追赶者，华泰证券！

追赶者，华泰证券！

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继

“三中一华”的“三中”披露中报之后，华泰证券也交出了一份令人满意的中期答卷：营业收入达155.41亿元，同比增长近四成；净利润为64.05亿元，同比增幅近六成！

心情愉悦的行家，打开颇具设计感的华泰证券中报，就此展开了解读——

净利润同比增长近六成

8月26日盘后，华泰证券连发多份公告，正式发布了2020年中报：

当期实现营业收入155.41亿元，同比增长39.92%；净利润为64.05亿元，同比增幅为57.88%。期末总资产为5,941.64亿元，净资产为1,250.56亿元，分别较上年末增长5.09%和2.06%。此外，华泰证券净资本为613.61亿元，在2019年同期则是694.59亿元。

行家对比了近五年中报数据，华泰证券的业绩呈加速上升态势：今年上半年营收和净利润超过2015年的历史高点，且同比增幅也是近五年的最高值。

华泰证券近五年中期业绩，券业行家制图

数据来源：华泰证券中报资产负债表/合并利润表

关于业绩大幅增长的原因，华泰证券表示，主要来自手续费佣金收入和投资收益增长。通过合并利润表，行家大略了解华泰证券的主要业务变动情况——

华泰证券近五年中报主要业务对比，券业行家制图

数据来源：华泰证券中报合并利润表

财富管理业务多项“第一”

在中报中，华泰证券将主要业务划分为四大条线：财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务和国际业务。

作为最主要的收入来源，华泰证券财富管理业务上半年揽收53.36亿元，对总营收的贡献达到34.34%；与2019年同期相比，增长14.67%。华泰证券表示，这主要是因为股市交投活跃，融资规模持续扩大，证券经纪业务佣金和融资融券利息收入增长所致。

2019年在业内率先提出全面数字化转型，华泰证券在金融科技方面的先行布局，无疑是其发展财富管理业务的重要推力。尤其是其专属APP表现突出，月活数位居券商APP之首。

报告期内“涨乐财富通”下载量335.67万，累计下载量5,356.33万；移动终端客户开户数113.54万，占全部开户数的99.72%；91.56%的交易客户通过“涨乐财富通”进行交易。根据易观智库统计数据，报告期内，“涨乐财富通”平均月活数为847.80万，截至报告期末月活数为911.00万，月活数位居券商类APP第一名。

在券商传统的代理交易金融业务方面，曾因低佣策略引发争议的华泰证券，今年上半年也创下了股基交易量和股票期权成交量两项第一：

根据沪深交易所会员统计数据，华泰证券股票基金交易量合计14.62万亿元，排名行业第一。期末客户账户总资产规模达3.92万亿元。

沪港通下港股通业务开通权限客户数2.18万户，深港通下港股通业务开通权限客户数2.37万户。沪市股票期权经纪业务成交量市场份额行业排名第一。

近期被监管纳入券商考核指标的代销金融产品业务，也是华泰证券今年以来的一项重头戏。

华泰证券近五年中期业绩，券业行家制图

数据来源：华泰证券中报财务报表附注

当期代销金融产品收入1.85亿元，同比飙升139.01%；在证券经纪业务收入中的比例从3.61%提升至7.03%。

期末金融产品保有数量5,691只，金融产品销售规模2,638.07亿元，金融产品销售业务规模稳步提升。 

报告期内，华泰证券成为首批开展基金投资顾问业务试点的七家券商之一。

并购重组业务居于榜眼

自新证券法全面推行注册制以来，企业上市、融资、产业并购业务激增，华泰证券也是收获颇丰：

当期股权承销金额737.20亿元，位列市场第三；保荐科创板企业受理家数15家，行业排名第三。全品种债券承销金额2,299.65亿元，位列行业第六。并购重组8单，并购重组金额482.19亿元，双双位列榜眼。

华泰证券表示，在服务大量优质客户基础上，持续开发和建立新兴行业的客户关系，用一体化、全周期的大投行服务体系为企业客户赋能。伴随客户规模及市场影响力的显著提升，投行业务同步实现了快速增长。在并购重组财务顾问、股权承销业务方面打造了数个具有影响力的标杆项目，同时成功执行了多项跨市场的复杂交易，形成了一流的行业竞争优势。

未来，华泰证券将继续推进“一个华泰”的体系化服务模式，加快各类机构服务数字化平台建设，发挥“投

行基因+全业务链”的优势，增强业务协同机制，进一步提升定价能力和交易能力，构建更加高效且富有竞争力的机构服务生态圈。

资管子公司大放异彩

华泰证券主要通过全资子公司华泰资管从事资产管理业务。报告期内，华泰资管揽收12.99亿元，位居券商资管子公司之首；当期净利润为6.46亿元。

华泰资管私募资产管理月均规模5,800.12亿元，行业排名第四；私募主动管理资产月均规模2,704.99亿元，行业排名第三。华泰资管企业ABS（资产证券化）发行规模299.48亿元，行业排名第四。

