文章来源：《系统工程理论与实践》2019年7月

题目：多归属P2P网贷平台定价及盈利模式分析：一个两阶段动态博弈模型

作者：刘赫 郇正林 郑嘉俐 乔晗 汪寿阳

摘要：本文结合P2P网贷平台的特点，建立了一个基于双边市场定价理论的两阶段动态博弈模型，用来研究P2P平台的不同商业模式，特别是盈利模式。为揭示在我国金融环境下以P2P为代表的新型金融产品的持续经营条件与未来发展方向，结合我国新出台的P2P相关政策，在模型中考虑政策影响，理论研究结果表明：1)在二部制收费和只收会员费的两种不同盈利模式下，网络外部性均会使多归属P2P平台的利润降低；2)二部制收费的盈利模式优于只收取会员费的盈利模式；3)现有P2P相关政策对保证本金（利息）模式的明令禁止将更好的保障出借人的利益。基于所得结论，最后提出若干关于我国P2P平台发展及监管的政策建议。

关键词：P2P 网贷平台；动态博弈模型；双边市场；平台定价模型；商业模式；盈利模式

一、研究背景和动机

近年来，信息技术的迅速发展使互联网行业向其他行业不断渗透，传统金融与互联网相结合产生的互联网金融市场进入井喷式的高速发展期。在互联网金融的发展过程中，P2P网络借贷得到了迅猛的发展。P2P的兴起带来了行业内商业模式的创新，在纯平台模式的基础上，我国的P2P网络借贷平台进一步发展出保证本金（利息）模式。（P2P网贷平台向出借人做出保证本金或本息的担保，平台本身不仅作为中介机构还作为担保机构。）P2P网络借贷的髙速增长也伴随着由于新兴行业的相关商业模式与监管措施不完善带来的高风险？在这一行业与政策背景下P2P的相关研究逐步进入学者的视线成为热点方向。在新政策下P2P网贷公司成为平台经济中的一环，本文认为应用双边平台理论对P2P行业进行深入研究更加精准有效。

二、结论与建议

本文首次应用双边平台理论分析了P2P网贷平台商业模式的利弊，揭示了保证本金 (利息) 模式的弊端，为政府相关部门制定政策提供了依据。与传统研究相比，本文通过引入平台匹配程度参数得到了在按次数收费时平台的利润函数，并基于此更为精细的讨论了盈利模式选择对平台利润的影响，从而对P2P行业盈利模式的选择给出建议；通过对P2P平台的定价策略进行建模得到了用户多归属情形下的均衡价格，对P2P平台定价具有重要意义。通过改进双边市场定价理论，本文分析了出借人多归属情形下平台对出借人及借款人的定价策略，得出了均衡情况下的价格形式。在基本定价模型的基础上本文对平台的两种商业模式及盈利模式进行了分析，得到以下两个主要结论：1)网络外部性带来的利润损失在二部制收费模式下得到部分补偿，采用二部制收费的盈利模式会使平台的利润高于只收取会员费的盈利模式；2)《办法》对保证本金 (利息) 模式的明令禁止是一 项提高投资人风险控制意识的重要举措，对保障投资人的利益有积极的作用。基于以上理论建模分析， 本文对我国P2P网贷平台的发展提出以下建议：第一，加强P2P平台的风险控制；第二，改进行业盈利模式；第三，加强行业监管。

文章来源：刘赫,郇正林,郑嘉俐,乔晗,汪寿阳.多归属P2P网贷平台定价及盈利模式分析:一个两阶段动态博弈模型[J].系统工程理论与实践,2019,39(07):1669-1679.

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