定增70亿元，吓退10万投资者，国联证券“连发”募资公告

“连”发募资公告，国联证券拟定增70亿元，吓退10万投资者

券业行家，事实说话。

欢迎留言，如果认同，请传播正能量。

自

A股敲钟上市尚未满两年零三个月，国联证券又官宣了新的一笔70亿元上限的定增计划。而这家券商曾在2021年9月通过非公开发行募资51亿元，时间刚过去一年。

官宣七十亿定增

9月28日盘后，国联证券（601456.SH）连发多项公告，宣布非公开发行A股股票事项。

据悉，国联证券拟向不超过35名对象非公开发行不超过6亿股，募集资金总额不超过人民币70亿元。扣除发行费用后，将全部用于进一步扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模；扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务；偿还债务。

国联证券表示，此举旨在积极应对证券行业的结构性调整，全面提升公司的综合竞争力，扩大资本规模、夯实资本实力，在巩固优势业务的基础上，持续提升综合服务能力，通过资本夯实增强自身盈利能力和抗风险能力，同时强化自身的经营管理水平，抓住证券行业发展黄金机遇期，构建差异化竞争优势，为公司在日趋激烈的竞争中赢得战略先机，为股东创造更大回报。

募集资金三项用途

根据非公开发行草案，国联证券的募集资金拟用于三大方面。

首先，国联证券拟以不超过40亿元用于扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务。

正如行家此前的报道，2021年，国联证券场外业务突飞猛进。基于柜台与机构客户对手方交易收入达到2.8亿元，不仅排名升至行业第十，同比增幅更是高达5803%。

2022年上半年，国联证券营业收入为12.74亿元，同比增长12.71%；净利润为4.37亿元，同比增长15.37%。自营业务表现相当不错，揽收5.71亿元，同比增长12.59%。其中“投资收益”项由正转负，“公允价值变动项”为5.97亿元，同比飙升437.10%。

第二项投入是包括融资融券在内的信用交易业务。国联证券拟投入不超过20亿元，以进一步扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模。

2022年上半年，国联证券利息净收入0.70亿元，同比下降29.23%。

单看两融业务，国联证券客户信用账户开户总数为2.46万户，同比增长4.67%；客户融资融券总授信额度为675.20亿元，同比增长9.01%；期末两融余额为人94.38亿元，同比下降6.85%。两融业务息费收入2.86亿元，同比增长0.70%。

国联证券表示，通过发展信用交易业务，挖掘客户综合金融服务需求，将进一步提升公司的盈利能力及市场竞争力。在巩固现有通道业务的基础上，以融资融券等类贷款业务为收入增长驱动器，进一步增强服务实体经济的能力。同时，可以更好满足各项风控指标要求，保障信用交易业务的合理增长。

第三项投入不超过10亿元，拟用于为偿还债务。

截至2022年上半年末，国联证券合并报表资产负债率为74.96%（资产和负债均剔除代理买卖证券款的影响，下同），应付债券余额为188.47亿元。国联证券表示，公司需要在有条件的情况下主动降低有息负债规模，进一步降低财务成本和风险。这一举措符合全体股东的利益，有利于公司的长远健康发展。

此前两度募资耗尽

自2020年以来，国联证券已经有两度大规模募资，并且均在一年内使用完毕。

2020年7月31日，国联证券在A股首发上市。发行价4.25元/股，募资总额20.22亿元。扣除支付给南京证券的承销保荐费用0.55亿元及其他发行费用，募资净额为19.38亿元。

2021年9月23日，国联证券以11.22元/股发行价完成定增，募资总额50.90亿元。扣除支付给中信建投的承销保荐费用0.66亿元及其他发行费用，募资净额为49.83亿元。

在首发和定增资金入账后，国联证券根据市场变化调整了使用方向。

2020年首发上市的募集资金，实际投入资本中介业务10.55亿元，投入自营业务6.16亿元。而原计划列于首位的优化营业网点布局，实际未投入资金。

2021年非公开发行募集资金，实际投入包括融资融券在内的信用交易业务19.74亿元，扩大固收、权益类、股权衍生品业务30亿元，0.09亿元的“零头”用于其他安排。此外，国联证券也未按原计划，增加对旗下子公司的投入。

