华侨城前三季续亏33亿债务增至1374亿 “欢乐谷”事件引发文旅+地产模式争议
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长江商报记者 沈右荣
华侨城A（000069.SZ）旗下的“欢乐谷”，险些变成“夺命谷”，引发广泛关注。
10月27日，深圳欢乐谷过山车“雪域雄鹰”项目发生车辆碰撞事故。截至10月30日晚，有17名游客继续留医院治疗或观察，其中4人在ICU观察救治，生命体征平稳。10月31日，针对上述过山车车辆碰撞事故，三部门联合约谈华侨城集团有限公司。
在事发当晚，华侨城还发布了备受关注的三季度报告。2023年前九个月，公司亏损33.47亿元，同比下降2728.12%。2022年全年，公司亏损109.05亿元。
再度大幅亏损，主要是因资产减值损失、财务费用大幅增长，而投资收益等减少。下沉三四线城市，大量储备土地，在新的地产生态下，华侨城的去化压力可想而知。截至2023年9月末，公司存货余额超过1900亿元。
华侨城的财务压力上升。截至2023年9月末，其资产负债率升至76.80%，债务约为1374亿元。
曾经，以欢乐谷为抓手，采用文旅+地产模式，华侨城在全国范围内攻城略地。如今，这一模式受到了挑战。
接连出险扩张模式受挑战
10月29日晚，深圳南山区安全管理委员会办公室发布情况通报称，经初步查明，10月27日18时27分，深圳欢乐谷“雪域雄鹰”一列载有22名游客的过山车，在上坡后发生故障沿轨道倒滑，与另一列已到站正在下客的过山车（载有24人，事发时15人已下车，车上剩余9人）发生碰撞，造成部分游客受伤，两列过山车均未发生脱轨。目前共有17人留院诊治(4人因颅脑损伤、骨盆骨折等伤情，在ICU观察救治，生命体征平稳；13人为软组织挫伤、轻微骨折等伤情，在普通病房继续观察治疗)。
根据华侨城A公告，深圳欢乐谷已于10月28日起暂缓开园。
10月31日，针对深圳华侨城欢乐谷旅游公司过山车车辆碰撞事故，市场监管总局会同国务院安委会办公室、国务院国资委联合约谈华侨城集团有限公司。约谈要求，华侨城集团有限公司要督促深圳华侨城欢乐谷旅游公司全力做好伤员救治，配合做好事故调查，深刻汲取事故教训，全面落实企业安全主体责任。
值得注意的是，事故发生前数月，深圳欢乐谷还对雪域雄鹰进行了大型维修。华侨城电子招采平台显示，3月21日，深圳欢乐谷发布了对雪域雄鹰项目的大修招标公告。项目包括对雪域雄鹰整体运行情况进行专业评估，开展雪域雄鹰服役状态评价、安全可靠性评估、大型修理、状态监测系统等工作，并通过法定检验、监管备案等。计划工期是4月20日至6月30日，中标单位为深圳市润昌游乐文化集团有限公司，中标金额709万元。
公开信息称，事故发生的10天前，欢乐谷集团安全检查组还对深圳欢乐谷安全生产工作进行了检查。
此次发生事故的为深圳欢乐谷的“雪域雄鹰”过山车，最高点达60米，轨道长度达887米，是目前中国已建成最高、最长的弹射式过山车之一，也是中国已建成最快的过山车之一，运行时速可达135千米每小时。
备受关注的是，2018年11月，深圳南山区欢乐谷“欢乐干线”架空单轨车发生追尾导致2名乘客受伤。2019年4月，深圳市市场监督管理局南山监管局对其进行行政罚款20万元。更早的是2010年6月29日，与深圳欢乐谷同属于华侨城集团的深圳东部华侨城“太空迷航”娱乐项目，曾发生成6人死亡、10人受伤的重大事故。
深圳欢乐谷于1998年开业，是华侨城集团的大型主题乐园，首批国家5A级旅游景区。随后，华侨城将“欢乐谷”模式向全国复制。2006年，北京欢乐谷开园，2009年，成都欢乐谷、上海欢乐谷开园。武汉、天津、重庆、南京、西安等地欢乐谷也相继开园。
借助欢乐谷这一文旅+地产模式，华侨城在全国迅猛扩张。截至2022年年底，华侨城旗下共有旅游企业70家，包括35家景区、26家酒店、1家旅行社、7家开放式旅游区等。其中，代表性的就是欢乐谷主题公园。
深圳欢乐谷事件，让华侨城的文旅+地产模式引发争议。
23亿减值致前三季亏33亿
借助打造欢乐谷主题公园的文旅模式，华侨城在全国多地低价拿地，计划通过文旅综合业态的开发改善环境、提升地价，靠住宅销售的现金流反哺支撑旅游生态发展。这一模式，曾助力华侨城高速发展。
2021年，华侨城的营业收入突破千亿，达到1025.84亿元，2018年至2020年，年盈利超过百亿。2021年底，公司存货余额2477.72亿元，占期末总资产的51.61%。
截至2023年三季度末，华侨城的土储情况为，剩余可开发计容建筑面积1111.33万平方米。其中，章丘、襄阳两个四线城市合计就占了23.84%，接近四分之一。
然而，房地产市场几经调整，市场生态已经发生了较大变化。重仓章丘、肇庆等三四线城市，去化压力会更为明显。
2023年以来，随着经济复苏，文旅市场复苏更为明显。2023年1—9月，华侨城旗下文旅企业合计接待游客7248万人次，较去年同期增长55%。
文旅业务强劲复苏并未助力华侨城整体业绩向好。
2022年，华侨城实现营业收入767.67亿元，同比下降25.17%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为-109.05亿元。这是其1997年上市以来，首次出现亏损。
2023年前三季度，华侨城的营业收入为317.60亿元，同比增长8.47%，净利润为-33.47亿元，同比下降2728.12%。其中，三季度亏损20.41亿元。
经营亏损，与资产减值直接相关。2022年，公司资产减值损失达127.05亿元，投资净收益-24.20亿元，主要是对联营企业和合营企业的投资收益。
2023年前三季度，华侨城资产减值损失23.60亿元，同比增长3406%，主要是为适应市场环境、加快销售去化，公司对部分房地产项目采取灵活的销售策略，带来部分价值折损。简单而言，房产销售不理想。
截至2023年三季度末，公司合同负债599.31亿元，较去年同期的988.35亿元减少389.04亿元。合同负债大幅减少，也说明公司销售去化压力增大。
值得一提的是，因为资产减值不充分等，华侨城及相关责任人被警示。
2023年7月13日，华侨城公告，深圳证监局对华侨城现场检查发现，公司存在以前年度资产减值不及时、不充分，部分项目不同报告期未保持会计估计的一致性，信息披露不充分、不完整等问题，证监局对公司采取了责令改正的行政监管措施。对华侨城时任董事长段先念、总经理王晓雯、时任财务负责人冯文红分别采取出具警示函的监管措施。
除了资产减值外，财务费用快速增长，也是公司2023年前三季度亏损的重要因素。前三季度，华侨城财务费用为22.59亿元，同比增加14.64亿元，增幅约为184%。
财务费用大幅增长，也反映了华侨城财务压力增大。
截至2023年三季度末，公司资产负债率为76.80%，期末，货币资金423.92亿元，对应的债务为1373.83亿元，较2022年同期及2023年初均有明显增长。
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