江海证券 | 营收再度为负，踩雷天广中茂，这回董秘怎么说？

江海证券 | 营收再度为负，踩雷天广中茂，这回董秘怎么说？

券业行家，事实说话。

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时

隔两个月，江海证券这家山海关外的券商，因为月度营收和净利润双双告负，再度出现在行家的视野里。而此前，其母公司的董秘，曾经以“傲娇”的姿态，回应投资者对业绩的询问——

营收净利润再度告负

在38家上市券商披露5月财务数据的同时，哈投股份也公布了旗下全资子公司江海证券的最新业绩：

未经审计的母公司数据显示，江海证券2020年5月营业收入为-1,882.24万元，净利润为-7,319.24万元，期末净资产为100.40亿元。 

你没有看错，营收和净利润双双为负。

更令行家惊讶的是，对于这家券商来说，这已经是“司空见惯寻常事”了。

公开信息显示，江海证券于2016年7月成为哈投股份旗下全资子公司，同年9月开始公布月度财报。而从2017年1月至今的41个月里，江海证券共有四次月度营收为负；净利润为负的次数更多，共有14次——也就是说，超过三分之一的月份，江海证券均处于亏损状态。

江海证券2017-2020年月报，券业行家制图

在此之前，2019年12月，江海证券也出现了营收和净利润双双为负的情况。哈投股份在当时的公告中披露，江海证券当期营业收入为-7,318.95万元，主要是本月交易性金融资产估值浮亏增加所致；净利润为-30,946.20万元，主要是计提资产减值损失所致。

相形之下，2020年3月的情况稍好一些，当期净利润为-5,019.28万元，营业收入录得正值，为1,774.01万元。

前五月业绩同比“腰斩”

回顾2019年，在证券行业整体回暖的背景下，江海证券的业绩只能说差强人意。当期营业收入为15.58亿元，同比增长23.75%；净利润为1.86亿元，实现扭亏为盈。然而，其总资产、净资产、净资本和营业收入，所占的市场份额均出现了下降。

进入2020年，江海证券的表现只能用惨淡来形容。此前哈投股份公告披露，今年一季度江海证券实现净利润1.26亿元，同比大幅下降73%。

再来看前五月数据，江海证券的营收和净利润也出现了“腰斩”。

江海证券2020年前5月业绩对比，券业行家制图

2020年1-5月，江海证券营业收入合计为6.43亿元，较2019年同期下降41.96%；净利润为2.01亿元，同比跌幅达58.08%；就连相对稳定的净资产，也同比下降了0.99%，为100.40亿元。

董秘两次回应态度迥异

行家注意到，近期已有某位投资者对江海证券的“负营收”提出了疑问。

董秘你好，请问五月份江海证券营业收入为负数是怎么回事？

关于这一问题，哈投股份副总经理兼董秘——自2017年2月任职的张明佳先生，一改此前的一句话回应“具体情况届时请参阅公司定期报告”，而是列举了计算公式：

证券公司财务报表格式“营业收入”为净收入，等于：利息净收入（利息收入-利息支出）+手续费及佣金净收入+投资收益（损失为负）+其他收益+公允价值变动收益（损失为负）+汇兑收益（损失为负）+其他业务收入+资产处置收益（损失为负）。

另一位热心的投资者，以诚恳的态度，对江海证券提出了运营的建议。

董秘，你好！公司目前持方正证券1.97亿股，持民生银行1.01亿股，持凯乐科技2700万股。仅此三只股票市值23.57亿，建议将股票变现，增加现金流。目前江海证券仅77家分支机构，含20家分公司及57家营业部，公司可将股票变现的现金增开分支机构，加强江海证券的竞争力。

而这位董秘的回应，只有六个字，“谢谢你的建议”。行家似乎又看到了“傲娇”的一幕。

“踩雷”天广中茂隐忧未解

与前述两位的忧心忡忡不同，为数众多的股民更为担忧的是“踩雷”天广中茂的影响。

提起天广中茂，不由得触发了行家的回忆。曾经在资本市场呼风唤雨的“消防第一股”，如今已经成为“天广退”：因连续20个交易日股票价格低于1元，天广中茂已预订“摘牌”，自6月4日起进入退市整理期。

大限将至，6.5万名投资者上演“末路狂奔”，股价连续跌停。在退市停牌之前，天广中茂的收盘价为0.69元。而在今日（2020年6月8日）收盘，天广退的股价仅为0.50元。

正如乐视退之于西部证券，退市大控之于东方证券，同样损失惨重的江海证券，也是栽在了股质业务上。

据哈投股份此前公告披露，2017年下半年，江海证券共有两笔涉及天广中茂的股票质押业务，质押融资额总计3.8亿元，每股成本为5.36元。按最新收盘价来算，跌幅已经超过90%。

截至目前，江海证券对两笔股票质押业务已经计提了1.3亿元。然而，相对于大幅缩水的股价，以及可能无法挽回的损失，计提可能还不够充分。

为此，哈投股份公告称，后续对公司影响尚不确定。但对于投资者来说，真金白银的损失是否能得到弥补呢？

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来源：上市公司公告、证券业协会、每日经济新闻

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