逆袭的券商

逆袭的券商

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据

说屌丝逆袭，是网文百试不爽的主题。可惜我们处在现实的世界，券商一没有主角光环，二不能开金手指。在拳拳到肉白刃相见的市场搏杀中，是否真的有券商做到了成功逆袭？

行家据此对比了券商2020年中期排名和2019年全年排名，从中get了有趣的结论。

注：数据来自协会披露的上半年133家券商业绩排名，以合并口径计算共有101家，其中高盛高华、瑞信方正和摩根士丹利华鑫三家因被外资控股而单列，有可比数据的券商共计98家。

营收排名：华鑫证券提升22位

从营业收入排名来看，上半年共有39家券商名次出现了上升，12家持平，47家排名下降。

名次上升较大的券商均为中小券商，华鑫证券排名上升22位，从2019年的第72位升至第59位，其次是中山证券，排名上升17位，位列第48；申港证券（12位），东亚前海（12位）、红塔证券（11位）和信达证券（11位）排名升幅超过10位。

据上市公司华鑫股份中报披露，得益于在金融科技业务上的培育和积累，以及金融科技产品对业务开展和服务提升的有效驱动等因素，华鑫证券多项主要经营指标和核心业务指标同比增长显著。

而中山证券母公司锦龙股份指出，中山证券营收大幅增长，主要是公允价值变动收益增加所致。

从营收市场份额来看，上半年共有35家券商市占率提高，63家券商市占率降低。

大型券商市占率提升较为明显，中金公司的市占率提升0.79个百分点，其次是中信建投和申万宏源，分别提升0.59和0.56个百分点。市占率升幅相对较大的中小券商包括浙商证券、国海证券、华鑫证券、信达证券、红塔证券、国元证券、东方财富和中山证券，分别较2019年提升0.21、0.18、0.18、0.18、0.16、0.16、0.14和0.11个百分点。

浙商证券表示，营业收入大幅增长主要来自主要系公司自营业务、投资银行业务、浙期实业现货销售业务。

国海证券中报披露，营业收入主要来自主要是手续费及佣金净收入、投资收益增加。

净利润：国开证券扭亏为盈

从净利润排名来看，上半年共有38家券商名次出现了上升，12家持平，48家排名下降。

国开证券上半年扭亏为盈，净利润排名从倒数第二位升至第52位，进步可谓迅速。其次是东海证券，上升44位，位列第39。净利润名次上升较大的券商还有华鑫证券（37位）、光大证券（27位）、信达证券（24位），华融证券（22位）、世纪证券（16位）、北京高华（13位）、国海证券（12位）、天风证券（12位）和川财证券（10位）。

国开证券未公开披露详细中报，协会数据显示，其投行业务和自营业务两项排名相对靠前。

东海证券在中报中表示，受证券自营及证券经纪等业务收入明显增长，对成本费用的管理与风险控制导致业务及管理费及减值损失有所下降等因素作用，归母净利润同比增长38.54%。

此外，华鑫股份披露，因处置摩根士丹利华鑫2%股权事项，增加公司归母净利润4.76亿元，而其归母扣非净利润增幅为23.24%。

从净利润的市场份额来看，上半年共有48家券商市占率提高，51家券商市占率降低。

光大证券净利润市占率提升2.66个百分点，从0.51%升至3.17%。从公告和财报来看，此前光大证券因暴风事件导致的大额计提，导致净利润锐减。随着后续影响淡化，净利润出现大幅回升。

申万宏源净利润升至榜眼，市占率较2019年提升1.80个百分点。据中报披露，债券投资持有期间收益及处置取得收益同比增加，对业绩影响最为明显。

国开证券市占率逆袭，从-0.41%提升至0.39%。市占率提升幅度较大的券商还有中信建投（0.65个百分点）、东海证券（0.56个百分点）、信达证券（0.41个百分点）、东方证券（0.33个百分点）、国海证券（0.31个百分点）和长城国瑞（0.31个百分点）。

主要业务：哪家券商实现了逆袭

囿于时间和篇幅，行家在下文中仅对中位数以上的券商进行点评。

经纪业务：国盛证券排名上升8位

经纪业务排名上升较为明显的券商包括国盛证券（8位）、华创证券（7位）、华鑫证券（5位）和山西证券（4位）。

国盛证券从第40位升至第32位，市占率上升0.15个百分点。其母公司国盛金控在中报中表示，国盛证券调整经纪业务组织架构，优化营业部布局，提升营业部盈利能力，为向财富管理转型夯实基础。当期平均股基交易市场份额达到4.3696‰，在上年基础上进一步增加0.2839个千分点。

