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美十年期利率年中或升破2.5%——20220110周报|| 蒋飞、李相龙
摘要
要点
核心观点
最新公布的美联储议息会议纪要显示美联储或比之前预期更早的加息和缩表。长城证券宏观组在年度报告中已经预测 2022 年美联储加息四次且首次在 3 月的预判，这一预测正成为现实。这种预判的主要原因是美国通胀失控且工资同步上涨。大幅回落的 12 月 PMI 指数并不代表经济进入衰退期，当前较高的信用扩张速度和通胀形势，将促使货币政策收紧且利率回升，预计年中十年期国债收益率会升破2.5%。
最新疫情形势不容乐观，国外已经失控，单日新增病例数超 250 万人；国内也显示出多点散发状态，西安已经实施封城措施。临近冬奥会和中国春节，疫情防控形势更加不容乐观。今年稳增长的重点工作之一是刺激消费， 根据之前广东省出台的政策来看，疫情打乱了政策的实施。长城证券宏观组预计等疫情被控制之后会有大规模的刺激消费的政策出台。风险提示
美联储意外收紧货币政策；中国房地产调控政策力度过大；全球新冠病毒再次爆发；信用事件集中爆发。
1. 美国长期利率继续上升
2. 疫情或致稳增长政策推迟
滑动查阅往期报告
数据、会议点评
社融增速难以回升——10月份金融数据点评或已见顶的剪刀差——10月份通胀数据点评保持韧性的出口，新高的贸易顺差——10月份外贸数据点评
调控政策或有微调——9月份经济数据点评
货币增速未如期反弹——9月份金融数据点评
出口增速上升，贸易顺差继续扩大——9月份外贸数据点评
PMI指数进入较快下降通道——9月份PMI点评
央行积极应对房地产风险——三季度货币政策例会点评
“涨”的压力依然很大——8月份通胀数据点评
外需+疫情促出口反弹——8月份外贸数据点评财政空间正在“跨周期调节“——7月份财政数据点评明年初M1同比或负增长——7月份金融数据点评
经济如期放缓——7月份经济数据点评
周报、月报、季度报
中央或定调明年改革突破点——12月份宏观经济报告
黄金价格或创新高——20211115周报降准条件或已具备——20211108周报美国十年期国债收益率年底或到2%——20211025周报
美国高通胀和中国房地产新动向——20211018周报
全球流动性预计进一步收紧——20211011周报
风险集中释放，系统风险可控——四季度宏观经济报告
预计8月份GDP增速跌破6%——20210917周报基建发力通胀难消——20210913 周报
对美股上涨仍持乐观态度——20210906 周报
市场突变缘起疫情美联储9月缩表概率不高——长城宏观20210816周报
年底前美国经济保持高景气——长城宏观20210809周报
专题报告
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