真相：中石化退出九州证券背后，对赌协议违规，董事长被监管约谈！

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着监管剑涛辞职的临时公告。无暇休息的行家，顿生唏嘘。

中石化“清仓”转让

话说，行家在报道新时代证券挂牌引发的“东西之争”及下架，爆料AMC系券商长城国瑞“匿名引战”之际，也曾经提到过九州证券股权转让的信息。

当然，与前两家引发众多争议和猜测的券商相比，同样在北京产权交易所挂牌的九州证券，并没有引起多少关注。

从这则发布于10月13日的转让信息来看，九州证券持股10.98%的股东中国石油化工集团有限公司（简称：中石化），拟转让其所持全部37,000万股股份。转让底价为47,434万元。

目前，九州证券仅有三家股东：同创九鼎投资管理集团股份有限公司（简称：九鼎集团）持股85.76%； 中石化持股10.98%；达孜县众合九州投资中心（有限合伙）（简称：众合九州）持股3.26%。

行家注意到，九州证券另外两家股东均已放弃优先受让权。如果本次由一家股东受让这笔股权，将继中石化之后，成为持股10.98%的第二大股东。

股权穿透信息显示，九鼎集团和众合九州均是“九鼎系”旗下。中石化作为二股东，似乎有些“格格不入”。

据了解，2017年1月，中石化参与了九州证券增资扩股，出资4.07亿元后，成为第二大股东。

兜兜转转，时隔四年又9个月，中石化还是选择了“清仓”。

如果以战略投资的角度来看，中石化的入股与退出，似乎并没有赚到多少。以本次挂牌低价计算，这一把约赚0.67亿，累计收益率为16.46%。

事涉当年“对赌”协议

关于中石化为何会“清仓退出”，近期的媒体报道也有一些猜测，但并没有明确的信息。

就在刚才，行家偶然发现了来自青海证监局的最新监管信息，似乎揭示了真相。

10月27日，沉寂多时的青海证监局，连发两份监管函，被点名的正是九州证券及董事长魏先锋。

在行家印象中，监管的“板子”打到券商董事长身上，这一点并不常见。

原来，2018年3月，九州证券与中国石油化工集团公司、同创九鼎投资管理集团股份有限公司、同创九鼎投资控股有限公司等多方签订《九州证券股份有限公司增资扩股补充协议》。

青海证监局指出，这一协议具有“对赌”限制，在特定条件时可能导致股权发生转移或者影响证券公司运作。

然而，九州证券不知道出于什么原因，并没有及时向青海证监局报告上述事项，直至三年后的2021年6月9日方才报告。

为此，青海证监局对九州证券采取出具警示函的监管措施。

同样受罚的还有九州证券的董事长魏先锋。而这份监管函的语气颇有些严厉：“作为九州证券股份有限公司董事长参与签署上述协议，知情不报，合规意识淡漠，对上述违法违规行为负有责任”。

为此，青海证监局对魏先锋进行约谈，要求其于11月8日下午前来青海证监局接受监管谈话。

主要高管“一肩挑”

协会信息显示，九州证券现有五名主要高管，为“一正五副”格局。其中只提到魏先锋的总经理任职。

据青海证监局2015年5月的券商经理层高级管理人员任职资格批复函，魏先锋生于1969年4月，身份证归属地为湖北武汉。

伟海精英数据显示，魏先锋拥有博士学历；2015年4月加入九州证券；2019年9月，其执业岗位变更为证券分析师。

九州证券年报及工商变更记录显示，在九鼎系入主的2014-2016年期间，有较为频繁的变动：2014年4月，当时还是“天源证券有限公司”的九州证券，法定代表人由林小明变更为刘盛。2015年4月，天源证券更名为九州证券，法定代表人由刘盛变更为曲国辉。2015年7月，魏先锋作为董监高人员备案。2016年5月，魏先锋出任法定代表人。在2016年以来的年报中，魏先锋以法定代表人、总经理身份签字。

行家还注意到，九州证券的高管中有一名颇为神秘的“80后”。一身五任的胡念华，担任九州证券副总经理、董秘、财务负责人 、合规总监和首席风险官。

据青海证监局发布于2015年7月的高管任职资格批复函，胡念华生于1981年11月，身份证归属地为安徽池州。然而，行家通过证券业协会并没有查到其从业资格。

最新业绩依然“惨淡”

回想当年，九鼎集团强势“加持”的九州证券，作为业内首家PE系券商，曾被多家投资者看好。至少两家上市公司——苏州高新和山东高速，此前曾披露过入股九州证券的相关协议。

遗憾的是，因为种种原因，九州证券并没有迎来新的“注资”。而此前耳闻的IPO计划，目前看来也没有下文。

在纷纭的资本市场之外，九州证券近年的业绩，似乎也不能让投资者满意。

中证协数据显示，在2016年，九州证券的营收市占率为2.18‰，排名第77；净利润市占率为1.81‰，排名第71。而在2020年，九州证券的营收市占率为0.79‰，排名下滑至91位；净利润排名虽然仅下滑2位，但市占率也缩减大半，仅为0.77‰。

据前述挂牌信息，九州证券2021年上半年的营业收入为3.75亿元，净利润为1.38亿元。期末总资产为66.72亿元，净资产为38.10亿元。

横向来看，协会2021年中期排名（非合并口径）显示，九州证券的营业收入在139家券商中排名第102位，净利润排名第93位。期末总资产、净资产和净资本分列第98、95、99位。

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