俱往矣，数风流人物，还看今朝！

在竞争激烈的证券行业保持优势，

除了不懈努力，更要不断创新。

俱往矣，数风流人物，还看今朝！

本文是券业行家『点将台·人物』系列第1篇，

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江东去，多少英雄，被浪花淘尽。都说以人为鉴，可以明得失；以史为鉴，可以知兴替。券业行家将在这篇文章中，回顾那些成为历史的传奇人物。

中国证券教父：阚治东

阚治东的人生，是中国股市的一个缩影。

他曾盛极一时。作为原申银证券总裁，阚治东与尉文渊（上交所第一任总经理）、管金生（曾任万国证券总裁）并称为上海滩证券业“三大猛人”。

他写下了中国证券发展史上的许多第一：主承销第一只A股、第一只B股，发行第一张金融债券、第一张企业短期融资券，设立第一个证券交易柜台，参与发起设立上海证券交易所，编制国内第一个股票指数和全国第一份股票年报等等。

他也曾坠入低谷。1997年因“陆家嘴事件”被撤职，2006年又因南方证券破产被起诉并入狱21天。

对于这个1952出生于上海，游走于深沪两地，熟悉中国资本市场的“老人”来说，股市已经成为过去。未来属于哪里？

一次浮光掠影的会面，改变了阚治东的职业轨迹。1997年，刚从证监会调任深圳市主管金融的副市长庄心一邀请阚治东去深圳工作。1999年，阚治东在深圳创建了全国最大的创业投资公司——深创投。

在深创投工作的三年，亦曾让他获评“中国风险投资第一人”。

2002年，阚治东临危受命，出任濒临破产的南方证券的总裁，但最终无力回天。

离开南方证券是阚治东事业的低谷。其后，他先后创立了东方现代创业投资管理公司，和东方汇富创业投资管理有限公司。

2017年，成立十年的东方汇富已经与各级政府及国内外机构设立了多只私募基金，涵盖天使、VC、PE、并购等多项业务范围，管理基金规模近300亿元。

金融市场之父——管金生

从1947年出生在江西山村的农家子弟，到驰骋上海滩的金融巨鳄，管金生和他的万国证券，是中国金融发展史上的一个传奇。

1988年，39岁的管金生创办了新中国第一家证券公司——万国证券。此前，他曾留学比利时攻读金融与法律。他凭借市政府的资金，使万国证券发展成为当时中国最大也最有活力的证券公司。

1990年11月26日，上海证券交易所成立，从上海证券交易所从交易规则、设备，直至交易员培训的全体系建设，均由管金生一手操办。

当年的“327国债”事件，多空双方对峙的焦点始终是围绕对327国债期货品种到期价格的预测。

1995年2月23日上午，财政部宣布，327国债将以148.50元兑付。一开盘，以中经开为首的多头便发动猛攻，10分钟内拉升至150元上方。到中午收盘时，国债价格稳稳站在151元上方，一旦到期交割，万国将巨亏60亿，而当时它的资产不过14亿。

16时22分，管金生做出了一个改变命运的决定。在此后8分钟的时间里，万国证券连续向“327”国债期货砸下1056万口空单，一下将“327”国债期货的价格从152元砸到了147.50元，交易员也惊得目瞪口呆。万国证券直接从浮亏60亿元变成盈利42亿元。

四个小时后，上证所宣布：1995年2月23日16时22分13秒之后的所有交易无效。这一决定使万国证券的尾盘操作收获瞬间化为泡影。万国亏损56亿元人民币，濒临破产。

这一事件改写了上交所的历史。5月17日，证监会以条件不成熟为由，暂停了国债期货的交易。这一停就是18年，直到2013年才得以恢复。

此后，管金生本人因为涉嫌经济犯罪，被判入狱17年，不过罪名却是贪污、挪用公款。上交所总经理尉文渊也因为在327国债事件中监管不力，被免去职务，离开了证券界。

在上海提篮桥监狱度过了七年，直到2003年，管金生获准保外就医。此后十余年，管金生淡出了公众视野。

在对赌交易中，有输家就有赢家。除多头主力中经开以外，327国债事件最大的赢家要数魏东、袁宝璟、周正毅和刘汉。其后，魏东创建了涌金系，控股九芝堂、国金证券等上市公司；袁宝璟吞下60家企业，被誉为“北京的李嘉诚”；周正毅狂买地产，并控股4家上市公司，成为上海首富；刘汉创建汉龙集团，巅峰时其资产超过400亿。