华创证券排名上升6位，位列第45，市占率增加0.17个百分点。除对华创证券财富管理部门的业务进行概述外，其母公司华创阳安中报未披露当期经纪业务的具体数值。

投行业务：申港证券和东亚前海名次飙升

投行业务排名上升较为明显的券商包括申港证券（32位）、东亚前海（31位）、浙商证券（20位）、华福证券（15位）。

申港证券从第58位升至第32位，市占率上升0.58个百分点，达1.02%。东亚前海从第72位升至第41位，市占率提升0.37个百分点。信达证券从第49位升至第27位，市占率上升0.45个百分点。但以上三家券商均没有公开披露中报详情。

浙商证券在中报中披露，投行业务坚持投行股权、债权业务双轮驱动，稳步挺进第一梯队。报告期内实现营收近4亿元，同比增长219%，创造同期最好成绩。IPO承销3单，继续保持“百分百”过会率。债券承销达成去年同期的170%以上，浙江省内公司债、企业债承销单数第1名。

资管业务：国信证券新晋TOP10

在资管业务方面，与2019年相比，排名升至中位数以上的券商共有12家，分别是国金证券、东吴证券、东北证券、西部证券、渤海证券、西南证券、红塔证券、华安证券、信达证券、华福证券、南京证券和恒泰证券。国信证券（19位）、华西证券（14位）、国元证券（13位）、长城证券（12位）的升幅也较大。

国信证券是TOP10中唯一一家新晋券商，2019年度排名第29位，本期升至第10位。中报显示，国信证券以主动管理为核心、以产品驱动和渠道拓展为两翼，资产管理规模行业排名大幅提升，期末资管净值规模为2,089.80亿元，比上年末增长30.33%。资产管理业务实现收入1.95亿元，同比上升25.55%。

国金证券表示，资产管理业务推进转型变革，健全系统化投研体系，提升主动管理产品比重，发挥在资产证券化等方向的特色业务优势，服务实体经济，推动产业创新发展。截至2020年6月底，存续的集合资产管理计划共有33只，管理规模为28.77亿元；存续的单一资产管理计划共有112只，管理规模为878.80亿元；存续的专项资产管理计划共有23只，管理规模为107.83亿元。

信用业务：国都证券排名跨过中位数

在大型券商信用业务出现收缩的同时，信用业务排名中位数以上的券商变化较少。

唯一一家从中位数以下升至中位数以上的券商是国都证券，2019年度排名第51位，2020年上半年升至第46位，市占率增长0.45个百分点，达0.85%。而其中报只是一笔带过：以客户为中心，以利润创造、提升证券经纪业务净收入市场份额为核心，以开户资产基础业务、融资融券业务和金融产品销售业务为业务主线，以拓新客、增资产、提收入、厚利润为经营目标，实现收入多元化。

东莞证券同样上升5位，从第37位升至第32位，市占率从0.59%升至1.22%，增长0.64个百分点。但在参股东莞证券的锦龙股份中报中，行家未能发现这家券商信用业务方面的表述。

自营业务：国元证券飙升54位

在自营业务方面，券商排名变动极为明显：国元证券飙升54位，从第82名升至第28名，市占率从0.12%升至0.86%，增长0.74个百分点；东方财富从第75位升至第27位，排名上升48位，市占率增长0.71个百分点至0.88%；东兴证券上升33位，位列第24，市占率增长0.59个百分点。排名上升较多的券商还有南京证券（27位）、东莞证券（27位）、中山证券（26位）、中银证券（25位）。

国元证券在中报中披露，自营投资业务营业收入比上年同期增长61.36%，主要为债务工具处置收益及持有期利息增加所致；该项业务成本同比下降40.91%，主要为自营持有的债券计提的信用减值损失减少所致。

东兴证券中报显示，自营业务分部当期实现营业收入7.05亿元，占总营收的比例为27.92%。自营权益类投资业务坚持长期价值投资理念，适时进行多元化资产配置，整体收益率较去年同期显著提升。固收类投资进一步提升利率债和中高等级信用债的投资比重，开展灵活多样的量化策略交易，收益大幅超越市场基准。

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