四月业绩飘红，华西证券称雄

华西证券：年报季报和月报

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日，上市券商4月业绩全数出炉（参见《“黑马”长江崛起 “逆袭”头部券商》）。在为数不多的营收和净利润环比同比均上升的券商中，华西证券的表现值得业内的关注。

5月13日，华西证券举行了2018年年度报告网上业绩说明会。行家顺手查阅了相关资讯，初探这家券商的近况。

上市券商4月业绩对比，券业行家整理

业绩：4月营收净利润双升

5月9日，华西证券披露了4月业绩。当月实现营收4.2亿元，环比上升15.38%，同比上升53.65%。净利润为1.62亿元，环比上升4.53%，同比上升43.70%。

华西证券2019年1-4月业绩，券业行家整理

此前，华西证券发布了2018年报和2019年第一季度报。

2018年，华西证券全年实现营业收入25.45亿元，同比下降4.73%；归属于上市公司股东的净利润8.45亿元，同比下降17.07%。

2019年第一季度，华西证券实现营业收入10.43亿元，同比增长53.59%；归属于上市公司股东的扣非后净利润4.74亿元，同比增长67.66%。

华西证券副总裁兼财务负责人胡小泉表示，第一季度业绩增长主要得益于经纪业务及投资业务。

投行：多次违规收入腰斩

2018年，华西证券主营业务分类别情况中，经纪及财富管理和投资银行两类业务营业收入较上年同期有所下降，其中投行业务惨遭“腰斩”，同比下降超过50%。

华西证券2018年营收数据，券业行家整理

对于业绩下降的原因，华西证券在年报中表示：

2018年，国内证券市场整体表现疲软，两融余额持续下滑；股权融资数量及募集资金量，均出现大幅下降；资管新规导致券商通道类业务萎缩；股票质押风险、债券违约集中爆发，导致证券行业计提大额减值损失事件频现等不利的形势与局面。

媒体披露的监管和涉诉信息显示，华西证券投行业务多次违规。

2018年9月，因在公司债券承销、新三板推荐等投行类业务上出现多次违规行为，四川证监局公布了《关于对华西证券股份有限公司采取出具警示函行政监管措施的决定》。

2016年6月，顺风光电投资（中国）有限公司非公开发行的16顺风01债，华西证券作为其受托管理人，还出现了诸多未履职事项。

因尽调未尽责，华西证券推荐的企业民生冷链挂牌后仅半年，便涉多起借款合同等纠纷，且类似的诉讼一直延续至今。

此前，行家对券商涉诉信息进行了不完全统计，因两融业务踩雷乐视网，华西证券的涉诉金额为126.18万元。

2018年，华西证券资产减值损失达到6769.30万元，同比增加466.92%。华西证券表示，是由于子公司华西银峰昊鑫担保项目计提减值损失转回所致。

减持：蜀电投资预计浮盈12亿

2月19日，持股6.94%原第四大股东都江堰蜀电投资公司发布公告，拟减持1.31亿股，占其所持股份的72.1%，占公司总股本的5%。

公开资料显示，成立于1990年3月7日的蜀电投资，注册资本2.62亿元。在华西证券创建之初，蜀电投资的出资记录为8000万元，出资比例为7.9%。后来随着华西证券的数次股权变动，其持股规模稳定为1.82亿股、占公司总股本的8.67%。不过占总股本的比例经IPO后被摊薄至了6.94%。

据估算，该项减持计划减持股份市值达13.35亿元，以此计算，蜀电投资这笔长达14年的投资，浮盈超过12亿元。

公告显示，蜀电投资对华西证券的全部持股目前都处于质押状态，而质押到期日为2019年11月14日。这也意味着该公司需要按其减持公告的计划先解除质押并赎回股份。

蜀电投资对华西证券的股份质押开始日期为2018年4月23日，这恰是券商股表现低迷的时段。不过目前华西证券股价已超过其2018年4月23日时的股价，此时赎回“正当其时”。

如此看来，都江堰蜀电投资的减仓周期完全踩在点上——在减持消息发出后的4个交易日里，华西证券累计上涨近20%，其中一个交易日更以涨停报收。

华西证券董秘曾颖表示，蜀电投资的减持主要是出于自身产业布局的考虑，且未来六个月采用集中竞价交易方式减持不超过5250万股，认为“对二级市场的冲击有限”。

截至3月31日，华西证券的十大股东信息显示，蜀电投资的持股比例已经下降到5.94%。

公告：业务扩张与增资行动频繁

在业绩下滑、股东减持的双重压力下，一个容易被忽略的信息是，华西证券似乎正在利用IPO募资后的资本优势，积极开展业务扩张。

4月12日，伴随着大股东的减持公告，华西证券公布了最新的分支机构设立计划。

董事会决议称，为了在整体成本可控前提下保障竞争力，公司采取与银行深度合作、建立批量获客渠道的方式拓展经纪业务。为便于公司与银行总对总合作，公司进一步拓展分支机构在全国的覆盖面，培育新的利润增长点，华西证券将在山东青岛、广东东莞、福建泉州、福建福清、浙江萧山、浙江绍兴、湖北武汉开设7家分支机构。

详细查看华西证券，其近期的业务扩张与增资行动频繁。

2018年4月，董事会决议对子公司华西金智投资增资3亿元、对华西期货增资3亿元。

2018年8月决议申请开展场外衍生品业务、在全国开设9家分支机构。

2018年12月15日批准在北京、杭州和重庆新设三家分公司。

华西证券当时表示，“为进一步完善公司证券营业网点布局，使其覆盖至全国主要地区是公司自身业务发展的迫切需要，是更好地提升公司经纪业务总体竞争力的有效手段和必由之路。”

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