吊诡的是，十几年后，这些人的命运全部发生了逆转。魏东在接受调查后，跳楼自杀；周正毅因涉嫌虚开增值税发票等罪行，被判入狱16年；袁宝璟、刘汉则分别因为雇凶杀人和黑社会犯罪，被判处死刑。

世间的变化无常让人唏嘘不已。2016年6月6日，时年69岁的管金生参与了上海九颂山河基金公司的揭幕仪式，并以董事长的身份重归历史舞台。

德隆系掌门人：唐万新

如果票选改革开放以来的资本枭雄，唐万新一定是呼声最高的，因为他的德隆案至今仍保持着中国最大的金融黑洞纪录。至于德隆案在整个中国的历史上能排到多少名，目前没人研究。

唐万新是“德隆系”的创始人，曾是资本市场显赫一时的大佬，资本运作能力倾倒众多企业家和金融人物。

1964年，唐万新出生在乌鲁木齐市一个支边干部家庭，在四兄弟里排名最小。1986年，大学肄业的唐万新干了许多小本生意，但均遭失败。

1992年，唐万新、唐万里兄弟注册成立新疆德隆实业公司，注册资本800万元，日后响彻中国资本市场的“德隆系”在那一年诞生。当年下半年，唐万新雇了5000人认购新股抽签表，通过倒卖法人股完成原始积累。

两年后，唐万新注册成立新疆德隆农牧业有限责任公司，注册资本1亿元。先后投入2亿多元在新疆各地建立起4个大型现代化农场，首期开发土地10万亩之多。

此后，“德隆系”将公司战略定位由“实业投资”转向“产业整合”。简单地说，就是先控制一定数量的上市公司，然后将手头的实业装进来，并借用资本市场融来的资金，顺着公司产业发展方向大举并购、整合。

新疆屯河、合金投资、湘火炬成为当时“德隆系”旗下的三驾马车。据《财经》报道，“德隆系”曾控股、参股企业200家左右，其中含5家上市公司；在“德隆系”控制和关联的金融机构中，有7家券商、3家信托、2家租赁公司、4家城商行和2家保险公司。

由唐万新创立的“德隆系”，从地处西北边陲的小公司发展成为一个一度控制资产超1200亿元的金融和产业“帝国”。2003年，唐氏兄弟位列富豪榜第25位。“德隆系”的雪球也达到顶点，成为当时中国拥有上市公司最多、市值最大的民营资本集团。

2004年3月，“德隆系”出现资金链危机的消息在市场逐渐传开。当年4月14日，多年高位横盘不倒的德隆“老三股”开始全线跌停，德隆危机爆发。随后，“德隆系”高层曾多次奔走监管层和银行系统，试图挽救德隆大厦于不倒，但均无济于事。

2006年，唐万新因非法吸收公众存款和操纵证券交易价格罪，被判处有期徒刑8年，并处罚金人民币40万元。

伴随着时间如流水般逝去，唐万新已然低调出狱，德隆系的旧部又开始活跃在资本市场。可惜的是，时代已经改变，尤其是监管也在与时俱进，德隆系的老套路似乎有点不灵光了。

中科系神笔策划人：吕梁

“吕梁去哪儿了？”这个问题迄今为止仍未能得到答案。

吕梁曾是中国股市中的一大策划，一手缔造了“中科创业”暴涨的神话。熟悉他的人说，他应只做运筹帷幄之人，绝不该亲自下海呼风唤雨。

早年，吕梁还是一名证券记者。《百万股民“炒”深圳》这一长篇纪实报道，使他一战成名。正是那时，吕梁和朱焕良相识。

朱焕良靠认购股权证发了财。到1997年，朱焕良囤积了康达尔90%的流通股。康达尔是深圳宝安的一家养鸡公司。但由于当时香港突发禽流感，康达尔5万只鸡一夜之间全瘟死。康达尔股价一落千丈，朱焕良投入的两亿元深陷泥潭。

1998年秋天，朱焕良飞往北京约见吕梁。同年12月，吕梁与朱焕良签订一个5年的战略合作协议：吕梁负责接下朱焕良手中50%康达尔流通股，朱焕良必须配合长期锁仓，并安排购入康达尔部分国有股，实现对康达尔的控股，将其打造成“金融+高科技”的投资控股公司。

朱焕良还承诺无论日后股价如何上涨，都将以13元/股的协议价向吕梁转让手中的股票。此后，吕梁四下寻找资金。1999年，在找到资金后，吕梁在《证券市场周刊》上连发4篇《关于世纪末中国资本市场的对话》文章，坚定唱多。

