中山证券增资引战，八家股东全体弃权，南沙国企独家入股，资本实力排位如何？

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为“一参一控”的典型例子，锦龙股份及旗下控股券商中山证券、参股券商东莞证券，行家都曾有多次报道。据最新公告披露，中山证券近期通过一份总金额2.9亿元的增资引战方案。包括锦龙股份在内的八家现有股东，却集体弃权。这让行家颇为好奇。

拟引入2.90亿元战投

10月12日晚间，锦龙股份连发公告称，其控股子公司中山证券拟引进战略投资者广州南沙开发建设集团有限公司（简称：南沙开发建设集团）进行增资，而公司董事会已决议放弃优先认缴出资权。

据公告披露，为增强中山证券的资本实力，优化股权结构，提高盈利能力和抗风险能力，中山证券2021年第四次临时股东会于2021年10月11日审议通过了《关于增资扩股的议案》。

增资方案显示，中山证券本次拟增加8,000万元注册资本，注册资本将由17亿元增至17.80亿元。

依照市场惯例，本次增资依据净资产溢价确定增资价格。参考中山证券截至2021年上半年末的每股净资产3.23亿元，结合溢价因素，确定增资价格为3.62元/每元注册资本。

本次增资款总额为28,960万元，其中8,000万元计入中山证券注册资本，另20,960万元计入资本公积。在资金到位后，将用于增加中山证券资本金，补充营运资金。而增资的溢价部分及中山证券现有未分配利润，将由增资后的所有股东按照实缴的出资比例分享。

锦龙股份公告还提到，本次增资方案的有效期为6个月，须在中山证券股东会表决通过后6个月内实施完成。

放弃优先认缴2.06亿元

作为中山证券持股70.96%的股东，锦龙股份有权优先按照实缴的出资比例认缴出资。若按照实缴的出资比例行使优先认缴出资权，需支付的认购金额约为20,550万元。

锦龙股份表示，经综合考虑公司投资安排等实际情况，公司董事会同意放弃中山证券本次增资的优先认缴出资权，并同意本次增资事项。

锦龙股份的弃权，或许有迹可循。

就在同一天，锦龙股份还发布了涉及股权解押和质押的公告。锦龙股份此前质押给平安银行广州分行的中山证券8%股权已解除质押，并办理了所持中山证券9.41%股权质押给东莞信托有限公司（简称：东莞信托）的出质登记手续。目前锦龙股份共持有中山证券12.06亿股，其中5.95亿股处于质押状态，占其所持股份的49.32%，占中山证券总股本的35.00%。

在此之前，锦龙股份已经连续多次发布解押和质押公告，并且均是向东莞信托出质。

控股权将稀释为67.78%

行家注意到，对本次增资“弃权”的股东，并非只是控股股东一家。

据锦龙股份前述公告披露，中山证券各股东均出具了《关于增资扩股事项股东确认表》，各股东均放弃行使本次增资的优先认缴出资权。

目前，中山证券共有八家股东，其中三家股东持股超过5%：广东锦龙发展股份有限公司（简称：锦龙股份）持股70.96%；西部矿业集团有限公司（简称：西部矿业）持股10.00%；中山市岐源投资有限公司（简称：岐源投资）持股7.06%；此外，厦门市高鑫泓股权投资有限公司（简称：厦门高鑫泓）持股4.76%，较为接近举牌线。

由于中山证券现有股东全部放弃增资，本次增资的增资款拟全部由战略投资者南沙开发建设集团以现金方式认缴。

增资完成后，锦龙发展持股比例将降至67.78%，仍为控股股东。西部矿业、岐源投资和厦门高鑫泓的股权分别稀释至9.55%、6.74%和4.54%。而南山开发建设集团将成为第五大股东，持股比例为4.49%。

百亿国企“跨界”入股券商

那么，本次战投方南沙开发建设集团，究竟是什么来历？

在锦龙股份公告中，对南沙开发建设集团的介绍较为简略。

企查查信息显示，南沙开发建设集团成立于2009年8月。创始股东为广州南沙经济技术开发区管理委员会（简称：南沙经开管委会）。今年年初，广东财政厅新增成为持股10%的股东。不久前的8月17日，南沙开发建设集团的注册资本由38.03亿元增为49.42亿元，企业类型由国有独资变更为国有控股。

官网显示，南沙开发建设集团是广州南沙区五大国企集团之一。其业务领域涵盖功能性地产开发建设运营、产业园区开发建设运营、公共配套服务设施建设运营、物业产业运营等四大板块。集团旗下有49家下属子公司，包括二级公司36家，含粤海水务、南粤市政、珠三角公司、梅山公司及4家PPP公司，不含金控公司；三级公司13家。目前拥有在职员工1392人。

截至2020年11月底，南沙开发建设集团的合并资产总额152.30亿元，净资产82.32亿元，资产负债率45.95%，年度累计实现营业收入9.68亿元。

作为百亿身家的国企，南沙开发建设集团此前似乎没有涉及金融领域。本次为何会斥资2.9亿元，“跨界”入股券商，而且并不谋求“举牌”。这一奇怪之处，行家目前没有发现更多信息。

净资产有望提升2位

回过头来说说中山证券。与其“同门”东莞证券相比，中山证券的资产规模“相形见绌”。

据协会2021年中期排名（非合并口径），中山证券的总资产为14.91亿元，在139家券商中排名第78位；净资产为5.44亿元，排名第81位。而东莞证券的总资产和净资产分别排名第46、68位。

如果将本次增资总额直接计入净资产，中山证券将超过联储证券和万和证券，接近排名第78位的上市券商华林证券。

经此“补血”，中山证券是否能在两融业务和自营业务等“重资本业务”方面，有更大的进展呢？

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