全球新能源车销售与锂电池产业链数据供需预测报告（59页）

全球新能源车销售情况：10月全球新能源车销量回调。根据Clean Technica数据，2021年10月全球新能源乘用车销量58.97万辆，同比+79%、环比-14%；季初回调符合预期。分企业看，比亚迪、特斯拉、上汽通用五菱分列全球新能源乘用车销量前三企业，销量分别为8.03/4.89/4.25万辆。

全球新能源车市场预测：我们认为海内外新能源车市场仍将继续走高，上调销量预测。国内行业政策稳定，终端需求强劲，中游厂商排产饱满，在自发需求驱动背景下2021Q4传统旺季电动车产销有望持续走高。基于新能源车无惧缺芯影响逆势环比高增长，以及政策持续加码推动电动化进程，我们上调原有销量预测。我们预计2021年国内新能源车销量为326万辆，同比+137%；预计全球新能源车销量627万辆，同比+92%。

中英美出台新政加速电动化进程，广州车展高续航超快充车型惊艳亮相：近期工信部发布锂离子电池新行业指引，电池和材料性能要求再度强化。新的行业规范一方面有望推动磷酸铁锂低端产能出清、夯实龙头优势，另一方面有望推动高镍三元渗透率提升。美国众议院通过《重建美好未来法案》，电动车补贴由7000美元提升至最高1.25万美元，新能源刺激政策持续推进。11月广州车展开幕新能源车型占比再创新高，各企业推出多款千公里长续航、800V超快充、高算力电动车型，自主品牌发布多款高端车型，意图完善布局打造旗舰。

国内新能源车产销情况：根据乘联会数据，2021年11月国内新能源乘用车零售销量为37.8万辆，同比+122%、环比+19%，新能源乘用车渗透率达到20.84%。整体来看，有限的限电影响结束，台积电Q4汽车芯片将持续放量，新能源车景气依旧。展望2022年，在政策引导和多车企新车型相继推出的刺激下，新能源车市场有望保持高速增长态势。

国内新能源车产销情况：11月高端车型销量强势增长。2021年11月国内A00级新能源乘用车销量10.8万辆，环比+15%，渗透率环比持平为25.2%。A0级车销量为5.3万辆，环比+3%，渗透率下降至12.3%。A级车销量13.4万辆，环比+18%，渗透率上升至31.3%。B型车销量达12.5万辆，环比+22%，渗透率回复至29.2%。

国内新能源车产销情况：分企业来看，2021年11月比亚迪依旧领跑。2021年11月比亚迪/特斯拉/上汽通用五菱销量分别为9.0/5.3/5.0万辆，环比+13%/-3%/+19%，位居销量前三。蔚来、小鹏、理想、哪吒、零跑销量分别为10878/15613/13485/10013/5628辆，环比+197%/+54%/+76%/+24%/+54%；威马销量分别为5027辆，环比基本持平。

欧洲新能源车销售情况：2021年11月欧洲八国新能源车销量为17.8万辆，环比+20%，年底增长势头迅猛。2021年11月挪威新能源车渗透率为91.2%，依旧维持高位，瑞典/德国/法国新能源车渗透率分别达到51.0%/34.4%/23.5%。特斯拉在欧洲销量可观，预计在季末表现出冲高特征。

欧洲新能源车政策：欧洲拥有持续新能源车购置补贴的国家有法国、英国、德国等，其全国性的补贴支持时点甚至早于中国。2021年7月开始，法国新能源车补贴滑坡在1000欧元左右；瑞典电动车补贴上涨、而混动车补贴下调。

美国新能源车销售情况：美国新能源车销量环比增长明显。2021年11月美国新能源车销量6.0万辆，同比+81%，环比+8%；新能源车渗透率达5.6%。分市场看，纯电市场中，11月特斯拉在美销量为3.4万辆，份额达到78.4%；福特、大众分列二三位，份额分别为7.1%/5.2%。插电混动市场中，丰田占据28.7%的份额，Stellantis/宝马紧随其后份额分别为20.0%/14.2%。

美国新能源车政策：目前美国现行电动车购置税收补贴为4000美元（基础额度）+3500美元（条件补贴：2027年前车载电池容量在40kWh以上；2027年以后容量在50kWh以上）。在2021年5月，民主党提出了单车最高1.25万美元的税收补贴，并于11月19日获得众议院通过。