当年的“5.19行情”，使沪深两市指数和个股井喷。吕梁“中国第一股评家”的声誉也达到顶峰。1999年8月，吕梁在《中国证券报》上组织了一个整版文章，全面介绍“重获新生的康达尔”，称康达尔已完成了重大重组，逐渐发展成为一家具有一定产业基础的投资控股公司。

吕梁也在这一过程中耗资7亿元收购了康达尔34.61%的国有股，成为实际控股方。这笔钱来自股票质押贷款。到1999年底，康达尔在深市涨幅最大的前20名股票中名列第17位，从20元/股左右上涨到40元/股附近，全年累积涨幅111%。

在此之前，吕梁在康达尔股价跃升至40元/股时套现，并以3000万元注册北京中科创业发展股份有限公司。1999年12月8日，康尔达经工商核准，将公司名称变更为深圳市中科创业(集团)股份有限公司，简称“中科创业”。

除了中科创业(康达尔)，吕梁还曾涉足中西药业、鲁银投资、岁宝热电、胜利股份、莱钢股份和马钢股份等公司。

2000年2月21日时，中科创业的股价一度摸到84元/股。此后，朱焕良开始违背约定疯狂套现。同年12月25日开始，股价已坚挺近两年的中科创业连续挨了9个跌停，50亿元市值烟消云散。中科创业股价崩盘迅速波及到“中科系”的其他成员，中西药业、岁宝热电等均上演跳水行情，股价在数日之内“腰斩”。

据说，朱焕良总共套现11亿元后逃往香港，临走前扔给吕梁的最后一句话是，“股票总是要卖了才能赚钱”。

2001年1月5日，深圳中科召开紧急会议，宣布“彻底与吕梁决裂”。

2001年2月28日凌晨，已被公安机关监视居住的吕梁披着军大衣潜离北辰花园别墅5号楼，乘出租车消失在北京的夜色中，从此再无踪影。

涨停板敢死队总舵主：徐翔

徐翔因违法而身陷囹圄多年，江湖却仍然隔三差五地流传着他的故事。

2015年11月1日，星期天上午10:33，宁波交警在官方微博上，发布了一则看似轻描淡写的消息，“由于突发流量控制，G15高速公路杭州湾跨海大桥所有出入口已关闭”。

在那个周末，泽熙投资总经理徐翔前往宁波老家，参加祖母的百岁生日聚会。在聚会上，徐翔接到警告，随即驾车上G15高速公路前往上海。未料到，等他到桥上时，警察早已封锁交通，把徐翔从车里押出，关在高速公路边的公路巡警办公室。

那天，网上出现徐翔的一张照片。穿着白色外套、灰色衬衫的徐翔，戴着无框眼镜，手腕上被拷着手铐，脸上平静如水。这是徐翔迄今为止唯一的一张正面照。

徐翔和他的泽熙投资是中国股市中浓墨重彩的一笔。

徐翔，1978年出生于上海。1993年，还是个高中生的徐翔带着父母给的几万元本金进入股票市场。在徐翔心目中，1993年才是他的出生日——这一年，他第一次开始交易股票。勤奋和专注，是众多接触过徐翔的人给他贴上的标签。

徐翔早年发迹于银河证券宁波解放南路营业部，成为“涨停板敢死队”操盘手和总舵主。“一字断魂刀”的出货手法，曾被称为宁波敢死队的经典手法。前一个交易日尾盘脱离成本区快速拉高，次日早盘无量快速拉升，短期拉高后，再以低于现价3%的价格快速抛盘，吸引买单，反复波段操作后抛售筹码。

2009年12月7日，徐翔转型成为私募基金管理人，成立泽熙投资，初始资金3000万元人民币。泽熙投资可谓是中国最成功的对冲基金之一。据此前媒体报道，徐翔旗下表现最差的基金，5年内回报都有800%。

此外，泽熙投资还展现出了更大的野心：试水“一级半市场”，乃至控制上市公司。而徐翔进一步被“神化”，源于2015年股灾中他旗下的产品无惧暴跌逆势上涨。

2016年11月10日，徐翔因涉嫌操纵证券市场罪，被提起公诉。法院最终判处徐翔有期徒刑五年六个月，同时并处罚金110亿元。案底显示，徐翔实际控制139个账户，与13家上市公司董事长或实控人合谋操纵股价，涉及76个自然人和1个合伙企业。

刚刚过去的国庆节，徐翔的妻子应莹接受采访时表示：徐翔近来情绪比较差，身体不是特别好。同时，网间也放出了一张带有水印的近照。

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