京都券商股东“易主”，国资“腾挪”进一步控股

首创证券第二大股东获批，国资“腾挪”进一步控股

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被行家接连数周纳入当期券商资讯汇总之后，申请变更5%以上股东的首创证券终于有了最新消息：

原第二、第四大股东达美投资和河北国信双双退出，与控股股东首创集团同属北京国资委旗下的京投公司，新晋第二大股东。

不声不响的易主，什么情况？

第二大股东神速变更

就在上个周末，证监会主页行政许可栏更新了一则批复信息，核准首创证券变更5%以上股东。

在这份日期为7月30日的批复文件中，证监会核准了北京国北京市基础设施投资有限公司（简称：京投公司）的证券公司股东资格，并对其依法受让首创证券12,500万元股权无异议。

企查查信息印证了这一点。在收到批复信息的两天之后，首创证券于8月1日发生股东变更，京投公司成为持股19.23%的第二大股东，仅次于持股63.08%的北京首都创业集团有限公司（简称：首创集团）。而北京达美投资有限公司（简称：达美投资）和河北国信投资控股集团股份有限公司（简称：河北国信）两家退出股东序列。

首创证券股权穿透图，券业行家简化自企查查

在监管批复一周之前的7月24日，证监会机构部曾经下发《首创证券变更股东申请文件反馈意见》，要求其于30日内予以书面回复。但在这一格式公文中，仅提到了作为股权出让方的河北国信，并未点出股权受让方具体是谁。

彼时，证监会提出了四项要求：

一是要股权受让方补充提供国有资产监督管理机构尚未出具资产评估批复。

二是要河北国信说明最近1次实际控制人变更是否履行了法定报批程序进行说明。

三是指出股权受让方及所控制的机构存在多项负面记录，要求其进一步论证论证是否符合《证券公司股权管理规定》第七条有关“自身及所控制的机构信誉良好，最近3年无重大违法违规记录或重大不良诚信记录”的条件作，并提供相应处罚文书。

四是针对“如果首创证券未完成配股，股权受让方无需支付第二期转让价款”的约定，要求首创证券就上述安排的考虑以及是否影响本次股权转让交易的履行进行说明。

为了追查，行家翻出了首创证券发布于今年4月的2019年年报。其中，第二大股东达美投资出资7,500万元，持股11.54%；第四大股东河北国信出资5,000万元，持股7.69%——两者相加，正好是京投公司的出资额和持股份额。

从现有情况来看，达美投资和河北国信手两家大股东一同清仓了其所持的首创证券的全部股份，并转让给京投公司。这使得京投股份成为首创证券的第二大股东。

北京国资委势力拓展

值得一提的是，本次新增入股的京投公司，与首创集团同属北京国资委旗下。

此前，行家曾在《业绩三连降，就换董事长》等文中，对首创证券及其控股股东首创集团进行了较为详细的点评。

首创集团官网显示，公司成立于1995年，为北京市政府所属的国有大型企业。有限公司是北京市政府所属的国有大型企业。首创集团旗下的控股子公司北京首创股份有限公司（简称：首创股份，股票代码：600008.SH）于2010年在上交所上市，首创置业、首创环境和首创钜大均在港交所上市。

就在不久前的7月21日，上市券商第一创业公告完成42亿定增。在参与定增的九家机构中，首创集团获配7,000万股，出资金额为4.2亿元，其持股比例却从13.27%降至12.72%，仍为第一大股东。

再来说说京投公司。其官网显示，京投公司成立于2003年，是由北京市国有资产监督管理委员会出资成立的国有独资公司，其前身是“北京地铁集团有限责任公司”。

就在京投公司入股首创证券之后，8月4日，北京市国资委公开发布消息称，两家北京市国资委履行出资人职责的市属国企——京投公司与北京市轨道交通建设管理有限公司（简称：北京轨道公司）实施合并重组。

与此同时，京投公司旗下的上市公司京投发展股份有限公司（简称：京投发展，股票代码：600683.SH），股价迎来明显上扬。截至一季度末，京投公司持有京投发展38%的股份。

债券自营业务隐患浮现

首善之区，天子脚下，成立于2000年的首创证券，今年已满二十周年。

2019年，首创证券成功扭转了业绩下滑的态势：当期营业收入为13.53亿元，同比增幅为65.52%；净利润为4.24亿元，同比飙升128.57%。

从主要业务来看，自营业务连续三年为第一大业务，2019年度揽入营收6.14亿元，同比增幅为22.08%；投行业务收入2.30亿元，同比飙升102.37%；资管业务收入1.69亿元，同比增幅为23.27%；经纪业务收入1.61亿元，同比增长13.77%；信用业务收入仍为负值，为-1.82亿元，而2018年同期为-1.68亿元。

协会数据印证了这一点。2019年度，首创证券的总资产、净资产、营业收入和净利润分列第64、78、62、51位。主要业务中，资管业务和自营业务分列第32、45位，市占率分别为0.40%和0.48%。

然而，对首创证券的监管处罚，也因其“一路狂奔”的自营业务而来。

6月3日，证监会机构部连发监管函，直指首创证券债券自营业务自2019年下半年以来存在两大违规——一是对债券交易的管控不足，在交易员和银行账户信息空白的情况下完成部分债券交易的审批流程，对交易对手方等要素的管理流于形式；二是尚未建立现券交易的交易对手白名单及额度管理制度。

为此，证监会对首创证券采取暂停新增业务三个月的监管措施。位列首创证券高管序列，分管债券自营业务的副总裁张志名，也因此被监管约谈，同时限制其领取高管绩效奖金。

从日期来看，目前首创证券仍在监管处罚期内，势必影响最近一期业绩情况。

官宣发力研究业务

值得一提的是，今年7月，从事周期研究长达13年，此前曾任中泰证券研究所副所长的李俊松，正式加盟首创证券，担任研究所所长。

李俊松在接受访谈时表示，有信心用三到五年的时间，打造“有自主培养能力、具备强大生命力与行业影响力的特色研究所”。

据悉，首创证券研究所已经开始面向券商同行，挖角，一些有成果、有影响力的分析师即将加盟。与此同时，首创证券还将从实习生开始，培养有潜力的新生力量。

第二大股东发生变更的首创证券，未来的发展如何，欢迎留言讨论。

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来源：证监会、证券业协会

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