美国电动车新政获众议院通过，补贴大幅提升加速电动化进程：新的税收补贴包括：1）原有的补贴额度7500美元；2）若车辆由美国汽车工人联合会的工人制造则可获得4500美元的补贴；3）若使用美国生产的电池（50%以上电池零部件在美生产），额外补贴500美元。该补贴主要针对于售价在8万美元以下的货车和SUV、以及5.5万美元以下的其他车型。

新政取消了单一车企只能获得累计20万辆新能源车补贴的限制：特斯拉、通用等企业在2020年上半年就失去之前补贴资格，此次再获补贴有望推动旗下产品性价比再提升。此外，通用、福特等美国车企有望凭借其本土制造优势获取更高税收补贴（工会补贴），并有望推动纯电动车型的快速推出，丰富供给端结构。

锂电池价格，2021年11月锂电池价格维持稳定。11月，18650圆柱（1800mAh）容量型电池报价在3.7-4元/只；三元聚合物容量型电池报价在6.8-7.8元/只；电动自行车用48V10A电池组报价为650元/组，单月价格整体稳定。车用方形铁锂电芯报价在0.55元/Wh，车用方形三元电芯报价在0.73元/Wh，价格环比持平。

动力电池装机，磷酸铁锂电池装机环比下行。2021年10月国内动力电池装机量15.4GWh，同比+163%、环比-2%。其中三元电池装机量7.0GWh，同比+104%、环比+14%；磷酸铁锂装机量8.4GWh，同比+250%、环比-12%，在总装机中占比为54.5%。我们预计在下游铁锂车型持续热销，以及特斯拉未来标配版全线换装铁锂电池的推动下，铁锂占比依旧有望维持较高水平。

动力电池装机，分企业来看，10月宁德时代装机量7.7GWh，国内市占率49.9%；比亚迪排名第二，装机3.2GWh，市占率20.4%；国轩高科位居第三，装机0.8GWh，市占率5.2%。分电芯形状来看，10月方形电芯装机量11.65GWh，占比为89.34%；软包电池装机量为1.09GWh，占比为8.36%；圆柱电池装机量为0.30GWh，占比为2.29%。

锂电池市场预测：在下游新车型持续推出和政策支持下，新能源车产销两旺延续，动力电池高出货确定性强。储能政策频出，储能电池需求旺盛、出货高增。我们上调储能电池需求预测，预计2025年全球锂电池需求将达到1901GWh，2021-2025年均复合增速达到40%。预计2025年全球动力电池需求1294GWh、消费电池需求285GWh、储能电池需求322GWh。

锂电池主材出货量。限电影响渐退产量稳健恢复。2021年10月三元正极产量3.43万吨，同比+45%、环比+6%；高镍产量为1.49万吨，环比基本持平，市场占有率小幅回落至43.4%，其中8系三元材料市占率达40.8%。磷酸铁锂产量4.64万吨，同比+164%、环比+15%。10月负极材料产量为5.79万吨，同比+43%、环比-3%；电解液产量为4.32万吨，同比+54%、环比+1%。短期来看，大范围限电情况在11月初基本解除，下游高需求下锂电主材出货量有望稳步恢复，但供求紧张局面仍将维持。

锂电池主材价格汇总，2021年11月锂电多数主材价格高位盘整。氢氧化锂海外订单向好支持价格高位，碳酸锂工业级成交较多准电池级产品供给有限，11月底碳酸锂/氢氧化锂价格分别达到20.75/19.75万元/吨，单月环比上涨7%/6%。正极价格高位持稳，11月底三元523/三元622/三元811/磷酸铁锂价格分别达到23.15/24.45/27.15/8.7万元/吨，环比价格基本持平。受原料低硫焦、针状焦价格及石墨化限电影响，人造石墨（中端）价格涨至5.15万元/吨，单月涨幅6%。六氟磷酸锂涨势放缓，价格达到56.5万元/吨，单月上涨8%。部分溶剂价格回调对冲六氟上涨带来的成本压力，11月电解液价格环比稳定。

