新国九条会给市场带来什么？玩法会有哪些改变？
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新国九条会给市场带来什么？玩法会有哪些改变？20240416
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昨天市场，走出了一个股灾式上涨，指数上涨了1%以上，但是4000只股票下跌， 3000只股票跌幅在3%以上。不少投资者手里的小微盘损失惨重，主要原因就是因为国九条的发布，这将给市场带来完全不一样的审美。
首先，多小空大的逻辑可能玩不下去了，之前我们一直羡慕嫉妒恨，美国股市为啥涨的那么好？而中国股市就是不涨，但这个说法也并不准确，A股只是头部指数没涨，但如果你去看小微盘指数，2012年是7600点，而现在是215800点，10年翻了近30倍，可以说是一个超级大牛市，从2018年开始算，到现在也翻了3倍。这还是在今年3个月回撤了30%的情况下取得的。所以A股不是没机会，只是A股的机会，都在小妖票身上。而国九条要做的就是，提高上市公司质量，强制分红，不分红，也不投入研发的，很多都会被st，而且业绩无法达标的还要强制退市，再有就是提高量化的成本，这就彻底破坏了小妖票们的生存土壤。再做市值下沉，风险和成本都会明显提升。所以我们也看到昨天，微盘股基本崩盘，指数跌了9%。未来可能还会反复出现类似情况。这种东西一旦开始下跌，可能70%都未必止的住，所以习惯于炒小妖票的投资者，一定要小心风险了。
其次， 强化成分股指数的战略地位，昨天很明显就是国家队在护盘，而且护盘对象就是300+500，也就是中证800的指标股。大盘股和基金重仓股涨幅很明显，最后也就是大概1200只股票上涨。很可能国家队就是带着任务来的，而任务的KPI就是市场的中大盘股指数。其实这种情况自打2月份就已经反复出现，现在就是大票有人管，小票没人管。分界线就是1000指数。也就是说全市场前1800只股票，可以大胆做多。
第三，严审IPO，上市门槛提高，政策已经明显调整，开始重新严格审核。等于有回到了发审制的路线上，而保健机构的责任却没有豁免，所以相当于现在的上市标准，比注册制之前应该是更严格了。虽然我们没有认错，但这其实就是对注册制的改错。已经开始矫枉过正，那么上一任发出来的近2000家股票怎么办？这些股票多以小微盘为主，所以就跟上两条串起来了。这些股票，大多数未来都会逐渐被消化，被干掉。等于重新调整资本市场生态环境。
第四，重视分红和回购，提高A股整体的ROE水平。以前整个市场都是以增长为美，谁有增速谁就涨得好，但随着经济减速，宏观的贝塔没有了，最近3年我们也遭遇了最为严重的戴维斯双杀，说白了就是投资者发现，既没增速，也不赚钱，也就都选择了用脚投票。反观欧美股市，他们也没啥增速，但是公司是真赚钱，ROE都很高，而且能一直保持，所以即便出现风吹草动，钱也不走。就是因为这些钱知道，这些公司会持续的赚钱，持续的分红。这就形成了粘性。而A股的ROE，跟全球比较是比较低 的水平，主要是因为，原来我们一有钱就去做资本开支，投资建厂，追求更高的增速，而股东回报非常少。这就好比你花40万，入股投资一个包子铺，生意还不错，一年赚了20万， 2年回本，未来都是利润。但是这个包子铺跟你说，20万先不给你，他要建个分店，第二年能赚更多地钱，你也同意了，就这样连续几年你都没有看见回头钱，开的分店一开始赚钱，后来也都不赚钱了，你也就慌了，觉得包子铺是在坑你，就想要退股。这时候包子铺跟你保证，他不扩张了，以后赚的利润都分给股东。至少还能保证，一年分20万甚至更多。那么你大概也就不想走了。
第五，反复提到长期资金入市，那么长期资金要的是什么呢？很显然还是高质量盈利和高股息。所谓长期资金，无非也就是保险，社保，银行理财，其实也就是把之前投固收的资金，引导进股市。那么股市的长期稳定回报，就必须要超过固收才行。这些钱要的并不是高赔率，而是高胜率。不图赚大钱，但是必须要稳定高夏普。一旦这些资金进入股市，就会成为整个市场的稳定器。中大盘股的指数，也会出现牛市特征。那么现在万事俱备，只欠东风，钱都已经准备好了，就看市场啥时候能把质量和分红稳定住了。
第六，股市最终要服务实体，而现在最大的实体就是高科技的国产替代。这也是国家最想干的事情。所以IPO政策和分红政策，其实都在往科技方向倾斜。
所以综合来看，在国九条之后，市场的审美将发生重大变化，高质量，高分红和高科技将会成为市场追逐的三个方向。价值会替代成长，重新回到估值的中心位置。而过去的题材炒作，量化高频，都将受到极大的遏制。市场会逐渐进入指数投资，基本面投资的时代。
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