方正证券+华金证券=？

北大方正新的接盘方，据说是——

券业行家，热点首发。

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因

为“北大”二字，一直以来，行家对方正证券及其母公司方正集团都颇为关注。无论是方正证券客户数突破千万，还是民族证券合并五年后更名，行家均在第一时间予以报道。

然而，近日来，股东撕逼、债券违约……一系列事件，让本是局外人的行家目接不暇。在各家媒体堆积如山的资讯中，行家意外get了一则消息：

北大资产拟将方正集团70%的股权出售给华发集团，而最终绝对控股方是珠海市国资委。

WHAT？

惊现华金证券实控人！

华发集团，这个名字对行家来说并不陌生。在之前关于华金证券的几篇报道中，珠海华发集团有限公司（简称：华发集团）就已经出场。

华金证券股权穿透图，券业行家简化自企查查

作为珠海市国资委全资控股的国企500强，华发集团旗下现有四家A股上市公司和两家新三板挂牌公司，还通过直接和间接方式，全资控制珠海金融投资控股集团有限公司（简称：珠海金控）。而珠海金控的全资子公司珠海铧创投资管理有限公司（简称：铧创投资），正是华金证券的第一大股东，持股78.43%。

换句话说，珠海市国资委通过旗下全资子公司华发集团，实控华金证券接近八成的股权。

姓名：华金证券

生日：2000年9月11日

籍贯：上海

住址：上海自贸区杨高南路759号30层  

注册资本：345,000万元

江湖排名：总资产第82位

从业人员：1,224名

分支机构：6家分公司，45家营业部

方正证券可能易主？

再来看看可能“易主”的方正集团，不容忽略的是，其作为方正证券的控股股东的身份。

在方正证券数次公开披露的财报中，均有这么一段：方正集团为其控股股东，北京大学为其实控人。

方正证券股权穿透图，券业行家简化自企查查

股权穿透信息显示，方正集团直接持有方正证券27.75%的股份，通过旗下控股子公司方正产业控股有限公司（简称：方正产业）间接持有方正证券1.54%的股权。作为北京大学全资校企，北大资产经营有限公司（简称：北大资产）持有方正集团70%股权，为方正集团的控股股东。

如果网传信息可靠的话，华发集团一旦成功接手北大资产所持的方正集团70%的股权，势必会将方正证券纳入囊中——直接和间接持股比例合计约为29.2%。

相应的，方正证券这家上市券商，第一大股东和实控人也将同步易主。

到那时，方正证券的信息发布栏里，可能将出现的一系列重磅公告。

姓名：方正证券

生日：1994年10月26日

籍贯：湖南长沙

住址：长沙市天心区湘江中路二段36号华远华中心4、5号楼

注册资本：823,210.1395万元

江湖排名：总资产第17位

从业人员：10,097名

分支机构：27家分公司，308家营业部

脑洞大开谈合并！

当然，以上信息并没有官方证实。

12月3日晚，方正集团旗下上市公司同步发布公告，对相关报道回应称：尚未最终确定战略合作方及具体交易方案。

不过这并不妨碍行家开个脑洞：如果两家券商合并，将是什么情况？

方正证券&华金证券业绩对比，券业行家制图

行家根据协会2018年数据，模拟了两家券商简单合并后的效果：

总资产：1,249.89亿元，超过兴业证券，位列第14；

净资产：409.77亿元， 略逊于中信建投，位列第13；

营业收入：62.84亿元，位于兴业证券和长江证券之间，跻身TOP20；

净利润：6.53亿元，位于中银国际与光大证券之间，排名第21位；

净资本：290.62亿元， 逊于兴业证券，位列第16；

核心净资本：266.82亿元，位于东方证券和中金公司之间，排名第13位；

此外，方正证券最新财报（未经审计）显示：2019年1-10月，方正证券（母公司）营业收入和净利润分别为52.14亿元和11.48亿元；截至2019年10月31日，公司净资产为382.36亿元。而华金证券2019年度业绩未见公开报道。

“一参一控”添新例？

凭借对监管信息的了解，行家有一个重大的疑问。

如果，注意是如果，华发集团同时控制方正证券和华金证券，是否会有违现行政策？

早在2008年3月，证监会明确了证券公司“一参一控”的政策，即同一股东或实际控制人只能同时控股一家券商、参股另一家券商。

自此之后，证券业内的资本动作，“一参一控”的影响可谓深远。行家推文中提到过的例子就有不少：

中金公司合并中投证券更名中金财富；中信证券买入广州证券，同时清仓中信建投；国泰君安卖出海际证券和上海证券；当然还有方正证券自身，合并民族证券并改名方正证券承销保荐……

行文至此，若有所思。

从2014到2019，方正证券用了五年时间解决民族证券同业竞争。而作为历史遗留问题，方正证券两大股东之间的争斗仍在进行。那么，是否还需要更多的五年时间，来解决这一场股权变更大事件？

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