多家战投增资民生证券，开启通往IPO之路？

多家战投增资民生证券，开启通往IPO之路？

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继

中泰证券获得IPO正式批文，万联证券收到32个反馈问题之后，排队上市的券商，可能会再新添一家——民生证券。

15家新股东合计增资25亿

自2002年“泛海”入主民生证券的前身黄河证券之后，民生证券的股权架构首次面临巨大的调整。

继3月30日公告称控股子公司民生证券拟实施增资扩股之后，4月18日，泛海控股披露了最新进展。在不到20天的时间里，已经吸引了15家投资者参与，共计出资25.00亿元。

据公告披露，15名增资方分别为：

据公告披露，上述15家股东中，有5家与上市公司直接关联。其中，索菲亚控股为深交所上市公司索菲亚（002572.SZ）全资子公司；大众交通（600611.SH）及其控股股东大众公用（600635.SH）均在上交所上市；洛阳利尔为深交所上市公司北京利尔（002392.SZ）全资子公司；时代出版（600551.SZ）和地素时尚（603587.SH）均为上交所上市公司。

此外，唯一一位个人投资者是出资1.50亿元的赵洪修。公开资料显示，赵洪修的履历和任职众多，最主要的身份是金达源集团法定代表人、控股股东。他同时担任另外15家公司的法人，自2017年起任东营银行董事至今。

市净率1.2倍处于正常水平

公告披露，本次增资扩股遵循市场定价原则，以民生证券经审计的2018年末每股净资产值（合并口径）1.1342元为基准，按照投资前市净率1.2倍估值，对应拟增资价格为1.361元/股。

1.2倍的市净率，仅与中信证券并购广州证券相当，远低于近期其他券商并购的市净率。

对此，泛海控股表示，本次增资的对价支付形式为现金，且投资者取得的股权比例相对较小。参考上述上市公司收购证券公司的案例以及本次增资的对价支付方式、投资者取得的股权比例等因素，本次增资定价将市净率定为1.2倍，处于合理水平。

泛海控股持股比例将降至73.59%

目前，民生证券共有6家股东，其中控股股东泛海控股持持股87.65%；第二大股东为山东省高新技术创业投资有限公司（简称：山东高新），持股4.54%；第三大股东为山东省鲁信投资控股集团有限公司（简称：鲁信投资），持股3.81%；另外三家股东新乡白鹭投资集团有限公司（简称：新乡白鹭）、山东省国际信托股份有限公司（简称：山东国际信托）和山东鲁信实业集团有限公司（简称：鲁信实业）分别持股1.75%、1.38%和1.16%。

由于原股东声明放弃认缴出资权，待增资扩股完成后，泛海控股持股比例将降至73.59%。

泛海控股表示，民生证券本次增资扩股，将有效优化民生证券股权结构，增强其资本实力和发展后劲，有利于其进一步发展壮大、做强做优，推动公司持续稳健发展。

转战“上海滩”引入神秘国资股东

行家注意到，3月30日，泛海控股在公告中披露了民生证券注册地搬迁及引入上海国资股东的事项。根据整体工作安排，民生证券拟将其注册地由北京市东城区迁至上海市浦东新区。

同时，自2002年注册地迁至北京打造全国性券商后，民生证券或也将首次迎来迁注册地至上海的巨变。

另一事项则是引入上海国资背景的股东。

泛海控股表示，具有上海国资背景的企业入股民生证券事项初步计划采用公司转让民生证券部分股权的方式，具体投资者、协议条款等要素尚在洽商中。待相关事项确定后，公司将按照相关监管规定的要求，履行相应的审议程序和信息披露义务。

而在3月30日的公告中披露，定价拟为1.361元/股，涉及金额不超过40亿元。这也就意味着，民生证券还有约25%的股权将留给新增的上海国资股东。

事实上，民生证券此前一直在谋求IPO上市。

年底，民生证券曾有三年资本补充计划，谋求2016或2017年上市，但始终未果。

在本次出台“引战”计划时，民生证券董事长冯鹤年曾向媒体披露，民生证券未来计划陆续启动H股和A股上市计划。

而引入上海国资背景股东，或将有利于IPO的顺利实施。

然而，行家想知道的还是，这家有上海国资背景的神秘股东是谁？目前还没有公开信息。

民生证券最新业绩

此前，行家曾在《又见券商萝卜章合同诈骗案，民生证券营业部美女总经理终身禁入》一文中，对民生证券这家民营系全牌照券商的基本资料进行了梳理。

时隔数月，囿于篇幅和主题，本文只对民生证券最新数据进行整理和比较。

未经审计的财务数据显示，民生证券2019年前三季度实现营业收入21.05亿元，净利润为4.51亿元；期末总资产为466.23亿元，净资产为112.43亿元。

证券业协会2018年度对98家券商的排名数据显示，民生证券总资产、净资产、营业收入、净利润、净资本和核心净资本分别位列第39、41、49、62、50和59位。

民生证券净资本排位相对靠后，这可能是其控股股东急于“引战”的原因之一。

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来源：上市公司公告、证券业协会、第一财经、中国经营报

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