计提账单：哪家上市券商最失血？

计提账单：哪家上市券商最失血？

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顾证券行业的2019，在整体回暖的背景下，上市券商大多交出了靓丽的成绩单。然而，纷至沓来的计提资产减值，却不啻于让诸多券商“失血”。

24家券商，合计减值160亿元

在已经披露2019年年报的上市券商中，包括海通证券、国信证券、光大证券、西部证券、东北证券在内，共有24家出现了信用减值损失，合计达到159.89亿元。远超2018年这24家券商合计的122亿元。

而西南证券、山西证券、兴业证券、东兴证券、太平洋证券等尚未披露2019年报的上市券商，或是集中披露2019年度计提减值，或是在2019年内陆续对进行过相应的计提。

此外，已有部分券商披露了2020年一季度相关资产减值的测试工作。

为统一口径，本文仅统计目前已公布年报的27家上市券商，并以其合并利润表中“信用减值损失”项（2018年为“资产减值损失”项）。以下不再赘述。

上市券商计提对比，券业行家制图

比惨：海通还是东方，西部还是中原？

从信用减值损失来看，2019年度哪家券商“最惨”？

上市券商计提金额对比，券业行家制图

上市券商计提比例对比，券业行家制图

信用减值损失最多：海通证券

海通证券信用减值损失居首，达28.47亿元，同比增加75.53%。海通证券表示，主要是其他债权投资信用减值损失增加所致。考虑到海通证券344.29亿元的总营收和95.23亿元的净利润， 损失占比分别为

8.27%和29.90%    

其次是国泰君安和中信证券，信用减值损失分别为20.49亿元和18.92亿元。光大证券（12.73亿元）、东方证券（10.44亿元）和国信证券（10.20亿元）也在10亿元以上。

占营收比例最高：西部证券

考虑到不同券商的体量差异巨大，行家将信用减值损失与营收和净利润分别进行比较。

西部证券2019年营业收入为36.81亿元，而信用减值损失为6.53亿元，占当期营业收入的17.75%。据西部证券公告，股票质押业务为大额计提的导火索。因踩雷信威集团和乐视网，2019年西部证券的计提减值金额就达到2.83亿元和2.51亿元。

其次是中原证券和华安证券，占比分别为14.74%和13.26%。光大证券、第一创业、国海证券、国元证券和银河证券，均在10%以上。

对净利润影响最大：中原证券

更为惊人的是对净利润的损失。中原证券2019年全年净利润仅为0.58亿元，而当期信用减值损失高达3.50亿元，超过其净利润的600%。据中原证券年报披露，全年买入返售金融资产减值准备达1.77亿元，主要来自股票质押业务，涉及神雾集团、长城影视、新光控股等。

其次是光大证券和西部证券，损失分别为12.73亿元和6.53亿元，占比均超过当期净利润的100%。

同比增加最快：东方证券

再看看看同比情况。

东方证券2019年信用减值损失10.44亿元，而2018年同期仅为1.57亿元，同比增加564.78%。东方证券称，主要是因为本年计提买入返售金融资产减值损失增加。据东方证券发布于2019年10月的《关于计提单项信用减值准备的公告》显示，因融资人长富瑞华以股票大连控股为质押物进行的股质交易违约，东方证券单项计提信用减值准备4.60亿元。

华安证券屈居次席，增幅为528.57%，从2018年的0.68亿元增至4.28亿元。其中因本金2.2亿元踩雷*ST刚泰，计提1.47亿元。此外，国海证券、广发证券和国泰君安的增幅均超过100%。

AMC或处置存量质押“不良”

面对潜伏的股票质押风险，无论是政策层面还是实际操作，均出现了不少帮助券商化解风险的“信号”。

据21世纪经济报道，为了处置存量已经违约的股票质押，有券商将其打包作为不良债权交由资产管理公司处置。而早在2018年，四大AMC就已经开始探索针对上市公司股权质押风险的类似救助措施。

今年3月16日，银保监会批准建投中信更名为银河资产，第五家全国性资产管理公司横空出世。因其特殊的券商背景，市场人士猜测银河资产可能专注于证券行业不良资产处置，正如当年承接了华夏证券剥离的非证券类资产。

值得一提的是，4月17日，沪深交易所发布了《关于通过协议转让方式进行股票质押式回购交易违约处置相关事项的通知》。

最新政策放宽了股票质押式回购违约处置涉及的协议转让办理要求：对符合条件的股票质押回购违约处置协议转让，适当调整最低受让比例及转让价格下限，具体为单个受让方的受让比例下限由5%降为2%，转让价格下限由原来的九折调整为七折。

截至目前，市场上还没有上市公司公开披露与股质违约处置协议转让相关的信息。

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来源：上市券商公告、界面新闻、21世纪经济报道

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