传统业务“一家独大”格局稳定，第二曲线“三分天下”格局重塑。
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读运营商三季报：今年收成会怎样？
据工信部《2023年前三季度通信业经济运行情况》，前三季度，电信业务收入累计完成12813亿元，同比增长6.8%，增速较上半年提升0.6个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长16.5%。电信业务收入增速回升，电信业务总量保持平稳增长。
那么，在全行业稳增长的大背景下，三大运营商前三季业绩如何？全年发展目标能否如期完成？
整体业绩：格局稳定，存下行压力
中国联通营业收入达到2817亿元，比去年同期提升6.7%，主营业务收入达到2525亿元，比去年同期提升5.4%。归属于母公司净利润为76亿元，比去年同期提升10.9%。EBITDA为786.7亿元，比去年同期提升2.7%。
中国移动司营业收入为7756亿元，同比增长7.2%；其中，主营业务收入为6646亿元，同比增长7.2%。归属于母公司股东的净利润为1055亿元，同比增长7.1%，EBITDA为2685亿元，同比增长6.7%。
在三大运营商中，中国移动营收规模、归母净利润规模均大幅领先于中国电信和中国联通。其中，中国移动的营业收入、主营业务收入均分别超过了中国电信和中国联通营业收入、主营业务收入之和，而中国移动归母净利润与另外两家运营商归母净利润之和的比例更是达到了3∶1。在电信市场的整体收入与利润方面，“一家独大”格局稳固。
值得注意的是，在“一家独大”格局下有两点变化。一是对比2021年、2022年、2023年的前三季度数据发现，三大运营商的营业收入、净利润增幅趋向减缓，甚至2023年一季度、二季度、三季度的数据也是如此。二是与2022年同期相比，中国电信和中国移动今年前三季度净利润的增幅出现了对调，即中国电信净利润同比增长率恢复了双位数，而中国移动净利润同比增长率则掉到了个位数。
今年前三季度的业绩表现，侧面反映了三家运营商的经营遇到了一定的下行压力，挑战犹在。
基本盘：低速增长，占比下降
从营收绝对值来看，三大运营商的传统业务收入都持续但低速上涨，但传统业务收入占通信服务收入的比重又是另一番风景。据三季报数据测算，中国电信传统业务收入占比约70%，较2022年同期下降2.4个百分点。中国联通传统业务收入占比约70%，较2022年同期降低0.8个百分点。中国移动上述传统业务收入占比约87%，较2022年同期下降2个百分点。传统业务收入占比继续下降。
从贡献率来看，前三季度，中国电信传统业务收入增长对主营业务收入增长的贡献率为33.3%，较2022年同期下降15.3个百分点；中国联通传统业务收入增长对主营业务收入增长的贡献率为54.6%，较2022年同期有一定幅度的提升；中国移动传统业务对主营业务收入增长的贡献率为59.3%，与2022年同期基本持平。
显而易见，三大运营商传统业务收入增长对主营业务收入增长的贡献率指标出现了较大的出入，中国电信的发展趋势较符合此前的预期判断，中国联通则有些“反常”。不过仔细分析中国联通传统业务收入增长规模，会发现固网宽带及应用收入出现了大幅度增长，进而拉动传统业务走强。中国移动传统业务贡献率的稳固也是出于类似的原因。
今年前三季度，三大运营商传统业务收入除了保持颇为稳健的增长之外，智慧家庭业务的高速发展或许能为传统业务带来新的增量，值得运营商大力深耕。
用户价值：ARPU提升是显著亮点
据三季报，截止到今年9月底，中国电信移动用户达4.06亿户，今年累计净增1463万户，其中5G套餐用户达3.08亿户，今年累计净增3965万户。5G套餐用户渗透率已达75.8%，今年累计净增7.3个百分点。中国电信固网宽带用户达1.89亿户，今年累计净增836万户。
中国联通移动用户规模达到3.32亿户，今年累计净增967万户，其中5G套餐用户达2.48亿户，今年累计净增3535万户。5G套餐用户渗透率已达74.5%，今年累计净增8.6个百分点。中国联通固网宽带用户达1.11亿户，今年累计净增783万户。
中国移动移动用户达9.9亿户，今年累计净增1503万户，其中5G套餐用户达7.5亿户，今年累计净增1.36亿户。5G套餐用户渗透率达75.8%，今年累计净增12.8个百分点。中国移动固网宽带用户达2.95亿户，今年累计净增2252万户。
