券商“拼爹”实力全比较，哪家“后台”最硬？

券业行家，事实说话。

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话

说前阵子，一则“小学统计家长背景”的社会新闻，引来不小的舆情风暴。

因潜心工作，行家无暇附议对“拼爹”的声讨。而行家的目光聚焦在券商行业，不由得思考这样的问题：哪家券商的股东背景最为强大？

上市知多少？

孜孜不倦的行家，逐一翻查了证券业协会列出的140家券商名单。除去20家资管子公司，9家投行子公司，以及5家涉及地域和经营范围不同的子公司，共有“独立”的券商106家。

在这106家券商中，直接在A股上市的券商共有41家，其中14家为A+H券商；在港股上市的券商2家，其中恒泰证券（港股：恒投证券）未在A股上市；在新三板挂牌的券商3家。而东莞证券、万联证券、信达证券和首创证券4家券商，此前已经披露了招股书，在不久的将来有望登陆A股。

行家注意到，某些同行的报道中，将一些控股券商的上市公司直接纳入上市券商的范畴。粗略来看，有18家券商的控股股东（第一大股东）在A股上市，另有3家券商的母公司在港股上市。

以此计算，与“上市”关系不大的券商，数量只有40家。再扣除排队等待审批的4家，以及更多的进入上市辅导流程的券商，“非上市”概念的券商显然已经是少数。

或许可以这么说，每家券商都有一个上市梦。

为何拒绝认“爹”

言归正传，行家本拟统计全行业券商控股股东（第一大股东）和实际控制人的信息，却有些意外的遭遇了挫折。

关于无控股股东的券商，行家共统计到20家；无实控人的券商则是21家。其中有11家A股上市券商在2020年年报中披露，“公司无控股股东和实际控制人”。

这些券商有共同的特征：第一大股东的持股比例不高。

海通证券第一大股东上海国盛（集团）有限公司（简称：国盛集团），持股比例仅为6.60%——这让行家颇为意外。

类似的，天风证券的第一大股东武汉商贸集团有限公司（简称：武汉商贸），持股比例也只有8.07%。而由天风证券持股26.49%的恒泰证券，也因此无控股股东和实控人。

行家还发现了一家“不同寻常”的券商，曾在新三板挂牌的华龙证券。据其2020年报披露，公司无控股股东，却有实控人——甘肃省人民政府。

大腿如何“抱”

对有“大腿”可抱的券商，为摆脱“干扰项”，行家直接“穿透”到实控人层面，进行了粗略分类。囿于信息不全，可能存在“误解”，还望券业同行不吝指出。

地方国资委

据行家不完全统计，24家券商实控人为地方国资委，并且也有层级和数量的差异。

正如行家此前的报道，华安证券和国元证券的实控人均为安徽省国资委。作为计划单列市，深圳国资委也实控两家券商——国信证券和万和证券。华鑫证券和上海证券的实控人均为上海市国资委；而浦东新区国资委又是爱建证券控股股东上海陆家嘴金融发展有限公司（简称：陆家嘴）的实控人。

除辽宁省国资委直接持有中天证券40.16%的股权，实控人身份毫无疑问外；其余地方国资委，均是“隔了”一层或是多层间接实控。

地方财政厅

当然，并非所有曾经是“省/区证券公司”的券商，都是地方国资委旗下。

比如，四家上市券商——财通证券、山西证券、兴业证券和中原证券，其实控人分别是浙江省财政厅、山西省财政厅、福建省财政厅、河南省财政厅。行家近期报道过的山西证券，是“硕果仅存”的以省份命名的券商；据相关人士透露，公司的股东方属于地方国企。

