万花丛中“一创”红！为何这家券商净利润翻番？

万花丛中“一创”红！为何这家券商净利润翻番？

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在

一季度“跌声一片”中，第一创业为数不多的净利润增速为正的上市券商，引起了行家的关注。

哪些券商相对抗跌

在2021年高速增长之后，2022年一季度，上市券商业绩普遍“滑坡”。

41家上市券商营业收入962.68亿元，同比下降29.88%。

跌幅更大的是净利润，合计为229.21亿元，同比下降45.99%。然而，四家券商是仅有的例外：“券业一哥”中信证券宝刀不老，第一创业、太平洋证券和国联证券的净利润均出现了大幅增长。

鉴于第一创业的净利润连翻两番，行家对这家中小券商进行了探究。

业绩增幅从何而来

合并利润表显示，第一创业2021年一季度营业收入为5.32亿元，同比增长46.16%，净利润为0.72亿元，同比增长421.77%。

资管主力地位

与券业主流不同，资管业务为第一创业最主要的支撑。2022年一季度，资管业务揽收2.47亿元，同比增长21.71%。

以2021年资管业务毛利率26.83%估算，2022年一季度，第一创业资管业务可能实现创利1.81亿元。

此外，第一创业2021年报中有一些数据颇为亮眼：

控股子公司创金合信基金管理有限公司（简称：创金合信，持股51%）规模快速增长。截至2021年底，创金合信受托管理资金总额8,107.15亿元，同比增长42.69%；其中，特定客户资产管理计划规模7,415.54亿元，同比增长39.95%。在管理资产规模大幅增长的同时，创金合信营业总收入和净利润分别同比增长76.96%和60.11%。

第一创业表示，公司将以投研、营销、产品和技术为四大支柱，持续向“标准化、净值化”转型，坚持以固收为特色，以FOF为权益及量化投资突破口，做强投研，优化产品创新，提升定制化能力，形成差异化发展，打造具有核心竞争力的精品资产管理机构。

股权承销发力

由旗下子公司一创投行从事投行业务，2022年一季度，第一创业在投行业务方面揽收7,652.8万元，同比增收2,274.8亿元，增幅为21.71%。

第一创业在2021年报中披露，公司积极挖掘、精心培育细分行业的优质客户，向资本市场输送了一批优质企业，帮助企业通过资本市场发展壮大。公司在IPO、企业兼并收购、资产重组以及资产证券化等领域积累了丰富经验，拥有较强的市场竞争力。

2021年内，第一创业完成IPO项目2单，定向增发项目3单，总承销金额31.39亿元；公司债项目27单、企业债2单，总承销金额119.50亿元。

2021年一季度，第一创业股权业务承销规模19.4亿元，排名全行业第31位；同比增幅高达309.2%。债券业务承销规模同比增长24.3%。股权主承销规模；其中IPO项目1单，募资规模5亿元；再融资1单，承销规模14亿元。债券主承销规模为35亿元，排名第52位。IPO储备项目7家，排名第37位，其中主板1家，北交所1家，科创板5家。

多家网点升级

以代理买卖证券业务收入计，第一创业经纪业务收入0.96亿元，同比下降5.22%。

行家注意到，2021年底，第一创业共有10家分公司和45家营业部。而在2022年一季度，就有8家营业部升级为分公司。这可能与第一创业在财富管理方面的拓展有关。

客户规模方面，第一创业在2021年内新增客户18.80万户，同比增长27.97%；日均资产2,145.61亿元，同比增长增长18.25%；“一创智富通”APP累计注册用户超120万户。

金融产品销售方面，2021年内第一创业金融产品销售规模92.81亿元，同比增长70.51%；其中权益类产品销售规模41.80亿元，同比增长32.33%。

两融规模大增

以利息净收入计算，第一创业2022年上半年揽收4,536.5万元，而2021年一季度仅为342.5万元，增幅高达1224.55%。

合并利润表数据显示，一季度利息收入同比增长23.35%，而利息支出同比下降1.52%，导致信用业务收入出现了明显增长。

据第一创业2021年年报，期末两融业务规模为72.89亿元，同比增长28.67%，融资余额市场份额同比增长12.09%；客户平均维持担保比例293.11%，未出现坏账。

自营亏损收窄

在自营业务方面，第一创业2022年一季度收入-0.26亿元，而2021年一季度为-1.40亿元，亏损同比收窄81.6%。其中“公允价值变动”的亏损额有明显下降。

近期，第一创业在固收类业务规模方面有所发力。以母公司口径计算，截至2021年底，第一创业自营固收类规模为159.56亿元，同比增长15.34%；自营权益类规模为4.47亿元，同比下降65.89%。

同行研报所见略同

在一季报披露之后，多家券商同行对第一创业业绩进行了点评。

安信证券在研报中指出，第一创业资管业务深入发展，公募基金规模快速增长。固定收益业务特色发展，向交易驱动转型。经纪业务转型财富管理，代销规模同比大增。

海通证券研报认为，第一创业持续推动经纪业务转型发展，积极开展团队建设。投行继续夯实股权融资、债权融资和并购重组等传统投行业务基础，同时积极拓展绿色债、乡村振兴债等创新业务，为客户提供综合金融服务。

尤其是在固收领域，第一创业已具品牌优势，形成了颇具特色并适合中型券商发展的销售、交易模式。固收继续大力落实资管新规要求，不断提升主动管理能力和产品创设能力，打造ESG和FOF投资先发优势，完成大集合产品参公改造工作。

而这，又是否能为中小券商提供一些思路？

最新职业机会探讨

作为券业人士，中型券商第一创业的吸引力如何，也是值得探讨的话题。

据第一创业社会责任报告，2021年引进606名员工，其中44%为女性；内部招聘53名填补职位空缺。

行家查看了一创从业人员的变动数据：2021年内员工总数从3,322名增至3,481名，净增159名，增幅为4.79%。

从主要执业岗位来看，包括经纪人在内的经纪业务人员2,326名，同比增加2.87%；资管业务人员186名，同比增长28.28%；信息技术人员174名，同比增加1.75%；固定收益人员104名，同比增加7.22%；投行业务人员118名，增加1.72%；投资交易业务人员88名，同比增加17.33%；研究人员44名，同比增加2.33%；私募股权投资41名，同比增加2.50%。

而从“打工人”关心的薪酬来看，第一创业2021年度总薪酬为13.83亿元，折合人均月薪33,107元，同比略增0.06%。如果以2021年末在职人数计算，2022年一季度的人均月薪为34,026元。

注：以合并现金流量表中“支付给职工以及为职工支付的现金”项，与合并资产负债表中“应付职工薪酬”项（期末-期初）之和，计算薪酬总额。

免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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