正极材料：三元正极，多数型号价格持稳，部分稳中有升。原料端，锂盐价格在高位，钴产品行情偏强叠加供应量略降，部分型号产品报价重心上调明显。需求端，海内外高镍车型陆续发行，8系以上材料需求快速增加。根据鑫椤锂电数据，三元镍55型报价在21.9-22.3万元/吨，NCM523数码型报价在23-23.4万元/吨，NCM811型报价在26.9-27.4万元/吨。

正极材料：前驱体，原材价格高位震荡带动前驱体价格稳中有升。成本端，镍价受下游行情波动有所回调处于高位震荡，硫酸钴受原料涨价驱动稳中略涨。下游头部电池企业对三元材料需求旺盛，中小客户采购节奏放缓。目前，523型三元前驱体报价在13.1-13.5万元/吨，硫酸钴报价在9.5-10.3万元/吨，硫酸镍报价在3.6-3.7万元/吨，硫酸锰报价在0.95-1.00万元/吨。

正极材料：磷酸铁锂，价格高位持稳。原料磷酸价格持续回落至1万元/吨以内，锂盐价格高位稳定，原料成本压力减缓。下游动力、储能领域需求旺盛，电池厂对磷酸铁锂订单饱满，但由于原料居高不下，储能产品成本上行，下游中小客户采购谨慎。截止11月底，主流动力型磷酸铁锂报价在8.4-9.0万元/吨左右。

正极需求测算：我们预计2021年全球正极材料需求为86.0万吨，到2025年正极需求有望达到317.1万吨，2021-2025年均复合增速为39%。我们预计2025年三元正极需求168万吨、钴酸锂需求13万吨、磷酸铁锂需求136万吨。我们假设2021年三元正极/钴酸锂/磷酸铁锂单吨价格分别为19.5/32.0/5.9万元，测算得到2021年全球正极材料市场空间为1477亿元。我们假定2022-2025年，三元正极、钴酸锂、磷酸铁锂单吨价格逐年分别下降18%/5%/5%/5%，测算得到2025年全球正极材料市场空间有望达到3175亿元，2021-2025年均复合增速为21%。

三元正极材料竞争格局：根据鑫椤锂电数据，2021H1天津巴莫登顶国内三元正极出货量第一位，市占率13.0%；容百科技、长远锂科紧随其后，市占率分别为12.2%、10.8%；前五大企业市占率为55.9%，集中化趋势进一步加强。2020年容百科技位居国内三元正极出货量第一位，市占率14.0%；天津巴莫、长远锂科分列二、三位，市占率为11.0%、10.0%；前五大企业市占率为52.0%，较19年提升15pct。

磷酸铁锂正极材料竞争格局：根据鑫椤锂电数据，2021H1德方纳米蝉联国内磷酸铁锂正极出货量第一位，市占率21.3%；湖南裕能、湖北万润紧随其后，市占率分别为17.0%、11.9%；前五大企业市占率为71.1%。2020年德方纳米位居国内三元正极出货量第一位，市占率20.0%；贝特瑞、国轩高科分列二、三位，市占率为15.0%、15.0%；前五大企业市占率为75.0%。

负极材料，2021年11月价格稳中有升。低硫焦、针状焦价格高位坚挺，石墨化限电较10月环比放松，供应端略有改善。但由于需求持续向好及担心冬奥会期间存在停产情况，市场依旧供需紧绷。主流负极大厂对主流电芯厂已进行价格上调。而从供需关系看，负极价格依旧延续走势。目前高端人造石墨负极价格在6.5-7.8万元/吨，中端人造石墨负极价格在4.5-5.8万元/吨。

负极需求测算：我们预计2021年全球负极材料需求为44万吨，到2025年需求有望达到160万吨，2021-2025年均复合增速为38%。我们预计2025年全球人造石墨需求98万吨、天然石墨需求12万吨、硅碳负极需求51万吨。我们假设2021年负极平均单吨价格为5.04万元，对应得到2021年全球负极材料市场空间为220亿元。我们假设2022-2025年单吨价格逐年以2%/2%/2%/2%的幅度下降，测算得到2025年全球负极材料市场空间有望达到744亿元，2021-2025年均复合增速为36%。

