再融资新政松绑，影响了多少券商？

再融资新政松绑，影响了多少券商

券业行家，新闻首发。

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受关注的再融资新政下发在即，政策“松绑”引发券业强烈反应。

同一天内，先有兴业证券再融资申请撤回，再有第一创业定向增发受理公告。更有投行人士解读，对券商而言的极大利好。具体来看——

兴业证券：撤回80亿定增申请

12月3日盘后，兴业证券发布《兴业证券关于撤回本次非公开发行A股股票事项申请文件的公告》。受证监会近日公布的再融资新规影响，公司董事会决议撤回公司此前次非公开发行股票事项申请文件的议案。

行家注意到，从兴业证券公布定增计划出台至今，已有一年多时间。

公告显示，兴业证券原计划通过非公开发行股票的方式，募集资金总额不超过人民币80亿元。在扣除相关发行费用后，将全部用于增加公司资本金，补充营运资金，增强信息系统建设、合规风控等基础性投入，扩大公司业务规模，提升公司的市场竞争力。这一计划于2018年5月23日被证监会受理。

由于近期中国证监会就修改《上市公司证券发行管理办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资法规公开征求意见，征求意见稿将对公司此次非公开发行股票事项产生较大影响。综合考虑资本市场环境、监管政策变化，结合自身实际情况，经公司董事会审慎研究，决定向中国证监会申请撤回本次非公开发行股票事项申请文件。

第一创业：定增60亿已受理

巧合的是，就在兴业证券撤回非公开发行申请文件的同一天，另一家上市券商的定向增发获得证监会受理。

12月3日，第一创业公告称，于2019年12月2日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》。

公告显示，中国证监会对第一创业提交的《上市公司非公开发行新股核准》行政许可申请材料进行了审查，认为该申请所有材料齐全，决定对该行政许可申请予以受理。

第一创业同时表示，此次非公开发行股票事项尚需获得中国证监会核准，能否获得核准存在不确定性。公司将根据中国证监会对该事项的审核进展情况及时履行信息披露义务。

行家特地查询了第一创业之前的公告。

今年4月25日，第一创业发布的《非公开发行A股股票预案》显示，本次非公开发行募集资金不超过人民币60.00亿元。扣除发行费用后，将全部用于增加公司资本金，补充营运资金及偿还债务，以提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

国信证券：授权期限顺延一年

受到再融资新规影响的券商，并非只有一创和兴业两家。

就在一周之前的11月27日，国信证券发布公告，拟延长定增计划的股东大会决议及授权有效期12个月，其原有效期将于本月中旬截止。

最新数据显示，目前共有国信证券、兴业证券、海通证券、中信建投、中原证券、第一创业、南京证券和西南证券共8家券商的预案尚未实施，拟募集资金达859.6亿元。

从申请进度看，国信证券的定增计划已获证监会通过，中信证券的定增方案也已获发审委通过。

行家注意到，此前再融资实施完成的最近一单，还是2018年8月，当时华泰证券引入了阿里巴巴、苏宁易购、中国国有企业结构调整基金等重量级股东。

也就是说，从2018年中到2019年底，券商定增再融资，已有一年多未见新单落地。

此外，今年6月18日，广发证券发布《关于非公开发行股票批复到期失效的公告》。公告显示，“因为市场环境和融资时机变化”，这笔150亿的定增计划因批复到期自动失效。

新老划断：7家券商获益更多

11月初，证监会宣布拟对《上市公司证券发行管理办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则进行修订。

修订内容除了放宽定增定价基准日的确定方式、放宽定价折扣率以外，还将定增参与对象的持股锁定期大大缩短，且明确锁定期结束后不受减持规则的相关限制。至于批文有效期，更是从6个月延长至12个月。

值得一提的是，根据新政征求意见稿“新老划断”安排，修改后的再融资规则发布施行时，再融资申请已经取得核准批复的，适用原规则；尚未取得核准批复的，适用修改之后的新规则。

按照新规，出资方可以享受更短的锁定期、更少的减持限制、更多的定价基准日可选、更大的发行折扣、更低的人均出资额。

也就是说，前述8家券商中，除已拿到批文的国信证券外，其余7家均有望适用新规则。

市场升温：券商研报怎么说

随着市场再融资热情升温，加上新规的影响，券商相关业务收入也将迎来增量“红包”。

关于新规实施和行业展望，行家整理了业内人士的观点。

华泰证券研报称，再融资新规能够改善投资方的风险补偿，有助于提高资金参与再融资的积极性，也有助于形成投融资双方更充分博弈定价的局面，从而提高融资效率。

苏宁金融研究院特约研究员何南野表示，再融资新政主要目标是降低再融资门槛，促进市场化再融资行为的发生。通过再融资补充资本金是券商不断做大做强的重要基础。新政的发布将会促使券商再融资加速，券商再融资案例将显著增多，规模也将不断增大。此前实施其他再融资行为的券商，如公开增发、可转债，也可能会选择停止实施而调转方向申请定增。

东北证券研究总监付立春认为，券商行业的发展跟资本市场的表现有较大关联性，业绩波动性较大。未来，随着金融业对外开放步伐的加快，同质化问题严重且经营特色不够鲜明的券商将面临挑战。

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