前三季度，中国移动和中国电信的移动用户累计净增值基本一致，但是中国移动移动用户基数较大，导致其5G套餐用户增长大幅领先于中国电信，两者的5G套餐用户渗透率已基本持平。中国移动在移动用户市场的“江湖地位稳固”。
在固网宽带市场，中国移动固网宽带用户今年累计净增数量遥遥领先于另外两家运营商，而且中国移动固网宽带市场份额已接近50%，固网宽带市场格局正在复制移动通信市场的发展道路。
不过，与去年同期不同的是，三大运营商移动用户ARPU和宽带综合ARPU皆进入上升通道。中国电信移动用户ARPU为45.6元，同比增长0.2%；宽带综合ARPU为47.8元，同比增长2.6%。中国联通移动ARPU达到44.3元，宽带综合ARPU为47.9元，用户价值皆稳中有升。中国移动移动用户ARPU为51.2元，同比增长1%；宽带综合ARPU为42.1元，同比增长2.4%。ARPU值增长的背后是三大运营商用户价值的提升。
数据显示，三大运营商5G套擦用户渗透率均超过或接近75%，从而拉动移动用户价值的增长；同理，作为增值业务的智慧家庭业务逐步在固网宽带市场扩大渗透，拉高了家庭用户的固网宽带费用支出，从而提升了宽带综合用户的价值。
用户价值的走高助推运营商利润实现，成为其今年业绩的一大亮点。
第二曲线：格局重塑，中国电信领跑
据工信部，今年前三季度，三大运营商共完成IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务收入2702亿元，同比增长19.8%，在电信业务收入中占比为21.1%，拉动电信业务收入增长3.7个百分点。
具体到三大运营商。据三季报，中国电信产业数字化业务收入达997亿元，同比增长16.5%，占主营业务收入的比重为28.5%，较2022年同期增长2.4个百分点。其收入增长对中国电信主营业务收入增长的贡献率为66.8%。
中国联通产业互联网业务收入达607亿元，同比增长14.2%，占主营业务收入的比重为24%，较2022年同期增长1.8个百分点。其收入增长对中国联通主营业务收入增长的贡献率为58.6%。
中国移动DICT业务收入达866亿元，同比增长26.4%，占主营业务收入的比重为13%，较2022年同期增长2个百分点。其收入增长对中国移动主营业务收入增长的贡献率为40.7%。
前三季度，中国电信、中国联通、中国移动第二曲线业务份额较均衡，且特色鲜明。其中，中国电信第二曲线业务表现强劲，收入、占比、贡献率等各项指标都领先于另外两家运营商，而中国移动DICT业务同比增长率远高于另外两家运营商。显然，中国电信第二曲线业务的发展较为稳健，而中国移动第二曲线业务的追赶脚步较快。
总体而言，三大运营商第二曲线业务表现出了强劲的增长动力，云计算、大数据、物联网等业务功不可没，据工信部，今年前三季度，三大运营商云计算、大数据收入同比增速分别达35%和37.1%，物联网业务收入同比增长24.1%。而具体到三大运营商，仅中国联通披露了部分数据。据三季报，“联通云”实现收入367亿元，较去年同期提升36.6%；物联网业务收入实现75亿元，同比增幅达到21.9%；，大数据业务收入实现41亿元，同比增幅达到46.7%。
除了大力发展云计算、大数据、物联网等业务，三大运营商还紧跟行业发展大势，加大科技创新投入，积极布局算力、AI等战略性新兴产业，且已经具备了一定的技术积累和成果输出。
在算网领域，三大运营商已建立了“热点区域+中心节点+省级节点+边缘节点”的数据中心布局，基本实现了算力网络的全覆盖。在算力产品方面，三大运营商均已发布了AI模型相关产品。云电脑、云手机等算网终端和算力套餐等产品和应用也都相继商用，算力产品体系逐渐完善。
从政企信息化到5G+行业应用，从专网通信到云计算、大数据、AI和算力，运营商一直在探索To B业务新的增长点。而高速成长的算力、AI，也在积极回应运营商的期望，有望成为运营商第二曲线业务的新引擎，加速运营商从传统电信公司向新型科技企业的转变。
全年目标：达成在望
中国电信2023年的主要经营工作围绕“推动实现质的有效提升和量的合理增长”开展，且对天翼云业务提出了明确的目标，即力争2023年收入达千亿元。
对于“质的有效提升和量的合理增长”，据财报，2023年前三季度，中国电信实现了营收、净利润双增长，且收入结构得到进一步优化，特别是产业数字化服务收入增长对主营业务收入增长的贡献率持续超过5成。中国电信的这一目标基本达成。
