皖籍券商合并？国元VS华安

皖籍券商合并？国元VS华安

券业行家，事实说话。

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在

搜寻缺乏热度的非头部上市券商资讯时，行家热衷于通过投资者与董秘的对话来获取爆点，而且往往能有意外的发现。

比如，这条颇有深度的投资者提问——

安徽国资委最近动作频繁引发市场关注，江淮引入大众，国轩高科也将迁入安徽，安徽电动车高新产业发展可期。资本运作需要本地金融机构支持，前一段一直有传言同属安徽国资委的华安证券和国元证券有望合并做大做强，响应中央号召打造金融航母，请问目前进展如何？谢谢！

国元证券的董秘，目测是任职超过三年的刘锦峰女士，在中规中矩的按信披模板回答之外，余意未尽的提到“外延式扩张”。

投资者您好！公司重大事项将按信息披露相关规定依法公开披露，截至目前，公司不存在应披露而未披露的事项。公司将继续专注于提升核心竞争力及股东价值，并以此为目标关注外延式扩张的机会。

对话中提到的国元证券和华安证券，行家都不陌生。作为目前仅有的两家“皖籍”券商，此前行家均有专文点名。

如果两家合并，又会如何？想到这一层，灵光乍现的行家撸起了袖子。

“皖籍”券商合并，意向如何？

开宗明义，来自《三国演义》所称，曹操、孙权和刘备的天时地利人和。其中的天时，在今天的语境下，可以理解为监管层面的态度。

自2019年底，证监会在公开答复政协提案时，强调了“打造航母级券商”的概念。据报道，证监会将鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控，积极支持各类国有资本通过认购优先股、普通股、可转债、次级债等方式注资证券公司，推动证券行业做大做强。

尤其是今年4月，中信证券与中信建投合并的传闻，在资本市场引发轰动。虽然当日晚间两家券商双双公告澄清，但行家开设的投票显示，64%的用户认为“并非空穴来风”。

地利方面，行家曾在《同城券商知多少》一文中提过，两家券商的注册地均在安徽合肥。更具体的说，两家均位于蜀山区这处中心CBD。

从地图上看，国元证券总部所在的梅山路18号，距离华安证券总部所在的天鹅湖东路198号，只有10.7公里车程，开车仅需12分钟。

如果说，前日华创证券与太平洋证券官宣“分手”，或因归属两地。那么，国元证券和华安证券两家同城券商，距离如此之近，合并的可能性是否更大呢？

最后是人和层面。并没有读心术的行家，依据协会披露的券商2019年报信息，简单合并计算“国元+华安”的实力——

总资产1,341.32亿元，排名第19，位于方正证券与长江证券之间；净资产381.03亿元，排名第15，位于方正证券与兴业证券之间；营业收入64.30亿元，排名第21，位于方正证券与浙商证券之间；净利润20.23亿元，排名第16，位于中泰证券和财通证券之间。

总体上来说，“国元+华安”距离行家定义的第一梯队还有一定距离，但基本上站稳了TOP20券商之列。尤其是其净资产和净利润，已经超过或接近区域券商的最佳水平。

不过要实现这一目标，是否任重道远呢？

国元PK华安，究竟谁是赢家？

还有一个问题也不能忽略。如果两家合并，究竟谁是主导？行家并非地域黑，只是想起武德充沛的传统，最终决定，通查财报，逐项PK。

历史沿革：华安资格老，国元上市早

官网显示，华安证券为安徽省内首家券商，其前身为1991年成立的安徽省证券公司。2001年1月，在整合原安徽省证券公司、安徽证券交易中心的证券类资产的基础上，华安证券宣告成立。其后经过多次增资扩股和股份制改革，2016年12月6日，华安证券在上交所挂牌上市。

国元证券成立于2001年10月，由安徽省国际信托投资公司和原安徽省信托投资公司为主发起人，联合其他12家法人单位共同发起设立。2007年10月30日，国元证券借壳“北京化二”在深交所上市。

股东实力：国资委实控，拼爹有差异

在实控人层面，两家均由安徽省国有资产监督管理委员（简称：安徽国资委）实际控制。区别在于：国元证券年报显示，实控人通过信托或其他资产管理方式，而华安证券则并非如此。

再来看看控股股东的实力。国元证券控股股东为安徽国元金融控股集团有限责任公司（简称：国元金控），直接持股21.43%。第二大股东安徽国元信托有限责任公司（简称：国元信托）为国元金控一致行动人，持股13.54%。

华安证券的控股股东为安徽省国有资本运营控股集团有限公司（简称：安徽国控），持股比例为25.10%，持股5%以上的股东还有安徽出版集团有限责任公司（简称：安徽出版集团）和安徽省皖能股份有限公司（简称：皖能股份）。

