再说券商“债”事

再说券商“债”事

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曾

以《卖债不赚钱，买债又如何》等文中报道券商“债事”的行家，忽然发现“吃瓜”到了自家头上。某家券商发行的债，出现了“情况”。

偶见券商取消发行

不定期关注新三板挂牌券商的行家，留意到一则来自国都证券（870488）的公告：取消债券发行。

据公告披露，原定于2022年11月15日-2022年11月16日发行“国都证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）”。由于簿记当天市场情况波动较大，经本期债券有效认购投资者及簿记参与人同意，国都证券决定取消本次发行，后续发行计划将另行公告。

按说，债券市场规模巨大，出现取消发行并不稀奇。

据华夏时报援引Wind数据，截至11月22日，本月已有77只信用债取消发行计划，合计规模达575.9亿元。

不过，在券商领域，取消发债的情况并不多见。

略翻近年来的债市公告，行家发现，2021年11月，信达证券也曾取消过债券发行。

据《关于信达证券股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）取消发行的公告》披露，因市场剧烈波动，考虑到公司融资成本和资金安排计划，经发行人、主承销商与投资人协商一致，决定取消发行本期债券，择时重新发行。

此外，海通证券旗下的海通恒信国际融资租赁股份有限公司，2020年公开发行可续期公司债券（面向专业投资者）（第一期），2021年公开发行公司债券（面向专业投资者）（第一期），分别在2020年10月和2021年3月取消发行。

主动撤回发债申请

不久前，整理监管审批信息的行家，发现证监会更新了《行政许可申请终止审查通知书（金元证券）》

这份“红头文件”显示，金元证券在2021年12月30日提交面向专业投资者公开发行公司债券。因金元证券及主承销商海通证券提交撤回申请，证监会在11月16日批准，终止审查。

虽然行家未查证金元证券的发债金额。但饶有趣味的是，这也是一家中小券商。

据中证协2021年度券商排名，金元证券总资产、净资产、营业收入和净利润分列第73、69、81、67位。而近期取消发债的国都证券，总资产、净资产、营业收入和净利润分列第57、55、61、44位。

头部券商自带加成

与此同时，行家也注意到多家上市券商尤其是头部券商积极发债补血。

行家不完全统计了11月以来通过证监会资本市场电子化信息披露平台发布债券发行信息的券商，包括国泰君安、华泰证券、广发证券、申万宏源证券、国都证券、南京证券、国金证券、海通证券、上海证券、国联证券、万联证券、中信建投、方正证券、东兴证券等。

比如，券业“一哥”中信证券，在11月17日连发两则公告，均与发债有关。

一是获准向专业投资者公开发行面值总额不超过600亿元公司债券。

二是获准向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元次级公司债券。

在同行研报中，国信证券对中信证券前瞻性的战略布局、雄厚的资本实力和行业领先的综合金融服务能力予以高度评价。

就行家所知，近年来，券商积极通过定增、发债等方式扩充资本金，头部券商表现尤为明显。

这与券商资本集中趋势相应。

2021年，中证协券商排名显示，证券行业总资产合计10.53万亿，净资产合计2.51万亿，以此计算，总负债约为8.02万亿。而总资产、净资产和总负债的CR10，分别为52.87%、46.73%和54.79%。

中小券商如何破局

然而，为数众多的中小券商，又该如何破局呢？

行家经过观察，得知部分中小券商的举措。

一是上市融资。

不少行业排名腰部的券商，积极谋求上市。比如，首创证券已经披露了发行公告，敲钟在即。东莞证券和信达证券年内过会，尚待证监会批文。排队等待上市的券商还有渤海证券、华宝证券、开源证券和财信证券。值得一提的是，财信证券近期收到了监管反馈。

二是投身国资。

正如行家在《股东方实力PK，哪家券商“后台”最硬》等报道中的点评，中小券商投身国资，通过股东实力助力业务发展。

今年以来，新时代证券易主更名为诚通证券，华融证券易主更名为国新证券。九州证券股东方九鼎集团拟向武汉国资背景的受让方转让72.5%的股权。而行家曾在《定了！宏泰集团接手天风证券》一文中爆料，天风证券易主国资，目前已有进展。

三是修炼内功。

对公司和网点来说，需要考虑拓展业务，发掘新的创利来源。而对从业人员个人来说，则是修炼内功，提升业绩。

深耕证券行业20年，行家致力于行业分享和人才流动。2022年已是尾声，证券行业如何变局。行家年会已在路上，让我们拭目以待。

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