对天翼云业务，中国电信并未在三季报中披露详细收入数据，而半年报所披露数据显示，天翼云业务收入占产业数字化服务收入的比重接近7成，就此推算，天翼云前三季度收入在650亿元—700亿元之间。而今年上半年，天翼云收入为459亿元。若要完成全年千亿元收入的目标，天翼云在第四季度仍需努力。
中国联通2023年的发展目标是推进基础业务和新兴板块两端发力、协调发展，着力提高企业核心竞争力和增强核心功能，实现主营业务收入保持稳健增长、净利润保持两位数增长、净资产收益率继续提升。
据三季报，中国联通传统业务和产业数字化业务均实现增长，实现了“两端发力、协调发展”，主营业务收入同比增长率也保持在5%以上，增长稳健，而前三季度的净利润继续保持了双位数增长，如果第四季度仍能保持当前的发展态势，全年目标有望提前达成。
中国移动2023年的发展目标比较明确，且基本量化：全年收入突破万亿元，5G网络用户净增1.3亿户，家庭宽带客户净增2000万户，政企客户净增300万。
按照2022年全年营收9372.59亿元推算，增幅保持在6.7%以上即可完成全年万亿元目标。而据财报，中国移动前三季度营收同比增幅达到7.2%。因此中国移动完成全年挺进“万亿俱乐部”十分确定。
据三季报，中国移动前三季度5G网络用户累计净增9800万户，家庭宽带用户累计净增了1786万户，如果第四季度仍能保持同速增长，5G网络用户、家庭宽带用户的全年目标基本可以达成。虽然在三季报中并未披露最新数据，但是据此前半年报披露的上半年政企客户净增229万户推算，政企客户净增300万的全年目标较大概率已经提前完成。
结合今年三季报、去年年报以及年初制定的工作计划，虽然面临一定的压力和变数，但是三大运营商达成今年全年工作目标基本确定。
虽然面临一定的压力和变数，但是三大运营商达成今年全年工作目标基本确定。
财报之外
面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，作为信息通信行业央企，三大运营商表现出了强大的发展韧性，今年前三季度均实现了营收、净利润双增长，收入结构也持续优化，第二曲线业务增长十分突出，总体经营跑赢GDP，为扩大国内有效需求，激发行业企业经营活力，稳经济大盘发挥了积极的作用。据国家统计局初步核算，前三季度的GDP按不变价格计算，同比增长5.2%。
在稳增长的同时，三大运营商的网络基础设施建设进一步完善完善。据工信部，截至9月底，中国已累计建成5G基站318.9万个，全国光缆线路总长度达到6310万公里，算力总规模达每秒1.97万亿亿次浮点运算。5G行业应用已融入67个国民经济大类，应用案例数超9.4万个。前三季度，三大运营商在5G无线设备、核心网、天线、光纤光缆、算力服务器等多个品类持续进行大规模集采，拉动内需，助力全产业链增长。
特别需要指出的是，三大运营商勇担信息通信产业链“链长”责任，在建设高品质的新一代信息通信基础设施同时，携手产业深耕AI、算力、云、数字化等战略新兴领域，为带动信息通信业高质量发展和产业链供应链稳定韧性作出巨大贡献。
中国电信重点布局14个行业、120+个领域，体系化推进生态建设，与合作伙伴共同打造行业数字化平台全栈能力，整合产数生态链，服务客户数字化转型。同时，中国电信还发布了战新产业行动计划，加快布局云、网、数、智、安、量子、数字平台等战略性新兴产业，充分发挥引领带动作用。
中国联通面向装备制造、矿山、钢铁等16大行业成立了18大行业“军团”，深挖行业应用场景，助力经济社会各领域的数字化转型、智能化升级、融合化创新。此外，中国联通还积极发挥自身的优势，推动战略性新兴产业与“5G+工业互联网”激发更大的化学反应，加快实现技术突破和创新迭代，不断提升产业链供应链的韧性和安全水平。
中国移动聚焦算力网络、人工智能、6G、大数据、安全、能力中台六大领域，开展“战新”任务攻坚，推进产业链融通发展共链行动，与产业链共同推动产业布局升级，积蓄“战新”产业发展“潜能”；共同推动资源牵引升级，增强“战新”产业发展“动能”；共同推动产投协同升级，提升“战新”产业发展“效能”；共同推动基地装置升级，汇聚“战新”产业发展“势能”。
2023年已步入尾声。期待三大基础运营商协同产业链，取得全年的好收成。
编辑、校对：高超