，营收和净利润增长多少？经纪、自营、投行、资管和信用五类主要业务中，哪一项是对券商营收贡献最大？
为了解答上述疑问，行家第一时间将相关数据整理成图表——
131家券商业绩一览，券业行家制图
比较：券商业绩有多好？
5月7日，证券业协会公布了131家券商2019年一季度的经营数据。未经审计的财务报表显示：
131家证券公司当期实现营业收入1,018.94亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）221.49亿元、证券承销与保荐业务净收入66.73亿元、财务顾问业务净收入20.95亿元、投资咨询业务净收入7.15亿元、资产管理业务净收入57.33亿元、证券投资收益（含公允价值变动）514.05亿元、利息净收入69.04亿元，当期实现净利润440.16亿元，119家公司实现盈利。
据统计，截至2019年3月31日，131家证券公司总资产为7.05万亿元，净资产为1.94万亿元，净资本为1.62万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.50万亿元，受托管理资金本金总额14.11万亿元。
2019年第一季度，券商营收超过千亿，为1,018.94亿元，相当于2018年全年营收的38.26%；实现净利润440.16亿元，相当于2018年全年的66.07%。盈利券商数量为119家，而在2018年底，这一数字为106家；这也意味着，第一季度净增13家扭亏为盈的券商。
2019第一季度券商业绩增长，券业行家制图
从业绩增长情况来看，2019年第一季度，券商营收同比增长54.47%，环比增长32.41%；净利润同比增长86.83%，环比增长159.45%。可见，券商赚钱的能力不容小觑。
行家点评
百家营收超过千亿，净利润同比几乎翻番。第一季度券商整体业绩见好，亏损券商数量减半。
业务：哪类业务最吸金？
行家对券商各类业务收入进行了追踪统计，投资收益在第一季度一骑绝尘，经纪业务收入也有明显上升。
2019第一季度券商各类业务增长示意图，券业行家制图
五类主要业务收入对比，券业行家制图
具体来看，自营业务首次占据半壁江山，第一季度实现营收514.05亿元，占当季营收总额的50.45%；同比增幅更是高达215.17%。
经纪业务仍居次席，占比为21.74%；第一季度实现营收221.49亿元，同比增长13.77%。
投行业务位列第三，占比为8.61%；第一季度实现营收87.68亿元，同比增幅为18.44%。
信用业务收入69.04亿元，超过资管业务位列第四，同比略增4.94%。
资管业务降至第五，收入57.33亿元，同比下滑15.43%；在营收总额中的占比仅为5.63%，低于信用业务和其他业务。
行家点评
五类主要业务中，自营业务居功至伟，贡献超过半数的营收；受资管新规影响，资管业务下滑最为明显。
后市：券商研报怎么看？
最近一月，多家券商发布了有关第一季度券商业绩和后市展望的的研报。行家对此作整理。
光大证券 | 受益于市场行情好转，经纪及自营业务推动一季度券商业绩大增。二季度市场迎来调整，预计经纪业务有望环比微增，自营业务收入占比或环比下降，资管业务或继续下滑。 |
申万宏源 | 龙头券商直投及另类子公司投资收益超预期，自营驱动业绩报喜，经纪业务收入增速预计前低后高。维持证券行业“看好”投资评级。 |
中银国际 | 自营业务撑起半壁江山，除资管外各业务均实现正增长。市场行情普涨，市场情绪大幅提振，成交活跃度显著提升，券商 2019 年业绩有望大幅回暖。 |
爱建证券 | 受益于年初行情回暖、交投活跃，券商一季度营收同比大增。基本面企稳带来未来估值修复行情。综合来看，券商走势短期受市场情绪影响，中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。 |
万联证券 | 券商一季度业绩持续向好。金融供给侧结构性改革提升直接融资占比，券商作为重要纽带直接受益。 |
中信建投 | 券商板块业绩与估值的催化剂将在全年逐步兑现，长期行情值得期待。券商板块2019年中报净利润同比增速或进一步扩大，业绩与估值的正反馈效应将继续演绎。 |
华泰证券 | 自营业务占比达到历史以来的高位，投资类业务成为增厚业绩的关键因素。中小券商业绩弹性更大。看好市场化改革红利下行业前景。行业马太效应有望加剧，优质券商综合实力强劲，有望在转型中攫取先机，强者恒强。 |
太平洋 | 券商 2019 年一季报业绩靓丽，净利润同比近翻倍，或催化板块上行。推荐兼具安全边际与弹性的低估值券商。 |
天风证券 | 自营业务贡献业绩弹性，信用业务风险大幅纾解。经纪业务受佣金率影响弹性变弱。科创板相关业务细则继续完善和发行中，进度有望再超预期。 传统业务转型压力加大，在市场回暖的背景下经纪业务的佣金率进一步下降，股权质押风险有所缓和。券商资管主动调整结构，压缩通道业务规模，未来主动管理能力突出、具有良好的机构客户基础的券商预计将脱颖而出。 |
中泰证券 | 资本市场改革有望持续推动券商行业转型发展，直接融资重要性提升背景下，龙头券商竞争力有望持续增强，持续看好龙头券商。 |
国盛证券 | 券商板块整体处于“低配”，机构兑现收益，导致持仓占比有所下降。 |
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