考虑到当前形势，唯一一家两岸合资金圆统一证券，其控股股东厦门金圆投资集团有限公司（简称：金圆集团），系厦门市国有金融控股集团，实控人是厦门市财政局。

较为类似的还有东吴证券，其实控人苏州国际发展集团有限公司，是苏州市财政局全资子公司。不过，苏州并非计划单列市，列入其中似乎有些勉强。

地方政府/管理机构

不能明确归于地方财政厅或是地方国资委的券商，数量较多，情况较为复杂，行家也不是能完全确定，仅举例说明。

华龙证券的第一大股东甘肃金融控股集团有限公司（简称：甘肃金控），其三家股东分别是甘肃省财政厅（46.58%）、甘肃省国资委（25.30%）及由其全资控股的甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司（简称：甘肃旅游，持股28.12%）。

国海证券的控股股东和实控人为广西投资集团有限公司（简称：广西投资集团） ，而广西投资集团由广西壮族自治区人民政府全资控股。

东海证券的控股股东和实控人为常州投资集团有限公司（简称：常投集团），再往上追溯是常州市人民政府（90%）和常州市财政厅（10%）。

央企名单

此前因“打假”事件，行家查看了国务院国资委于今年6月更新的96家央企名单，其中至少有8家券商的股东方位列其中。

据国投资本2020年报披露，公司实控人为国资委，安信证券为其全资子公司。类似的还有国网英大，其2020年报披露，公司实控人为国资委，英大证券为其控股子公司，持股96.67%。

实控人为央企的券商还包括：招商证券（招商局集团），长城证券（华能集团），川财证券（华电集团），华宝证券（宝武集团），五矿证券（五矿集团），中航证券（中航集团）。

而不在央企名单中的“国”字头公司，行家首先想到的是红塔证券。

据红塔证券三季报，控股股东云南合和(集团)股份有限公司（简称：合和集团）持股30.17%。而红塔证券的实控人中国烟草总公司，作为不上市的知名国企，其实力难以估量。

数年来谋求易主的金元证券，其控股股东为首都机场集团公司，持股76.12%。首都机场的控股股东又是中国民用航空局旗下，这一机构也不能确定归属。

顺便说说平安证券和方正证券的纠葛。

从股权关系上看，平安证券为平安信托子公司，平安信托为平安集团子公司。因而平安证券的最终控股股东为平安集团。据平安集团2020年年报，公司无控股股东、实控人。

随着方正证券的“易主”揭开新的一页，刚刚成立的新方正集团担任控股股东。这样一来，平安集团通过旗下平安人寿，间接控股方正证券。对这家曾有北大光环的券商来说，似乎也不能确定实控人了。

财政部

据行家统计，四家AMC系券商，以及国家开发银行旗下的国开证券，实控人均为财政部。

让行家唏嘘的是，在港股上市的中国华融近期发布公告称，根据监管机构对金融资产管理公司逐步退出非主业的要求，拟将持有的华融证券71.99%股权（共计共计42.05亿股）对外公开转让。如果这一转让顺利完成，命运多舛的华融证券，将面临易主。

中央汇金

实控人为中央汇金投资有限责任公司（简称：汇金公司）的券商，行家统计到三家。其中，中金公司由汇金公司直接持股40.11%。申万宏源证券的母公司申万宏源集团，银河证券控股股东银河金控，其实控人均为汇金公司。

国务院

行家还发现，有两家券商的实控人，居然是“国务院”。

据光大证券2020年报披露，其控股股东为中国光大集团股份公司（简称：光大集团），实控人为国务院。

中邮证券的控股股东为中国邮政集团有限公司（简称：中邮集团），直接持股57.68%；并通过旗下其全资子公司中邮资本管理有限公司（简称：中邮资本）间接持股32.86%。而中邮集团再往上，也直接与国务院“挂钩”。

民营券商

行家统计了14家实控人为自然人的民营券商。德邦证券、东方财富证券和华林证券，行家近期曾在《胡润百富榜券商实力》一文中有过点评。鉴于华创证券的母公司华创阳安表示，公司无控股股东和实控人，本次暂未列入。

外资券商

这一类别包括近年来由外资逐步控股的券商，也包括在放开外资持股限制之前，根据CEPA相关协议成立的合资券商。 

关于跨国金融大鳄的实力，行家毋庸多言。但在中国本土打拼，这些拥有外资基因的券商，是否会水土不服呢？

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