合计管理集合资管计划176只，合计管理规模1,496.69亿元；合计管理单一资管计划436只，合计管理规模4,316.81亿元。合计管理专项资管计划108只，合计管理规模1,005.31亿元。

报告期内发行成立6只公募基金，合计管理公募基金产品16只，合计管理规模人357.24亿元。

值得一提的还有华泰证券的私募股权业务，主要通过华泰紫金投资及其二级子公司进行。

截至报告期末，在中基协备案的私募股权投资私募股权投资基金合计24只，合计认缴规模483.85亿元，实缴规模408.24亿元；投资项目20家，投资金额合计19.30亿元，其中已有6家企业登陆科创板。

华泰证券表示，下半年将继续充分依托全业务链资源优势，打造多元产品体系对接客户差异化需求，做大有质量、有影响力的产品及业务规模，积极构建投资管理业务新优势，不断强化行业领先地位。

资本中介业务持续扩大

在资本中介业务方面，华泰证券中报披露了如下信息。

母公司融资融券业务余额为769.92亿元，同比增长40.40%，市场份额达6.62%，整体维持担保比例为331.00%。

股票质押式回购业务待购回余额356.97亿元，平均履约保障比例为288.77%，其中表内业务待购回余额53.10亿元，平均履约保障比例为260.10%，表外业务待购回余额303.87亿元。

此前行家曾经报道，今年6月，华泰证券发布了全市场首个开放式、线上证券借贷交易平台“融券通”，高效联通券源供给方和需求方，开启了证券借贷行业数字化运营新模式。

在自营业务方面，华泰证券权益类证券及其衍生品规模有所下降，非权益类则相对上升。

此外，华泰证券目前出现在26家上市公司的十大股东中。作为中报披露的参股企业，华泰证券持有江苏银行6.4亿股，持股比例达5.54%，为其第三大股东。持股数量较多的还有华达科技、天保基建、宁夏建材、广东榕泰、瑞凌股份、渝开发和*ST博信。

国际跨境业务全面铺展

在境外业务方面，华泰证券通过全资子公司华泰国际及其持有的华泰金控（香港）、AssetMark、华泰证券（美国）等经营国际业务。

华泰证券表示，华泰国际作为华泰证券国际控股平台，全方位对接全业务链体系，加强资源的跨境联动，深化推进跨境金融产品平台建设，为境内外客户提供全方位的跨境综合金融服务。

华泰金控（香港）实收资本为港币88亿元，资本规模位居香港行业前列。托管资产总量港币402.74亿元、股票交易总量港币404.16亿元；参与完成IPO项目8个,债券发行项目14个，总交易发行规模约港币134.18亿元；完成财务顾问项目5个；累计授信金额港币20.22亿元，受托资金规模合计港币4,926.58亿元。

截至报告期末，AssetMark平台资产总规模达到632.29亿美元，较2019年年底增长约2.63%；总计服务8,474名独立投资顾问，较2019年年底增长约6.48%，新增395名投资顾问与AssetMark签订合作协议。总计服务的终端账户覆盖了近18万个家庭，较2019年年底增长约10.44%。

坐二望一能否追赶中信

鉴于华泰证券大体量和高增长并存，行家所在的群里，有业内人士表示，华泰证券可能成为中信证券的挑战者。

十年一剑，崛起于江苏的华泰证券，早已拥有辐射全国的影响力。但在券业江湖，中信证券有着睥睨群雄的地位，华泰证券是否能正面交锋呢？

抛却主观因素，华泰证券与中信证券的差距如何呢？行家根据两家券商的中报，进行了多项指标的对比。

净资产：差距不到三成

在资产方面， 两家券商的差距并没有想象中那样大。华泰证券的总资产相当于中信证券的60.94%，净资产相当于71.04%，净资本相当于69.79%。

净利润：上半年差距明显缩小

华泰证券的营业收入相当于中信证券的58.11%，但其净利润相当于中信证券的71.76%。而且华泰证券2020年上半年净利润增速较大，高出中信证券19.40个百分点。

主要业务中，华泰证券的信用业务收入反超中信证券，经纪业务和投行业务接近中信证券的六成，资管业务和自营业务不到中信证券的一半。

营业部数量：华泰证券数量取胜

截至上半年末，华泰证券有28家分公司，243家营业部。中信证券则有32家分公司，235家营业部。华泰证券对全国省区的覆盖度略逊一筹，但其营业部数量要多于中信证券。

员工：华泰证券人均薪酬险胜

员工方面，华泰证券的总员工数量仅为中信证券的57.11%，主要是因为子公司员工差距较大。上半年华泰证券员工薪酬合计44.63亿元，相当于中信证券的58.21%。折合成人均月薪，华泰证券为7.33万元，略高于中信证券的7.19万元。

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