相反的，2021年底，国联证券完成了对投行子公司华英证券的减资，将其注册资本由8亿元降为2亿元。

投行子公司连收罚单

说起这家投行子公司，最近半年来已经收到了两份罚单。

9月9日，云南证监局下发监管函，点名华英证券作为“21楚雄01”债的受托管理人，未能采取有效措施督促发行人楚雄州国有资本投资集团有限公司（简称：楚雄国投）按照募集说明书约定使用募集资金，云南证监局对其采取出具警示函的监管措施。

稍早之前的2022年5月，江苏证监局指出华英证券在开展搜于特集团股份有限公司（简称：搜于特）2020年2月可转债项目过程中，未按监管要求对发行人进行全面调查，充分了解发行人的经营状况及其面临的风险和问题；未按规定督促发行人及时披露重大事项,未制定持续督导现场检查工作计划，也未督促发行人及时完成披露信息的更正或补充工作；内部质量控制不完善，个别项目公告文件版本与内核审核版本不完全一致。为此，江苏证监局对对华英证券采取出具警示函的监管措施，要求其认真建立健全投行业务内控制度、工作流程和操作规范，切实提升投行业务质量。

三家同行最新观点

行家不完全统计，自中报披露以来，至少有15份券商同行研报点评国联证券，对其财富管理尤其是基金投顾的表现普遍予以好评。

在公布定增事项后，有三家知名券商第一时间发布了观点。

开源证券研报标题开宗明义：《拟非公开发行A股股票点评：定增利好衍生品业务扩容 看好公司ROE远期空间》。分析师表示，本次定增目的为增强公司资本实力，扩张资本中介业务，提升市场份额和行业排名。短期或带来ROE的稀释，而中长期看，两融、股权衍生品等业务均有较高的ROE，补充资本金投入高ROE业务，有望提升公司竞争优势，打开ROE远期空间。

中金公司在研报中指出，本次融资有望进一步增强资本实力，募资完成后，预计净资产排名有望从2022年中期的41名提升至31名。资金投入以资本中介及交易业务为主，顺应自身战略及业务布局；同时公司在相关领域业务优势不断增强，也是未来的重要增长点。长期来看，定增将增强自身盈利能力、驱动公司实现跨越式发展。

兴业证券表示，定增将大幅补充公司资本实力，打开资产负债表运用空间。对于资本金的补充将进一步巩固公司在场外衍生品业务中的领先优势，进而有效提升公司的利润中枢和股东回报水平。长期来看做大做强场外衍生品业务是提高ROE和利润中枢的有效路径。持续看好公司资本补充后将公司治理优势兑现为经营业绩优势的长期增长潜力。

三家券商均提示了资本市场波动的风险；其中兴业证券还提示了市场交易规模下滑风险、股票质押和债券投资出现信用风险。

股东人均浮亏2.56万

消息既出，叠加国庆长假影响，市场反应强烈。

今日（9月29日）开盘，国联证券跳空低开，迅速下跌。在短暂无力的回拉后，股价颓势难挽。午后，跌势进一步扩大，收盘前10分钟触及跌停线，并保持到最后。全天换手率7.54%，成交额6.62亿元，振幅7.72%。龙虎榜数据显示，国联证券机构净卖出1.18亿元，居于首位。

截至2022年上半年末，国联证券共有10.61万名股东，平均每位股东持股2.67万股。以今日（2022年9月29日）收盘价8.68元/股计算，平均每家股东单日浮亏2.56万元。

免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。

券业行家，服务券商二十年，携手业内顶尖精英，汇聚国内一流商务智慧，与您共同：

探讨财富管理行业格局变化

解析未来券商业务转型“新赛道”

探索打造差异化优势“新机遇”

券业行家·走近券商

券业人的高端人际交流平台

扫码关注了解券业行家

精彩回顾

券业人都关注的公众号

数十万同僚的交流平台

期待你的加入

↓↓↓

戳这里，与券业行家一起成长！