行家脑补了一场“拼爹”大战：

官网显示，国元金控为安徽省属大型国有独资投资企业，安徽国控为安徽省属大型国有独资企业。除了主营方向外基本没有区别。

注册时间方面，差距也不大。国元金控成立于2000年12月30日，安徽国控成立于1999年9月21日。

资本实力方面，国元金控注册资本60亿元，实缴30亿元；安徽国控注册资本100亿元，实缴11亿元。实事求是的说，国元金控更强。

高管条件：国元年龄稍大，华安学历较高

考虑到董事会成员主要来自股东方，监事会对公司日常管理影响不大，行家整理了两家券商主要高管名单。

国元证券主要高管，券业行家整理自上市券商公告

今年年初，国元证券原董事长蔡咏到龄退休，由时任总裁、58岁的俞仕新先生接任。现年53岁的陈新先生“转正”担任总裁，自2007年起，他已在副总裁之位连续任职近13年。

华安证券主要高管，券业行家整理自上市券商公告

现年54岁的华安证券董事长章宏韬先生，于2017年底履职。现年52岁的总经理杨爱民先生，在担任总助两年半后，于2018年6月上任，至今已满两年。

从主要高管平均年龄来看，华安证券平均年龄约为50岁，国元证券约为52岁，前者较为年轻。而从学历来看，华安证券高管学历普遍为硕士，国元证券高管中本科学历占比较大。

业绩对比：华安胜一筹，成长性更好

2019年度，华安证券无论是业绩排名，还是同比增幅，均压过国元证券一头：

国元证券营业收入为31.99亿元，同比增长26.04%；净利润为9.14亿元，同比增长36.40%。华安证券营业收入为32.32亿元，同比飙升83.48%；净利润为11.08亿元，同比飙升100.16%。

将时间拉长到最近五年，比较长期成长性。华安证券的业绩总体波动较小。在券商业绩整体下滑的年份，华安证券的抗跌性更强；而在业绩回暖的年份，华安证券显示出更强劲的增长态势。

主要业务：国元重信用，华安偏自营

从主要业务营收数据来看，国元证券信用业务收入最高，占总营收的比例高达39.99%；其次是经纪业务，占比为21.33%；自营业务、投行业务和资管业务收入分别占16.65%、12.50%和3.69%。而华安证券自营业务收入占比为35.21%；经纪业务次之，为31.83%。信用业务、投行业务和资管业务占比分别为16.74%、5.90%和3.50%。

行家注意到，两家券商年报披露的主要业务存在较大差异。国元证券强调了投资银行业务，而华安证券则侧重于经纪业务和自营业务。

财富管理：国元动作大，华安代销强

行家曾经多次表示，评价券商财富管理实力，可以参考的指标包括：零售客户数量、零售客户资产、交易市场份额、保证金余额市场份额、产品销售规模和收入，以及APP的月活数据（详情请戳这里>>）

鉴于两家券商均没有系统的披露数据，行家只能做定性的比较。

国元证券2019年全年母公司股基交易量2.03万亿元，行业排名28位，代理买卖证券业务净收入5.98亿元，行业排名29位。截至2019年12月末，母公司托管证券市值2,779.88亿元，行业排名28位。

华安证券2019年全年经纪业务净收入在131家券商中排名第33位，较上年提升2个位次；托管证券市值、托管客户交易结算资金余额排名分别较上年提升2位和4位。

行家注意到，2019年度华安证券代销产品包括基金和私募，国元证券只列示了代销基金产品的金额和收入。国元证券的代销金额远高于华安证券，但两家的代销收入却相差不大。

在财富管理转型进展方面，国元证券的动作也较大。

2020年伊始，国元证券成立了财富管理委员会，对经纪业务条线进行了一系列部门调整，设立私人财富部、金融产品部（又名投资顾问部）与分支机构服务部，并赋予网络金融部新的职能定位，旨在顺应行业发展趋势，压缩管理层级，提高主动经营、主动服务能力，推动财富管理转型。同时，新设机构客户部，发挥公司全牌照优势，开发综合业务机会，推动建立交叉销售体系，协同投行、债券发行业务、研究销售、资产管理业务产品销售和客户开发，逐步建立公司统一的机构客户销售体系。

与此同时，华安证券在年报中表示，公司着力推进财富管理体系建设，推进零售业务从单一交易通道向交易通道+财富管理转型，逐步构建面向机构投资者的综合金融服务。

关于国元证券和华安证券，你有哪些看法，留言区已开，欢迎评论。

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来源：上市券商公告、证券业协会

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