负极竞争格局：根据鑫椤锂电数据，2021H1贝特瑞蝉联国内负极材料出货量第一位，市占率22.9%；璞泰来、杉杉股份紧随其后，市占率分别为16.3%、15.5%；前五大企业市占率为77.5%。2020年贝特瑞位居国内负极材料出货量第一位，市占率22.8%；江西紫宸、杉杉股份分列二、三位，市占率分别为18.5%、17.5%；前五大企业市占率为77.5%。

锂电隔膜，2021年11月初价格稳中略升。11月隔膜厂商排产环比小幅增长，一线厂商湿法产能满产满销，订单交付周期延长；二线企业受益一线厂商产能瓶颈持续提高产能利用率。短期看，一线厂商仅中材科技部分新线未完全投放，其他主流厂商无新增计划。看明年，22H1新增产能有限隔膜紧平衡状态延续，价格有望稳中有升。目前，国内7um湿法基膜主流价格在1.8-2.2元/平米，7um+2um湿法涂覆膜报价在2.3-2.7元/平米，干法基膜价格在0.9-1元/平米。

锂电隔膜需求测算：我们预计2021年全球隔膜需求为86亿平，2025年隔膜需求有望达到304亿平，2021-2025年均复合增速为37%。我们预计2025年全球湿法隔膜需求227亿平、干法隔膜需求77亿平。我们假设2021年国内干法/湿法隔膜单平价格分别为0.9/1.7元、海外干法/湿法隔膜单平价格为1.8/3.0元，对应得到2021年全球隔膜市场空间为169亿元。我们假定2022-2025年干法/湿法隔膜单平价格每年分别下降5%/10%，测算得到2025年全球隔膜市场空间有望达到413亿元，2021-2025年均复合增速为25%。

锂电隔膜供给：龙头高订单需求和设备保障下，国内隔膜龙头产能高速扩张。2021年恩捷股份隔膜出货量有望达到30亿平，较2020年有望翻倍。后面几年预计公司每年能够有15亿平以上新增供给，到2025年隔膜母卷产能有望达到150亿平以上。星源材质2020年隔膜产能15亿平，按照规划公司计划2025年产能扩至60亿平。中材科技目前投产产能约10亿平，计划十四五期间扩产至超50亿平。

锂电隔膜供需紧平衡，展望未来三年，隔膜供需紧平衡。全球主流隔膜设备商日本制钢所（供应恩捷股份）、东芝（供应湖南中锂）和德国布鲁克纳（供应星源材质）等整体产能有限，并且设备交付通常一年半以上，隔膜设备供应很大程度上决定隔膜产线的扩张速度。当前全球主流锂电隔膜企业供给与需求持续紧平衡，按照目前的扩产节奏，在叠加隔膜设备厂商产能有限，我们预计全球隔膜有望维持至少2-3年的紧平衡。我们测算2021年下半年隔膜供需紧平衡，而随着动力电池企业扩产加码，按照当前规划，2021-2023年隔膜需求预计持续收紧。

干法隔膜竞争格局：据鑫椤锂电数据，2021H1星源材质蝉联国内干法隔膜出货量第一位，市占率26.2%；惠强新能源、中科科技紧随其后，市占率分别为23.4%、7.3%；前四大企业市占率为62.5%。2020年星源材质位居国内干法隔膜出货量第一位，市占率44.6%；惠强新能源、中科科技分列二、三位，市占率分别为15.8%、12.9%；前五大企业市占率为83.2%。

湿法隔膜竞争格局：根据鑫椤锂电数据，2021H1恩捷股份蝉联国内负极材料出货量第一位，市占率43.5%；在计算苏州捷力和纽米科技份额后，恩捷股份市占率达到53.8%；星源材质、中材科技紧随其后，市占率分别为16.5%、14.5%；前五大企业市占率为94.3%。2020年恩捷股份（含纽米、捷力）位居国内负极材料出货量第一位，市占率44.6%；星源材质、中材科技分列二、三位，市占率分别为19.8%、17.8%；前五大企业市占率为93.0%。

电解液，价格高位持稳，上涨动力略显不足。原料端，六氟磷酸锂价格略涨至55-58万元/吨；添加剂VC供应紧张程度有所缓和，受原料EC供应偏紧影响，价格高位盘整；DMC受华鲁等厂商供应增加而价格回落至1-1.2万元/吨，EMC和EC供应较为紧张，EC价格普涨。短期来看，电解液依旧维持一单一议，产能不足导致原料供应短缺仍将持续。目前，磷酸铁锂电解液主流价格已达10.5-12万元/吨，三元动力型电解液报价在12.5-14万元/吨。

