周末一个长期利好！一个短期超级利空
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周末一个长期利好！一个短期超级利空 20240318
作者：齐俊杰看财经
这周末，大家关心的方向无非两个事，一个就是监管部门对于股市从严监管的要求细则落地，另一个就是坏消息了，也就是央行的金融数据。
先说好消息，这次监管落地主要涉及五大方面。
首先，就是IPO的问题，其中提到，严把拟上市企业申报质量；压实中介机构“看门人”责任；突出交易所审核主体责任；强化证监会派出机构在地监管责任；坚决履行证监会机关全链条统筹职责。这次很奇怪，在提到IPO问题的时候，没有再提注册制的事，那么是不是意味着要对注册制进行纠正？过去几年放了几千家企业上来圈钱，注册制确实有很大的漏洞，什么财务造假， 过度融资，清仓式分红，高价超募等等，这些问题以后会重点监管。
其次，就是减持问题，以后会跟一些硬性指标挂钩，比如破发，破净，或者分红。也就是说，你上来就破发的，要不就一直不分红的，干脆不允许你减持。目的就是改变资本市场的现金流方向，你得为市场多做的贡献才能减持，而不能纯圈钱，这也是我们之前很早就提到过的建议。而且假离婚，转融通，股权质押，融券，这些方法也都被点名。未来会严格监管。
第三，强制分红，从分红企业占比来看，我们严重低于美日，A股连续10年分红上市公司占比为31%，美股是44%，日本是76%。分红少，减持和IPO多，就造成A股市场持续失血。所以现在就要强制上市公司分红，而且鼓励一年多次分红。不分红的甚至会被ST。最近我们也看到了效果，平安银行股息率直接从2%，提升到了7%，而宁德时代这种公司，今年股息率也要接近3%了，很可能全市场今年在政策的导向下，分红率提升2个百分点。那么也就意味着市场会出现1.6万亿资金流向投资者的口袋。甚至会改变投资者的审美。以前没分红，大家才都聚焦于成长，如果分红能稳定在6-8%的水平，那么价值也会变的很香。甚至一些买债的资金，都会转向权益。
第四，强调市值管理，之前国资委的要求是，央企做市值管理，考核负责人，而现在证监会的要求是，民企也要做市值管理。啥是市值管理，就是你的股价表现，得跟你的企业发展相匹配。你业绩不断提升，股价却不涨，那是不行的，这时候你就得通过回购注销的方式提升股东权益，从而拉升你的股价。我们有太多的上市公司，平常根本不管股价，只在融资的时候采取呵护一段时间。所以强调市值管理，这个还是挺意外的。以前一提市值管理就是上市公司自己坐庄，是被打击的对象。而这次监管直接提了，说明现在急需大家自扫门前雪，拉高自己的股价。这个跟当下国家队救市的意图其实是一样的。看来现在要发动群众了。先把上市公司调动起来再说。现在有一大把，业绩持续增长，但股价跌去一半的公司。
还有一条，对券商可能构成重大利好，说力争通过5年左右时间，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势。到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。那么我们比一下，国内最大的中信证券市值3000亿人民币，而大摩和高盛这些国际投行，差不多9000-1万亿人民币，也就是说10年至少得两倍才能赶上国际水平。
那么这么多利好，这周会不会继续涨呢？不一定，因为还有一个超级利空，就是央行周五公布的金融数据，实在是太差了。
首先，社融规模存量同比增长9%，这个又开始往下掉，这个非常不好，说明整个社会需要钱的人不多，钱都不需要，那么自然消费和投资后面也不会好。2022年和2023年的反弹戛然而止，都是因为社融往下掉导致的，社融当年的高点，就是这两年市场点位的高点。那么现在社融又往下掉，对市场构成超级利空。
其次，信贷方面， 2月人民币贷款新增0.98万亿，较1月的4.84万亿大幅回落、同比少增8385亿，虽然有春节影响，但是这个贷款数量的回落幅度也是大大超越预期。主要就是居民端太差，短贷和长贷分别负了6000亿和1900亿。老百姓是真不花钱，也不借钱，还提前还贷款。企业部门中长贷还增长了1800亿，这算是唯一亮点。
第三，M0大增到12.5%，M1暴跌到1.2%，M2稳定在8.7%，说明企业的钱在往居民端转化，而居民端的钱回不到企业手里。老百姓拿钱之后就都存起来，或者还贷款了。那么这个后面也会严重拖累企业的投资意愿和盈利水平。
所以总体来看，信贷数据是先行指标 ，现在对经济的预期还是很悲观，开门红之后，政策还得持续加码才行，一个是要尽快借钱发债，搞财政投资，另一个还要降准降息，现在还远没到市场自发形成需求的时候。央行搞得信用宽松，现在也还没有效果，说明利率还是太高。信贷数据的利空，在今天的盘面上，估计会有反应，就看国家队如何应对了。
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