电解液需求测算：我们预计2021年全球电解液需求为55万吨，2025年需求有望达到198万吨，2021-2025年均复合增速约为38%。我们预计2025年全球三元电池电解液需求102.4万吨、钴酸锂电池电解液需求7.1万吨、磷酸铁锂电池电解液需求88.8万吨。我们假设2021年电解液均价在7.9万元/吨，对应市场空间为435亿元；我们假设2022-2025年电解液单吨价格逐年以25%/20%/5%/5%的速度下降，测算得到2025年全球电解液市场空间有望达到848亿元，2021-2025年均复合增速约为18%。

电解液竞争格局：根据鑫椤锂电数据，2021H1天赐材料蝉联国内电解液出货量第一位，市占率30.0%；新宙邦、国泰华荣紧随其后，市占率分别为21.1%、14.9%；前五大企业市占率为78.0%。2020年天赐材料位居国内电解液出货量第一位，市占率29.3%；新宙邦、国泰华荣分列二、三位，市占率分别为17.6%、14.7%；前五大企业市占率为77.6%。

六氟磷酸锂：六氟磷酸锂价格稳中略升。供给端，各大企业几乎满产开工，行业开工率达九成。需求端，电解液厂商备货情绪较多叠加下游需求好支撑价格高位。六氟价格上涨动力主要来自于供需层面，原料高位运行，带动六氟成本维持高位。

六氟磷酸锂需求测算：我们预计2021年全球六氟磷酸锂需求为7万吨，2025年需求有望达到25万吨，2021-2025年均复合增速约为38%。我们假设2021年六氟磷酸锂均价为33万元/吨，对应市场空间为227亿元；我们假设2022-2025年六氟磷酸锂单吨价格以逐年40%/30%/20%/15%的速度下降，测算得到2025年全球六氟磷酸锂市场空间约为234亿元，2021-2025年均复合增速约为1%。

电解液溶剂&NMP，溶剂价格稳中略降。根据鑫椤锂电数据，11月底EC/EMC/DEC/PC/DMC等价格稳中略降，单吨报价分别在1.95/2.90/2.70 /1.48/1.38万元。NMP价格维持稳定。11月底NMP报价在4.85-4.95万元/吨，BDO报价在3.10-3.20万元/吨。

PVDF & CNT导电剂，粘结剂PVDF在11月底价格上涨。11月底磷酸铁锂电池用PVDF主流报价达到了37-60万元/吨，三元电池用PVDF主流报价在54-80万元/吨。导电剂价格11月上涨。据鑫椤锂电数据，11月碳纳米管导电剂报价在7.05万元/吨，KS-6报价在10.0万元/吨，sp报价在10.0万元/吨。

铜箔&铝箔，铜箔价格11月稳定。据鑫椤锂电数据，2021年9月以来锂电池铜箔价格基本稳定。目前，6um铜箔报价在12.4万元/吨，8um铜箔报价在10.7万元/吨。铝箔价格11月持稳。据鑫椤锂电数据，2021年11月电池级16um铝箔报价稳定在2.8万元/吨，电池级12um双面光铝箔报价稳定在3.2万元/吨。

铝塑膜&极耳，铝塑膜、极耳11月价格维持稳定。据鑫椤锂电数据，2021年11月，圆柱数码电池用极耳报价在0.21元/对，方形动力电池用极耳报价在1.25元/对。据鑫椤锂电数据，2021年11月，国产动力电池用铝塑膜报价在23.5元/平米，国产数码电池用铝塑膜报价在16.0元/平米，昭和电工铝塑膜报价为31.5元/平米，DNP铝塑膜报价在33.0元/平米。

电机装机情况：2021年10月国内电机装机量为32.8万台，同比+118%、环比-11%；其中永磁同步电机31.8万台、交流异步电机0.8万台。比亚迪、方正电机、宁波双林位居装机量前三名，分别为7.56、2.95、2.63万台。

电控装机情况：2021年10月国内电控装机量32.8万台，同比+118%，环比-11%。比亚迪、阳光电动力、宁波央腾位居装机量前三名，分别为7.56、1.99、1.97万台。